扫面二维码
下载 《财界新闻》APP
扫面二维码
下载 《财界新闻》APP
A股流动性危局!三年后再现千股跌停
来源:财界网 2018-06-24 18:32:20
  过去的一周,资本市场的投资者无法平静。

  6月19日,端午假期后首个交易日,黑色星期二“空袭”A股。两市跌停个股1000余只,2000多只个股跌幅超过9%。上证综指狂泻逾百点,跌幅高达3.78%,击破3000点;沪深300指数下跌5.31%,二者双双下探创出近两年来的新低。创业板指跌5.76%,滑落至1547.15点,创出近3年新低。此后三个交易日,股指继续震荡下行。

  A股市场自1月底开始掉头走入下行通道,此次突如其来的加速跳水令投资者们猝不及防。散户调侃“天台见”的同时,有机构用“哀鸿遍野”、“至暗时刻”来形容此时的A股市场。

  这一天,央行行长易纲罕见地就股市波动表态,稳定市场预期,强调情绪因素。

  千股跌停,恐慌情绪蔓延,这一幕似曾相识。三年前,同样一个难以忘却的“端午劫”,股市异常波动,千股跌停和千股停牌大戏接连上演,成为一轮股市巨震的开端。

  相比三年前千股跌停是强力去杠杆过程中的踩踏式下跌,这一次则是流动性危机叠加股权质押平仓的恐慌性抛售。无论怎样,对于关注这个市场的人们而言,千股跌停的打击都着实不小。

  历经三年的修复和调整,A股市场已然发生了积极变化,出清过程中,缘何再度接连下挫探向两年前的低点?

  黑天鹅飞过还有灰犀牛吗?

  “世界悲”中“端午劫”

  “已经爆仓了”,尽管有10多年的股票投资经验,私募基金人士张涛(化名)还是在这波股市震荡中“踩雷”了。多次调研后,张涛调研并重仓了一只创业板股票,最近几天大幅波动后,该股股价下跌近30%,张涛不得不寻找资金补仓。

  然而现实是无奈的,“现在这个市场,找到资金太难了。”张涛称。

  “又是一年‘端午劫’,天台赌球的球迷们可以让位给股民兄弟了。”端午节后的第一个工作日,个人投资者张蒙在朋友圈发了上述状态,还未在赌球的失意中恢复过来,又被股市“撞了一下腰”。

  6月19日,早盘沪指低开,失守3000点关口,随后一路震荡走低,截至收盘狂泻114点,报收2907点,截至6月22日收盘收于2889.76点,创近两年来新低。深证成指和创业板亦未能幸免,截至周五收盘,深证成指收于9409.5,这是近30个月以来的新低,创业板指收于1549.66点,一夜回到2014年12月时的水平。

  6月19日,千股跌停再度上演:全天超过3183家上市公司股票下跌,超过千只股票跌停,上涨家数仅为83家。资金流向上,两市共466只个股呈主力净流入状态,2815只净流出。而在刚刚登陆资本市场的独角兽企业工业富联(601138.SH)继续下跌态势,刚刚复牌不久的中兴通讯(000063,股吧)也在这一天迎来自己的第四个跌停。19日,沪股通净流出资金20.43亿元,创下今年2月12日以来沪股通净流出新高。深股通净流出资金0.68亿元,也是自5月7日以来深股通首次净流出。就在端午节后一周,普通股票型基金和混合型基金整体超九成下跌,分级基金超六成下跌。

  似曾相识的一幕,发生在三年前。那是A股历史上第一次出现大规模千股跌停。2015年6月15日上证指数在达到5178点高峰后突然掉头向下,在2015年6月15日至8月25日期间,上证指数大跌2201.38点至2964.97点,跌幅高达42.61%。期间,千股以上跌停日多达11天,几乎每四日一次。

  股市这一次下跌,其实已经是今年1月底3587高点后连连下挫后的加速下坠,期间上证指数跌幅已经达到18.78%,深证成指和创业板指跌幅分别达到18.58%和14.70%。

  券商们纷纷发布研报,试图对这一次加速下跌做出解释。兴业证券全球首席策略师张忆东用“至暗时刻”来形容此时的A股市场,“年初至今我们持续提醒风险,当前已经到了上半年调整期最难受的时候”,他表示,在轻仓“卧倒装死”半年、躲过诸多风险的冲击之后,三季度中性偏乐观。

  有券商人士告诉经济观察报记者,他们的预测模型对二季度A股市场不看好,建议投资人超配货币。深圳私募乐得资产创始人吴博也对记者表示,他已经空仓一个多月了,现在仍然维持空仓的策略,“不卖就会亏钱”。

  A股市场已经进入了减量博弈,成交量不断下行至3000亿-3500亿/日,在过去的一个月中,有590只股票的成交量低于2000万/日,2017年全年,这个数字为31只。

  流动性危局

  纳入MSCI不足一月,外资仍在布局之中,股市缘何出现巨震?

  就在股市大幅波动过后,央行行长易纲罕见的接受了媒体采访对股市波动做出回应,“股市出现波动,主要受情绪影响,周边股市也都出现一定程度的下跌。既然是市场,就会有涨有跌,投资者应该保持冷静,理性看待。”

  值得注意的是,2015年股市发生巨幅调整之时,为维护股市稳定,央行也曾出来表态,彼时是央行新闻发言人发表了关于支持股票市场稳定发展的声明。

  在接受经济观察报记者采访时,神州牧基金研究部认为,A股上半年可以概括为三个阶段:一月地产金融大涨导致指数快速冲顶,而预期过于一致导致指数迅速回调;二月至四月底,市场对中国宏观经济环境预期发生变化,市场再次大跌;而贸易战的升级催化,引发最近一轮深幅调整。

  6月15日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税,从而引发中国的强力对等还击。18日,特朗普又放言考虑对额外2000亿美元中国商品加税10%。“中美贸易战短期主要是情绪影响”,恒大集团首席经济学家任泽平曾在微博中分析,近期A股大跌的主要原因不是宏观经济基本面,而是资金面和交易层面:在没有增量资金情况下,加大独角兽CDR发行;大股东股票质押爆仓,导致券商卖压链式反应;去杠杆引发流动性收紧,信用风险暴露。

  外部原因上,深圳私募乐得资产创始人吴博还注意到了美联储加息缩表,“每一次美元加息周期都伴随新兴市场的暴跌,这一次也不例外,不只是中国跌,其他新兴市场都会跌。”

  相比指数的下跌,或许千股跌停下流动性的流失更让人绝望。

  如果说三年前的千股跌停是去杠杆、挤泡沫引发的踩踏式下跌,在三年调整与修复过后,缘何千股跌停会再度出现?

  在北京东方引擎投资管理有限公司CEO吕晗看来,本次千股跌停现象的出现与2015有着很大的相似之处,“上次的背景是在人造牛市泡沫疯狂阶段,股市融资盘去杠杆,导火索是大型公司IPO抽血,触发大跌,引发投资者的杠杆资金止损,股价下跌-平仓止损负反馈引发无差别的数日连续跌停。本次是银行和其他社会部门去杠杆背景下,CDR资金大幅抽水,叠加贸易战中美矛盾尖锐,下跌触发少数上市公司质押平仓危机,券商受到某些条件限制无法顺利平仓,引起券商股联带下跌。但本次蓝筹估值适中,连续下跌的风险小。”

  安信证券数据显示,截至6月19日,当前未解除股权质押的上市公司为2349家,较年初的2270家增加79家,占A股上市公司总量的66.58%。其中中小板和创业板未解押家数分别为736家以及598家,分别占板块上市公司总量的90.6%以及94%。
  • 标签:
  • A股,千股跌停,投资
责任编辑: 宋帅龙 IF228
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行