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9月28日最具爆发力四大牛股
来源:东财网 2018-09-27 18:53:57
  1、上海钢联:资讯业务+电商业务双轮驱动业绩快速增长

  钢铁资讯龙头地位巩固,横向扩张战略进一步推进。公司钢铁资讯处于龙头地位,在2017/2018H1保持超过35%营收增速,预收款和续费率均持续提升。公司从资讯供给端加强研发、销售,从而大力提高产品价值,我们认为这一趋势仍将持续。根据公司规划将横向扩张资讯产业,从钢铁资讯拓宽到有色、农产品(000061,股吧)领域。拟配股募资4亿投入资讯业务发展,基于有色资讯当前市场相对分散,农产品(000061,股吧)资讯市场相对初期,我们分析测算增长空间较大

  钢银电商寄售量增速超行业,供应链服务渗透率进一步提升。当前钢铁电商渗透率19%,前4大钢铁电商企业市占率从2015年63.7%提升至2017年74%。公司电商平台成熟度的优势使得流量增速(超30%)高于行业整体增速(20%),推动公司寄售佣金收入增长。供应链服务收入作为电商平台的增值业务,在电商平台收入中占比不断提高,截止2018H1公司供应链服务收入占比为28%,后续提升空间仍大。

  投资建议:预计2018-2020年公司归母净利润分别为1.45/2.48/3.69亿,增速为201%/71%/48%,对应EPS为0.91/1.56/2.32元。参考细分行业可比公司2018年平均61倍PE,考虑公司2018-2020三年净利CAGR97%,我们当前给予公司2018年63倍PE,对应目标价57.66元,给予增持评级。

  风险提示:配股发行取消风险;资讯业务拓展不及预期风险;钢铁行业波动风险;市场竞争风险;电商平台的信用管理风险。

  2、当升科技:高镍趋势明确,研发优势领先,未来充分享受技术溢价

  核心观点

  公司脱胎于北京矿冶,正极材料历史悠久,研发实力强劲,客户结构优异,未来成长动力充足。(1)历史来看公司深耕材料领域26年,2008年便开始切入正极三元材料,通过不断的技术创新和新产品开发成长为行业领先,在技术驱动的正极领域拥有丰富经验积累和雄厚研发实力;(2)公司通过江苏当升实现了从传统向动力的完美跨越,目前已形成从低镍到高镍完备的产品体系,同时海内外客户结构优异,营收利润稳定增长;(3)未来来看,随着江苏当升三期项目和江苏金坛项目的启动,公司高镍三元产能保持快速扩张,到2020年整体产能接近4.4万吨,长期成长不乏动力。

  高镍三元势在必行,过程任重道远,公司有望脱颖而出。(1)在补贴退坡和国外竞争加剧大背景下,国内电芯企业在高镍三元领域有望先行先试,2020年市场规模预计达到210亿元;(2)高镍三元难度高,工艺要求相比低镍呈倍数级增长,正极企业面临分化,未来市场集中度将不断提高;(3)公司研发、专利、产业化水平均处于行业领先,NCM622/811均有多款产品导入量产,体系完备,其中高镍动力型NCM811多项性能优于同类产品,产能释放后大规模放量在即。

  积极布局NCA、富锂锰基,未来技术领先地位难以撼动。(1)受益于NCM技术积累,公司NCA材料已完成中试工艺定型,容量和循环保持率具有优势,即将批量推向市场;(2)公司已于2011年便开始储备富锂锰基前驱体专利,未来江苏金坛基地亦可柔性切换生产,在锂电材料未来新工艺路线上奠定领先地位。

  财务预测与投资建议

  我们预测公司2018-2020年每股收益分别为0.64、0.93、1.20元,考虑公司正极业务较为纯粹,显著受益于高镍三元趋势,且在技术积累、成长性方面具有优势,给予公司30%估值溢价,对应2019年估值水平为29倍市盈率,对应2019年目标价为27元,首次给予增持评级。

  风险提示

  新能源汽车销售不及预期;行业高镍三元大幅扩产导致盈利水平下滑;公司新产能释放不及预期。

  3、梦网集团:国资委资金战略入股,云通信龙头价值获认可

  事件:9月26日,公司公告,深圳市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“深圳市国资委”)下属公司拟大比例战略入股梦网;此前签订的《战略入股意向书》表示,深圳市国资委下属公司拟以支付现金方式购买公司股东持有的部分股份,及/或战略增持更多的公司股份,最终具体股份数量待定。同时公司公告复牌。

  点评:

  1、国资委资金战略入股,云通信龙头价值获认可。企业短信是公司云通信战略方向一直以来的拳头产品,经过一轮行业洗牌,依靠强大的研发能力及渠道资源,目前公司龙头地位稳固,根据公司投资者交流活动纪要,2017年公司的企业短信发送量达到607亿条,同比增长了32.6%,市占率达到11.4%。依靠企业短信拳头产品,公司积累了大量优质客户,根据公司投资者交流活动纪要,目前共有超过3万家客户,活跃企业超过一万家;同时,依靠多年积累,公司累积了全国所有运营商渠道资源,并充分理解了电信增值业务。优质客户+运营商渠道资源+电信增值业务经营基础,公司基本奠定了云通信平台能力。以企业短信为基础形成云通信平台能力,扩展流量、富媒体短信、云视频等新业务,升级富媒体云通信平台,以此进一步提升客户粘性和ARPU值,全面迎接5G大视频时代。云通信龙头进入新一轮发展阶段。本次深圳国资委资金战略入股,表明公司作为云通信龙头价值获得认可。

  2、股权激励高标准考核目标,上下一心开启新阶段。根据6月11日公告,公司发布以梦网业务为主要发展路线后的首次股票期权与限制性股票激励计划,对公司董事、高层管理人员、核心管理人员及核心技术人员等共436人进行激励,并提出2018-2020年实现净利润3.5、5、7亿元的考核目标,对应同比增速分别达到45.8%、42.9%、40%,高标准考核目标将推动公司各条业务线的发展,上下一心开启新阶段。

  3、立足企业服务,富媒体消息(RCS)有望快速发展,公司发展面临新机遇。富媒体消息(RCS,RichCommunicationServices)支持丰富的媒体内容,如视频共享、文件共享等,因此RCS弥合了短信无处不在和OTT应用带来的增强体验之间的差距,能很好服务于A2P(应用到人)市场,提升企业服务的参与度和广告力。根据JuniperResearch研究结果显示,预测到2022年,全球RCS收入将超过90亿美元,在2018年1.26亿美元的基础上有望快速发展。梦网切中RCS赛道,有望享受行业发展新机遇。

  盈利预测及投资建议:公司已基本完成剥离电力电子业务,最新发布的期权及股权激励,绑定了核心团队,同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展,本次国资资金入股更奠定了长期发展的信心。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预测2018-2020年EPS为0.35、0.43、0.55元,对应PE23、19、15倍,维持“增持”评级。

  风险提示:国资委资金战略入股变更或终止,新业务发展不达预期,运营商政策风险

  4、星帅尔:新产品为公司持续发展增加新动力

  本报告特色及核心逻辑:

  本报告通过对压缩机、冰箱和冷柜等产量进行测算,对公司自动化程度及新产品开发情况进行了分析,认为公司在未来发展中主营产品会保持稳健发展,新产品为公司主要增长带动因素。

  主营业务稳健:

  公司的主要产品热保护器、起动器和接线柱的下游产业压缩机行业近几年来发展较为稳定。由于压缩机厂商对其零部件供应商要求较高,更换成本较大,所以在压缩机行业发展稳定的基础上,公司的主营业务发展也相对稳健。虽然变频压缩机的发展对公司业务有所冲击,但由于基数较低,短期内对公司影响较小。

  新产品推动公司发展:

  公司自上市以来通过并购其他零部件公司来扩充其产品线,并在现有产品的基础上加大研发投入,开发新产品。新产品的增加有效的带动了公司营收稳健增长。

  股权激励计划彰显公司发展信心:

  公司推出股权激励计划,设定了相应的考核目标(以2017年营业收入为基数,2018/2019/2020年营业收入增长率不低于15%/25%/35%;或以2017年净利润为基数,2018/2019/2020年净利润增长率不低于10%/20%/30%),彰显公司发展信心。

  投资建议:

  我们预测公司2018-2020年对应EPS0.786/0.892/1.013元,分别对应20.85/18.37/16.17倍市盈率。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。

  风险提示:

  新产品销量不及预期;原材料价格变动;变频压缩机替代速度加快等风险。
  • 标签:
  • 牛股,股市,上海钢联,梦网集团
责任编辑: 宋静雅 IF140
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