从产能角度看汽车行业格局变迁与展望

来源: 长江证券2018-03-13 10:56:08
  2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。

  报告要点

  核心观点

  本周大盘反弹,中汽协披露2月销量数据,行业开门红延续,未来板块有望迎来修复。2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(600741,股吧)(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(600066,股吧)(新能源地位进一步提升)、福耀玻璃(600660,股吧)(走向海外)、广汇汽车(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(000581,股吧)(重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(000338,股吧)(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、宁波高发(吉利汽车+变速操纵器升级)、银轮股份(002126,股吧)(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(600114,股吧)(国产替代+自动变速箱产业链)。

  专题研究:从产能角度看行业格局变迁与展望

  从产能角度分析车企过去几年运营状况,各家车企可以用产能利用率变化、产能增速两个维度划分为四类:1)德系、日系产能扩张保守,产能利用率维持高位;2)美系、韩系和法系产能扩张较激进,产能利用率下滑;3)优质自主产能扩张积极,产能利用率提升;4)其他自主品牌产能扩张保守,产能利用率下滑。从市场份额看,德系、日系与优质自主份额提升,美系、法系、韩系与其他自主下滑,市场集中度有所回升。同时,未来德系、日系和优质自主品牌各自产能规划相对17年均有30%以上增长。我们认为车市增长整体放缓背景下,市场份额将进一步向龙头集中,同时龙头产能扩张将积极跟进,使得产能利用率维持较高位置。

  市场回顾

  本周汽车指数上涨2.88%,跑赢万得全A指数0.2个百分点,各个板块均有所上涨。概念板块中次新股板块表现亮眼,本周上涨11.4个百分点。汽车板块整体估值上升。个股中特力A领涨,金杯汽车(600609,股吧)跌幅最大。

  重点关注

  乘联会公布2月乘用车销量情况。我们点评如下:1)1-2月零售销量增长4.6%,打消市场疑虑;低库存奠定全年良好开局,未来增长可持续。2)汽车普及期中后期行业将持续分化,优质合资与自主品牌销量稳健或高速增长,龙头市场份额提升。3)豪华品牌延续高增长,乘用车均价有望继续上移。

  风险提示:

  1。行业销量不达预期;

  2。新能源汽车推广不及预期。
责任编辑: 安智慧 IF108
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

千股吧热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

基金岛热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001