中国3月新增人民币贷款及M2增速均逊预期

来源: 财界网综合2018-04-16 10:05:03
  中国央行周五公布,3月新增人民币贷款1.12万亿元人民币,略低于此前路透1.2万亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.2%,低于路透调查中值8.9%。

  央行数据并显示,3月末人民币贷款余额124.98万亿元,同比增长12.8%,路透调查中值为12.9%。

  央行同时公布,一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元,比上年同期少1.33万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.85万亿元,同比多增3,438亿元。3月社会融资规模增量为1.33万亿元人民币,比上年同期少7,863亿元。

  初步统计,3月末社会融资规模存量为179.93万亿元,同比增长10.5%。

  恒丰银行研究院宏观团队蔡浩、高江:

  3月新增社融显著低于预期,去杠杆政策显成效。3月份社会融资规模存量增速为10.5%,创历史新低,导致M2与社融增速剪刀差进一步收窄。在去杠杆、严监管的背景下,银行业发展正逐渐“回归本源”,表外融资逐步由表内融资(贷款、债券)替代,影子银行业务大幅下降,影响了M2和社融的增速,但也体现了去杠杆的政策作用。

  3月住户类短期和中长期贷款均有所下降。受房地产持续调控影响,居民贷款需求同比有所下降,但由于三四五线城市房地产仍处于去库存阶段,居民住房贷款需求相对仍比较旺盛。

  3月非金融企业中长期贷款为4,600亿,同比少增800亿,为近三年来同期最低,但整体仍属于较高水平。春节过后,全国各地企业陆续开工,生产活动恢复,企业贷款需求较为旺盛。企业中长期贷款的增加与3月PMI显著超预期表现一致。同比少增的原因可能是因为今年前两月贷款已创下历史新高,提前透支了部分需求。

  在严监管、去杠杆大背景及银行业“回归本源”政策指导下,随着资管新规等新的监管制度落地,影子银行规模整体将呈继续缩减态势。直接融资大幅回暖,受流动性宽松及中美贸易战影响,3月份债市收益率整体大幅下行,债市融资规模明显增加。

  随着金融去杠杆、严监管继续推进,表外融资将更多转向表内信贷,新增人民币贷款在社融增量中占比料将持续维持高位,截至目前,已经连续三个月在85%以上。3月份M2与社融增速剪刀差亦连续3个月收窄,M2增速与社会融资的关联性正逐步提高。

  总体来看,一季度以银行业为代表的金融机构正逐步回归本源,社会融资也有较为明显脱虚向实的迹象,去杠杆的政策效应正逐步显现。
责任编辑: 安智慧 IF108
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