扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
A股探底回升:沪指2700失而复得 创业板指尾盘顽强翻红
来源:财界网 2018-09-03 15:05:14
  A股今日探底回升,沪指2700点失而复得,收盘小幅下跌0.17%,收报2720.73点;创业板指尾盘顽强翻红,收盘上涨0.59%,收报1443.69点。但市场成交依然低迷,两市合计成交仅有2430亿元,行业板块涨跌互现。

  对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

  中信策略:大部分A股指数已有长期绝对收益安全边际

  指数虽弱,但A股今年却持续吸引外资流入。这主要是外资基于长期绝对收益、中期相对收益、风险整体可控3个维度的考量;随着一些风险因素明朗,流入趋势会强化,并成为A股的重要支撑。

  今年来外资对A股保持了较稳定的净流入。今年来陆港通北向净流入2197亿元,EPFR统计外资机构增配中国股票215亿美元,占其对所有新兴市场增配的52%;过去几周,外资甚至在人民币贬值的压力下依然持续净流入。外资已是A股的重要参与者,其6月末持仓占自由流通市值已经达到6.44%(对比公募基金8.43%和保险机构5.89%)。

  大部分A股指数已有的长期绝对收益安全边际。对于看长做长的外资,A股的低估值就是最重要的正能量。我们以3年买入持有正收益为标准,测算了A股主要指数的安全P/E估值,而大部分指数目前的估值已经低于这个水平,有很好的长期配置安全边际。

  A股是今年外资实现相对收益的重要选择。对于跟踪MSCI新兴市场指数(MSCI-EM)的资金,A股有极高的相对配置价值,以及策略容量。陆股通北向资金重仓股今年来收益率只有-1.3%,却依然跑赢了MSCI-EM6.3个百分点。A股纳入MSCI基准后,为很多主动管理型的新兴市场产品打开了大门,这些产品规模比被动型大得多。纳入因子提升到5%后,A股在MSCI-EM中的权重也只有1.5%,但A股的策略容量很大:庞大的规模、优质的品种、稳定的业绩、便利的交易,这些产品大都会增配A股,做高相对收益。对于全球配置型的资金,A股提供了大量有潜力对标海外巨头的国内龙头公司,而这些公司目前交易在更有吸引力的估值水平上。

  风险整体可控是重要的前提。首先,从我们调研的情况看,海外机构普遍认为中国的“去杠杆”不是风险,反而是其长期增配的重要支撑;其次,逆周期因子重启后稳定了人民币汇率预期;最后,只要新兴市场风险不失控,导致资金全面流出,中国稳健的对外账户是加分项。以MSCI-EM为基准的主动管理型资金,可能会陷入美元越强,越要被动增配A股做高相对收益的循环,而这与A股在MSCI基准里的纳入因子其实没太大关系。
  • 标签:
  • A股,探底回升,沪指
责任编辑: 曹金 IF142
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行