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8月29日最具爆发力四大牛股
来源:财界网整理 2018-08-28 17:02:29
  1、同仁堂(600085,股吧)

  中报点评:业绩增长稳定发展潜力巨大


  事件:公司2018年上半年营业收入、扣非净利润分别约为72.7亿元、6.4亿元,同比增速分别约为3.8%、6.8%;2018Q2营业收入、扣非净利润分别约为36亿元、5.4亿元,同比增速分别约为8.1%、5.4%。

  业绩增长稳定,发展潜力巨大。公司2018年上半年营业收入约为73亿元、同比增速约为3.8%。根据组成公司来看,公司母公司收入约为16.9亿元,同比增长约为8%,产品线定位逐渐清晰,收入稳定增长;同仁堂(600085,股吧)商业收入约为39.2亿元,同比增速约为13.3%,门店总数为763家,同比增加141家,且加强终端建设,受益处方外流,收入增速较快;同仁堂(600085,股吧)科技收入约为28亿元,同比增长约为5.4%,增速低于预期,主要和阿胶以及六味地黄丸等销售额下滑有关,但感冒清热颗粒或受流感影响仍处于快速增长,增速约为55%;同仁堂(600085,股吧)国药收入约为6.2亿元,同比增长约为12.6%,增长较快。期间内业务已经覆盖21个国家和地区,零售终端数量为82个,预计增速还将维持;公司2018年上半年扣非后净利润约为6.4亿元,同比增长约6.8%,高于收入增速约3个百分点,符合预期,具体点评如下:1)公司毛利率约为49.8%,同比提升约1.6个百分点。其中母公司毛利率提升1.2个百分点,同仁堂(600085,股吧)商业毛利率下降约0.2个百分点,同仁堂(600085,股吧)科技毛利率稳定,同仁堂(600085,股吧)国药毛利率提升约2个百分点,毛利率变化主要为产品结构变化导致;2)公司期间费用率约为30.3%,同比提升约1.2个百分点,低于毛利率提升幅度。其中管理费用为6.9亿元,同比提升约12.4%,主要为职工薪酬增加所致。单季度来看,2018Q2营业收入、扣非净利润分别约为36亿元、5.4亿元,同比增速分别约为8.1%、5.4%,符合预期,但利润增速低于收入增速约2.7个百分点,主要是期间费用投入增加。

  品牌中药龙头企业,长期看好公司发展。1、政策受益明显,国企改革值得期待。a、国家对于中药产业扶持力度较大,如鼓励中药饮片使用、发展中药配方颗粒等,均为支持传统中药发展。且在《中医药法》正式实施后,首批经典名方落地,公司经典名方储备丰富或迎来价值重估,将明显提升其产品线竞争力;b、国企改革预期强烈。公司国资持股约为52.5%,作为北京市重点企业预期将推动国企改革,或启动员工激励与资产注入;2、消费升级利好,多渠道拓展促进销量增长。a、居民收入水平提升带动保健类消费。品牌中药治未病属性较强且深入人心,受消费升级影响明显。黄金单品安宫牛黄丸销量空间较大,且具有强烈提价预期;b、通过自建与合作等模式,加快布局零售药店、电商等渠道,提升品牌壁垒。公司目前有700余家零售药店,近期北京市推出定点医保药店政策引导处方外流,公司药店品种相对齐全且知名度高,预计明显受益;c、公司渠道及品牌优势明显,大兴基地建成后将缓解产能瓶颈。长期来看预计感冒清热颗粒、大活络丹、乌鸡白凤丸、坤宝丸等维持稳定增长,而愈风宁心、调经促孕丸、羚羊清肺丸、小金丸等二线品种能有较快增长;3、海外市场增长潜力较大。子公司同仁堂(600085,股吧)国药业务已经覆盖21个国家及地区,零售终端达82个,且对香港市场及海外市场继续拓展,预期将带动其品牌及业绩提升。

  盈利预测及评级。我们预计2018-2020年每股收益为0.83元、0.95元、1.08元,对应PE分别为38倍、34倍、30倍。公司产品储备丰富,海外业务拓展顺利,存在国企改革、提价等潜在的股价催化剂,维持“增持”评级。

  风险提示:产品销售或不达预期、市场拓展或不达预期。(西南证券(600369,股吧)朱国广何治力张肖星)

  2、东土科技

  中报点评:工业互联网平台技术突破持续订单保障业绩


  事件描述:东土科技8月24日收盘后发布2018年中期业绩报告,公司2018年上半年实现营业收入3.68亿元,同比增长8.91%;归属于上市公司股东的净利润3138.52万元,同比下滑27.85%。

  防务与工业互联网增长稳健,持续获取订单保障后续业绩

  上半年公司收入增长8.91%,防务与工业互联网业务增长稳健:其中防务收入1.36亿元,同比+19.68%;工业互联网产品收入1.30亿元,同比+16.25%。防务与工业互联网合并口径毛利率57.63%,同比下滑2.91%。公司积极参与行业展会与论坛,提升公司品牌影响力,具备了持续订单获取能力。上半年新增防务订单金额1.25亿元,在手待执行订单金额1.48亿元;各业务板块总计新增订单金额4.88亿元,在手待执行订单总金额6.17亿元,保障后续业绩。

  并购企业业绩稳步兑现,大数据及网络服务业务逐步落地

  子公司拓明科技主营大数据及网络服务,上半年新增订单金额1.86亿元,营收9621.25万元,净利润2300.82万元。拓明科技立足运营商数据,将基于用户行为的大数据技术产品化,大数据及网络服务业务逐步落地。上半年在江苏、安徽、浙江等省市成功应用的基础上进一步拓展,仿真平台、位置平台、自动网络优化系统在河南、广西等地落地;互联网出口加速及带宽优化业务中标内蒙广电、北京移动等公司项目。此外,子公司和兴宏图、东土军悦分别实现净利润3267.92万元、1157.05万元,并购企业业绩稳步兑现增厚母公司利润。

  持续投入研发,工业互联网平台技术取得重大进展

  上半年公司进一步加大研发投入,总计投入约7362.76万元,占营收比例达20%。工业互联网平台intewell工业操作系统核心性能达到设计预期,获得2018CAIMRS中国自动化及智能制造年会的“工业互联”大奖。基于IPV6的宽带总线协议、软件定义工业流程、工业服务器、工业可视化、工业云平台均取得阶段性进展。

  投资建议:预计公司2018-2020年营收10.21亿元/13.25亿元/17.93亿元,每股收益0.27元/0.36元/0.49元,对应当前股价PE分别为45.1倍/33.7倍/24.7倍,首次覆盖给予增持评级,目标价13.5元。

  风险提示:并购企业业绩不达预期;工业互联网平台应用不及预期。(财通证券李宏涛)

  3、长飞光纤

  中报点评:中报业绩符合预期光棒扩产提升盈利能力


  事件描述:长飞光纤8月26日发布A股上市后首份半年报:2018年上半年公司实现营业收入56.32亿,同比增长21.2%;归母净利润8.09亿元,同比增长44.3%;拟每10股派息5元。

  业绩符合预期,光纤预制棒扩产提升盈利能力

  受益国内“宽带中国”建设的持续和5G的推进,公司上半年收入和利润分别增长21.2%和44.3%,业绩符合预期。长飞潜江科技园的扩产继续进行,提升自主VAD和OVD光纤预制棒工艺技术水平,巩固公司光纤预制棒龙头地位。上半年光纤预制棒与光纤业务分部收入24.16亿元,同比增长7.5%,分部净利率由42.03%提升至51.18%。高毛利的光纤预制棒业务也带动公司综合利润率的提升,上半年综合净利率14.4%,较去年同期提升2.1个百分点。

  光棒产能提升带动光缆业务增长,主营协同效应良好

  光纤预制棒产能的持续提升、自主率的提高也带动了光缆业务增长:上半年公司光缆分部收入27.91亿元,同比增长31.24%。两大主营业务分部协同效应良好,分部间交易额增长明显,上半年光纤及光纤预制棒分部获得分部间交易收入2.93亿元,同比增长67.9%(去年同期1.72亿元)。垂直整合的业务模式帮助长飞更好地配置生产资源,增强竞争力。公司上半年在普缆、带缆订单执行上排名行业第一,并首次入围中国移动特缆集采,实现棒纤缆合计销售69.09百万芯公里。

  募投项目巩固龙头地位,紧跟“一带一路”拓展海外市场

  公司是国内唯一具备出售光棒能力的公司。7月公司A股上市募资18.94亿元,其中14亿元用于长飞潜江二期、三期自主预制棒及光纤扩产项目。随着扩产的进行,长飞将进一步巩固其光纤预制棒领域的龙头地位。国际化方面,公司紧跟国家“一带一路”战略,成立四大销售公司,上半年长飞印尼成功投产。海外市场的拓展有助于未来更好地消化产能,提供业绩增量。

  投资建议:预计2018-2020年营收124.39亿元/140.56亿元/161.30亿元,EPS2.34元/2.70元/3.12元,对应当前股价PE分别为20.8倍/18.0倍/15.6倍,首次覆盖给予增持评级,目标价55.0元。

  风险提示:光棒产能提升毛利下滑;与大股东潜在同业竞争风险。(财通证券李宏涛)

  4、艾德生物

  动态点评:非小细胞肺癌5基因突变试剂盒获批公司产品线进一步丰富


  【事项】

  公司公告称,2018年8月24日,国家药品监督管理局公布了厦门的生物医药科技股份有限公司的5种突变基因检测试剂盒(荧光PCR法)获得医疗器械注册证。

  公司的5种突变基因检测试剂盒(荧光PCR法)采用组织检测方法,适用于体外定性检测非小细胞肺癌患者组织中人类EGFR/ALK/ROS1/KRAS/BRAF基因的突变情况。

  【评论】

  5种突变基因检测试剂盒获批,是基于PCR技术平台的多基因联合检测里程碑式的突破。公司此次获批的5种突变基因检测试剂盒(荧光PCR法)可用于检测人类EGFR/ALK/ROS1/KRAS/BRAF5种突变基因,适用于非小细胞肺癌的组织样本检测。根据美国病理学家协会、国际肺癌研究协会和美国分子病理学学会发布的肺癌分子指南,其中说明在对肺癌进行靶向治疗时,必须检测EGFR/ALK/ROS1基因,同时建议检测KRAS/BRAF/MET/HER2/RET等基因。公司目前主要的伴随诊断产品采用的是PCR技术,其具有检测时间短、可靠性高等优点,但同时存在着只能检测单一突变靶点的缺点。针对非小细胞肺癌,目前公司已上市了EGFR/ALK/ROS13基因突变联合检测试剂盒,此次公司紧跟国际权威临床治疗热点,获批了非小细胞肺癌5种突变基因检测试剂盒。我们认为,这是公司应用PCR技术联合检测多基因的里程碑式突破,大力弥补了PCR技术只能单一突变基因的缺点,同时此次获批产品所覆盖的基因覆盖了肺癌靶向药的核心基因,未来随着产品上市,将有助于患者更快、更准确、更方便的受益于精准用药治疗。

  组织检测与液体活检并行,公司伴随诊断综合实力强劲。公司目前具有ADx-ARMS?技术和在其基础上升级的Super-ARMS?技术,分别对应组织样本检测和液体活检,针对非小细胞肺癌和结直肠癌等癌症一共有20种伴随诊断产品获批上市。组织检测是目前伴随诊断检测的金标准,但随着临床诊疗的发展,未来血液检测会成为肿瘤患者治疗中的持续检测手段。公司同时拥有组织检测与液体活检双重技术,综合实力强劲,随着肿瘤发病率的逐年上升和靶向药使用规模扩大的大背景下,伴随诊断市场持续扩容,公司作为国内伴随诊断龙头公司,未来前景广阔。

  基于以上判断,我们预计公司18/19/20年营业收入为4.35/5.76/7.56亿元,归母净利润为1.21/1.57/2.05亿元,每股收益为0.84/1.09/1.42元,对应市盈率为67.11/51.61/39.62倍。维持“增持”评级

  【风险提示】

  政策风险;
  上市进度不达预期风险;
  推广进度不达预期风险;
  市场竞争风险;
  技术替代风险。(西藏东方财富证券股份有限公司何玮)
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  • 东土科技,同仁堂,股市,牛股
责任编辑: 宋静雅 IF140
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