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9月25日最具爆发力四大牛股(名单)
来源:财界网 2018-09-21 18:17:12
  浩云科技:净利润大幅增长智慧司法、平安城市引爆成长

  事件:公司于8月24日晚间发布2018年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入2.22亿元,较去年同期增长16.79%;归属于上市公司净利润1237.58万元,较去年同期增长70.50%;归属于上市公司股东的扣非后净利润841.08万元,较去年同期增长57.46%。

  投资建议:公司业绩符合预期,接近预告区间上线。公司作为金融安防管理软件龙头,战略聚焦“IOT+IM”,转型智慧物联网平台商,在司法、平安城市、金融等行业快速取得突破,订单爆发式增长。公司凭借十余年深耕金融安防领域的市场和经验技术积累,自2012年开始研发智慧物联网管理平台,现已迭代至4.0产品,实现与边缘层物联网数据的对接,并通过云端智能分析达到智慧安全、智慧管理的目的。智慧物联网管理平台的跨行业快速拓展,显著带动公司收入增长,以及研发效率、实施效率和毛利率的提升,公司业绩进入爆发期。公司股权激励员工覆盖率已达约30%,2018H1实控人大额增持公司股票彰显发展信心。预测公司2018-2020年分别实现营业收入7.06亿元、9.54亿元和11.78亿元,分别实现净利润1.52亿元、2.51亿元和3.29亿元,摊薄EPS分别为0.37元、0.61元和0.81元,对应PE分别为27X、16X和13X,维持“强烈推荐”评级。

  业绩接近预告区间上线,聚焦三大板块实现持续高增长。公司业绩符合预期,接近业绩预告区间上线。报告期内公司战略聚焦的金融业务、司法业务和公共安全业务收入分别较上年同期增加24.61%、30.67%和110.79%,主营业务实现持续快速增长。此外,由于季节性因素影响,公司其他行业业务收入仅约461万元,较去年同期明显减少,一定程度上拖累整体收入增速。公司毛利率同比下降4.55个百分点,主要系上半年业务结构同比发生改变所致。据公司以往财务数据,公司上半年收入仅约占全年收入的1/3,大部分业务于四季度进行结算,定期报告产生季节性波动属正常现象。

  经营性现金流大幅增长,费用率持续改善。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-4508.30万元同比增长45.33%,主要系本期销售回款较上年同期增加所致。同时,公司费用增速显著低于收入增速,销售和研发效率持续提高:报告期内,销售费用为2,843.57万元,较上年同期增长11.53%,而销售费用率同比下降0.61个百分点;管理费用为4,999.32万元,较上年同期增长9.12%,而管理费用率同比下降1.58个百分点。此外,报告期内公司财务费用为-19.54万元,较上年同期下降127.45%,主要系较上年同期,本期银行借款减少,利息支出减少,及本期利息收入增加所致。

  润安科技深耕智慧司法行业,有望迎来业绩爆发期。公司智慧司法控股子公司润安科技2018H1实现收入约1634万元,同比增长30.67%,业务实现稳定增长。润安科技成立于1994年,20余年深耕智慧司法行业,主打智慧社区矫正人员管理平台和智慧监狱解决方案两大产品,除超宽频无线定位技术(UWB)能够实现10cm误差范围内的精度,达到了行业领先水平外,还可实现云计算架构的综合业务应用平台、完善可靠的安防系统、决策指挥,以智能感知、互联互通、协同共享为建设理念,可实现各类资源协同共享。司法部“十三五”规划中明确提出建设数字化监狱,以及建设涵盖监狱、戒毒、社区矫正、安置帮教等四类业务的执法管理平台。未来随着国家法治化建设进程的不断推进,司法领域将迎来更多的技术更新和系统改造,司法安防市场空间将迎来新一轮的增长,润安科技有望充分受益,迎来业绩爆发期。

  平安城市订单持续突破,异地拓展值得期待。公司自2015年7月中标重庆市渝北区公安视频大数据服务项目后,2017年又相继取得平安城市订单的突破:公司2017年11月16日公告称,与北京市公安局通州分局签署了《北京市通州区公共安全视频监控建设联网应用项目(第一包)合同书》,合同金额约为8560.61万元;2017年12月26日公告称,与辛集市政府经友好协商签订了《智慧城市战略合作框架协议》,公司已于2018年4月在辛集市设立全资子公司,项目进一步推进。经过多年积淀,公司已正式由金融安防向平安城市进军,智慧渝北项目已成为标杆案例,模式得到快速复制,在2018H1实现收入2459万元,增速达110.79%,贡献显著增量业绩,未来发展值得期待。

  公司重视研发,新兴技术储备充分。2017年11月,上市公司设立孙公司湖南久视智能科技有限公司,持股比例60%。公司通过久视智能与国防科技大学、汕头大学博士科研团队展开深度合作,同时整合内部研发资源从事深度学习等人工智能算法研究,开展人员多场景检测、异常人脸识别、人体姿态识别、3D行为分析、车辆视频结构化等尖端计算视觉技术研发以及物联网操控类语音语义专项技术攻关,不断增强公司的技术优势并进而提升公司产品及服务质量,同时也为公司向相关行业和领域拓展延伸做了技术沉淀。公司的研发效率较高,目前已将相关部分技术应用于项目中,取得良好的市场推广。

  股权激励已覆盖员工30%,实控人大额增持彰显发展信心。公司于2018年6月授予188名激励对象共1,561.4619万股限制性股票和12名激励对象共100.816万份股票期权,公司三期股权激励合计授予权益占公司总股本的7.33%。公司自2015年上市以来,先后推出三期股权激励计划授予权益的激励对象超400人,覆盖公司及子公司高管、中层管理人员和核心业务(技术)骨干人员,约占公司总人数的30%。公司司的大面积股权激励计划有望增强业绩释放的动力。同时,公司实际控制人茅庆江先生已于上半年累计增持了988,118股公司股份,占总股本的0.242%,增持金额为2,004.50万元。实控人的大额增持彰显对公司未来发展的信心。

  风险提示:物联网业务拓展不及预期;平安城市拓展不及预期;智慧司法新产品落地进程不及预期;金融安防竞争加剧。

  威华股份(002240,股吧):华丽蜕变锂业新秀

  涉足锂盐业务,坚定转型:公司传统业务为纤维板业务,近年来,公司积极谋求转型,2016年起通过增资控股致远锂业与万弘高新,进军锂盐与稀土行业,同时引入战略投资者盛屯集团作为控股股东。2018年上半年,首期锂盐项目投产,开始贡献利润,公司转型升级取得重大进展,我们判断未来锂盐将成为公司主要的业绩驱动力。

  大股东支持,公司转型基础扎实:大股东盛屯集团在矿业领域具有深厚的积累,为转型给予多维度支持。资金方面,大股东全额认购定增,提供资金超6亿元,使得公司在转型项目建设同时,保持健康财务状况,2018年上半年资产负债率仅31%;管理团队方面,在大股东的支持下,形成了适应公司转型有色的管理团队,其中我国锂盐行业重量级人才姚开林先生被任命为公司副总经理,他曾任天齐锂业和山东瑞福锂业总经理;资源方面,大股东承诺将从事国内上游锂资源开发的子公司奥伊诺在条件成熟注入上市公司,在此之前,公司托管大股东控制的锂精矿选矿企业瑞盛锂业。

  2018年锂盐进入放量期,和锂业巨头雅宝建立合作关系:公司规划锂盐产能4万吨,首期1.3万吨已于2018年3月投产,预计2018年年底全部建成,成为我国主要的锂盐生产企业之一。公司积极开拓市场,得到客户认可,和国际锂业巨头雅宝发展合作关系,2018~2020年向其提供至少6875吨、1万吨、1万吨锂盐,同时雅宝为公司提供相应锂精矿,保证部分原材料供给和产品销售,也为未来锂盐产能发挥奠定良好基础。

  奥伊诺锂矿采选进入建设期,注入条件逐步成熟:根据四川省环保厅的信息披露,目前大股东盛屯集团下属公司奥伊诺矿业项目通过环评,随后将进入建设期,项目设计产能采矿规模40.5万吨/年,年产锂精矿约7万吨。我们判断未来奥伊诺项目建成投产可能性较高,大股东上游矿产资源注入条件逐步成熟。公司上游原材料保障进一步增强,同时增厚公司业绩。

  其他业务:纤维板受益供给侧改革:2016年以来,公司新的管理团队不断加强经营管理,同时随着供给侧改革淘汰落后产能,纤维板价格出现上涨,公司纤维板盈利大幅好转,毛利率由2016年的7.4%提高到2018年上半年的16.2%,预计未来回落可能性较低。而稀土业务比较低迷,未来仍需进一步观察。

  盈利预测及投资评级:我们预计随着锂盐业务放量以及纤维板盈利好转,未来公司业绩将较快增长。预计2018~2020年公司EPS为0.35元、0.69元和0.82元,分别同比增长621%、96%和18%,对应2018年9月20日收盘价PE分别为29倍、15倍和12倍。考虑到公司转型顺利,未来业绩持续增长,首次覆盖,给予“推荐”的投资评级。

  风险提示:(1)锂盐价格波动的风险。原材料在公司锂盐成本占比高,近年来锂电行业发展较快,下游需求快速增长,与此同时锂资源供给也在增加,导致供需格局变化,从而可能导致价格的波动。公司锂盐业务盈利和锂盐价格又有较为密切的联系,锂盐价格的波动将对公司业绩产生显著的影响。(2)安全环保的风险。公司在产品生产过程中会产生少量的粉尘、废渣和废水,同时,产品在生产过程中会涉及高温、高压等工艺,操作不当,将可能导致人员伤亡、环境污染等安全生产及环保问题。(3)项目投产及达产低于预期的风险。公司目前在建项目主要为4万吨锂盐项目,首条1.3万吨产能已在2018年上半年投产,预计其余产能将在2018年年底建成。如果项目无法在2018年底完全建成,或者投产后市场开拓不利,达产时间较长,将导致公司锂盐业务业绩低于预期。(4)传统业务重陷低迷的风险。2016年以来,公司新的管理团队不断加强经营管理,同时公司传统纤维板业务受益供给侧改革和环保政策,盈利好转。尽管我们认为环保趋严趋势不会改变,但如果政策在实际执行中没有得到有效落实,或者行业大厂家扩产力度较大,将可能使公司纤维板业务重新陷入低迷。

  恒华科技:三季报预告超预期配售电业务增长迅速、云服务能力不断提升

  三季报预告同比增长53.20%~63.25%超预期,下限高于中报增速(52.3%)

  公司9月20日晚公告:(1)2018年前三季报归属于上市公司股东的净利润:10,963万元~11,682万元,同比增长53.20%~63.25%。预计非经常性损益对净利润的影响金额为50.00万元~300.00万元。(2)2018年第三季度盈利:3,714万元~4,433万元,同比增长55.00%~85.00%。三季报超市场预期。前三季度预告增速中值为58.23%,预告增速下限(53.20%)高于中报增速52.30%,第三季度增速提升明显。

  增长驱动力和结构分析:业绩增长,受益于服务模式创新和综合服务能力之“内功”+电改和配售电投资增长之“外力”双重驱动,其中配售电板块业务增长迅速

  内在因素:服务模式的创新和综合服务能力的提升促进了公司经营业绩的持续增长。预告披露,依托云服务平台的设计、基建管理、配售电SaaS产品线逐步完善,线上的云服务能力不断提升;同时,线下的设计咨询、基建管控、能效与运维等技术服务与线上服务有机结合,线上、线下全方位的服务模式成效显著。外在因素:电改和配电网建设对公司增长驱动明显。电改深入推进,公司积极拓展地方电网和配售电客户,配售电版块业务增长迅速;得益于国家现代配电网建设持续推进,公司传统优势业务设计和基建版块保持平稳增长。

  公司近期两个重要变化:新中标兴义EPC项目、签署《雄安城市生成与发展研究院合作举办成立框架协议》

  (1)继2016年中标贵州兴义概算位5.5亿EPC项目,时隔两年后于今年9月5日公告再次签订兴义概算为2.04的EPC项目;(2)9月8日公告与多家单位等签订了框架协议,拟合作筹备成立“雄安城市生成与发展研究院”,针对雄安新区城市生成与发展遇到的新情况、新问题开展持续研究及实践。我们认为,这有利于把握前沿新业务动态,前瞻布局,提升公司综合竞争实力。

  预计2018-2020年净利润分别为2.71亿、3.82亿元、5.46亿元,对应EPS分别为0.67、0.95和1.36元。维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:电改落地不及预期;云平台等业务进展不及预期;竞争加剧。

  金风科技(002202,股吧):风机复苏运营边际改善

  事件:金风科技(002202,股吧)近日公告了2018年上半年经营情况,报告期内公司实现营收110.30亿元,同比增长12.10%;实现归母净利15.30亿元,同比增长35.05%,EPS为0.42元;扣除非经常损益后归母净利为14.26亿元,同比增长30.38%。其中Q2,实现营业收入71.70亿元,同比增长14.61%,环比增长85.75%;实现归属母公司净利润12.90亿元,同比增长35.50%,环比增长437.50%。公司上半年经营业绩符合此前公司业绩预告,但超出市场预期。

  风电运营利润过半:2018年上半年,公司各项业务实现平稳增长:1)风机业务实现销售收入76.56亿元,同比增长9.9%,对外销售容量2094MW,同比提升11.71%;零部件销售3.57亿,同比增长7.68%,盈利方面,风机及零部件业务贡献净利润6.5亿元,同比增速56.5%,净利率达到7.6%,同比提升2.5个pcts;2)风电场开发实现收入20.19亿元,同比增长21.62%,预计贡献净利润7.8亿元左右,同比提升15.3%,利润贡献占比过半。

  招标量维持高位,招标价企稳,订单量刷新历史新高:2018年上半年,国内公开招标量16.7GW,同比增长9.2%,招标量接近历史高位水平。主力机型2.0MW级别机组2018年7月投标均价为3,250元/kw,近三个月以来,2.0MW机组月投标均价环比降速已从3.82%下降至0.55%,显示投标价格进一步下探空间有限。截至上半年,公司在手外部订单合计达到17.5GW,同比增长16.2%,总容量持续刷新历史高位,其中,已签订合同订单容量为10.85GW,同比增长19.3%。行业层面,国内风电新增并网容量已连续两个月高速增长,我们预计下半年国内风电加速复苏的趋势将得到延续,公司当前充足的在手订单将保障风机业务实现平稳增长。

  风场投资快速推进,风电运营受益限电改善:截止2018年6月底,公司累计并网的自营风电场权益装机容量4,033MW,其中40%位于西北地区,34%位于华北地区,19%位于华东及南方地区。上半年新增权益并网装机容量165.5MW,同比提升86.8%,且主要位于华东地区。利用小时数方面,受益于西北地区限电改善以及南方新增项目陆续投运,上半年公司自营风电场的标准运行小时数同比增加205小时至1184小时,风电并网规模的扩大叠加限电的改善,发电业务盈利能力显著改善,业绩贡献有望进一步提升。

  “两海”战略持续推进,海外业务拓展顺利:海上风电方面,2018年上半年,公司自主开发的GW154/6700大容量海上风电机组顺利完成吊装,实现了海上项目智能运维及精益交付能力提升,标志着金风科技(002202,股吧)大容量海上风电装备的产业化迈出坚实步伐;订单方面,上半年海上风电在手订单容量1.32GW,同比增速达110%。海外拓展方面,截止2018年上半年,公司海外在手外部订单为742.7MW,与此同时,上半年成功开发澳洲CattleHill、Moorabool等风电场项目,良好的运行记录是公司斩获海外订单的坚实基础,而截至上半年,公司海外在建及待开发项目权益容量合计达到1.86GW,公司在海外拓展方面取得更大的进展值得期待。

  投资建议:我们预计公司2018-2020年的营收增长分别为19%、33%和26%,归母净利增速分别为29%、22%、18%,EPS分别为1.11/1.35/1.60元。维持公司买入-A的投资评级,目标价16.5元。

  风险提示:国内风电装机量低于预期;弃风限电改善低于预期;海外市场经营风险、政策风险等。
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责任编辑: 安智慧 IF108
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