证监会划定投资者保护重点 注册制退市跨境都是热点

来源: 财界网综合2018-03-13 07:44:14
  资本市场“一体两翼”的投资者保护体系日益显现出积极成效。随着法制建设和体制机制创新的不断推进,证券投资者保护工作也正朝向更高质量、更多元化的方向迈进。

  中国证监会组织召开专场新闻发布会,就证券投资者保护工作情况进行介绍。中国证监会投资者保护局(下称“投保局”)局长赵敏,中国证券投资者保护基金公司(下称“投保基金”)副董事长、总经理巩海滨,中证中小投资者服务中心公司(下称“投服中心”)总经理徐明参会,详细介绍了下一步证券投资者保护工作的着力点。

  据了解,正在修订进程中的证券法拟设投资者保护专章,对证券投资者的权益维护、救济、赔偿等内容作出规定。证监会也将继续完善投资者保护的各项制度安排,推动更加体系化地构建投资者权益损害赔偿工作机制,开展投资者保护状况评价及检查,还将推动支持诉讼形成制度化安排、进一步丰富先行赔付的实践经验、积极推动示范判决机制试点。

  国办发布的《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》,首次在国务院层面构建了专门的投资者保护制度体系。据悉,正在修订进程中的证券法拟设投资者保护专章,对证券投资者的权益维护、救济、赔偿等内容作出规定。赵敏透露,期货法立法过程中,也将考虑纳入投资者保护的有关内容。

  完善制度供给的同时,近年来投服中心不断探索投保工作新模式,所开展的持股行权、支持诉讼等工作让投资者真正得到了实惠。

  徐明介绍,目前持股行权试点已在全国推开,实现了沪深A股公司的持股全覆盖。截至去年底,投服中心共向1521家上市公司累计行权1876次。

  支持诉讼机制则开启了投资者维权的新篇章,针对中小投资者维权小额、多众的特点,投服中心选择典型案例,创新推出证券支持诉讼机制,累计共提起8起中小投资者诉讼维权案件,其中5起案件正处于诉讼过程中。此外,先行赔付的案例也已积累3起,共有3.4万名适格投资者获得了超过5亿元的补偿金。

  据徐明透露,投服中心正在积极研究推动证券支持诉讼示范判决机制试点工作,目前拟与上海市一中院和上海市高院合作,探讨法院对有代表性的案件优先审理,明确同类案件的法律事实或证据、争议焦点、统一相关案件法律适用,为后续广大投资者的诉讼提供示范依据,降低各方成本,提高效率。

  徐明说,我国资本市场以中小投资者为主体,一个官司涉及的原告投资者可能成千上万,示范判决有利于形成标杆,减少投资者的诉讼成本,也可对上市公司起到震慑作用。此外,针对未来资本市场将加大力度服务新经济企业、将进一步扩大双向开放,进而不断创新制度、创新产品的情况,赵敏表示,在此过程中投资者保护工作也将作出相应的安排,跨境投资者保护工作也已在研究当中。

  近日,沪深交易所分别发布了上市公司重大违法强制退市实施办法(征求意见稿),明确了六种重大违法强制退市情形,对欺诈发行“零容忍”,对违法公司“一退到底”。退市和中小投资者保护本来是一个问题的两个方面,是一把双刃剑,但如果处理得好,赔付得当,就能对资本市场中小投资者进行很好的权益维护。现在,证监会在推动从刑事、行政和民事等方面完善对投资者的补偿。

  会运用好已有的先行赔付、支持诉讼等机制,以及中小投服中心的持股行权试点,维护好中小投资者权益。在投资者先行赔付方面,有大股东赔付和保荐人赔付等不同方式,这对资本市场中小股东权益保护都是很好的。

  全国政协委员、证监会副主席姜洋12日在经济组讨论会表示,上市公司遭遇退市后,证监会对投资者的权益保护也是一样的。只要是上市公司,它都遵循同样的规则,证监会将坚定保护投资者的权益。证监会制定了很多投资者保护规则,很多市场机构也会来共同推进投资者保护工作。券商要做好中介,首先要对其(行为)负责;第二,券商要增强竞争力,肯定也要高质量发展。

  全国政协委员、证监会副主席姜洋10日在参加经济组分组讨论时指出,资本市场的开户投资者达到1.3亿人,涉及很多家庭,要稳定社会稳定国家,必须要稳定资本市场。姜洋指出,现有法律对欺诈发行顶格处罚是60万,此类案件被判罚后市场都说罚得轻,但证监会是依法行政,要加大对证券犯罪刑罚处罚力度。证监会在法律范围内对保护投资者做了一些工作,成立的中小投资者服务中心主要就是规范市场秩序、保护投资者利益,代表投资者利益提起诉讼,要求民事赔偿。

  全国政协委员、中国证监会副主席姜洋建议,进一步加强高检、高法和行政执法机关的沟通和联系,要深化多层次资本市场改革、增加股权融资比重,必须通过培训班等方式增强高检高法与行政机关的沟通,以达到信息对称;切实加大法官、检察官队伍对新型经济的了解和支持,在判案中不要用固定思维解决问题。股指期货的交易限制措施会否进一步放松的问题,姜洋说,“我想,你说的这种情况是存在的。”他同时表示,金融衍生品市场总是要发展的,要适应市场稳定健康发展的趋势,逐步按照市场的情况,由交易所来确定(何时放松限制)。

  他表示,交易所是监管一线,市场需求到什么程度,监管的力度到什么程度,都需要由交易所要来考虑。加强一线监管,就是要让交易所负起更多的责任来。

  中国的监管,对投资者的保护是非常重视的,穿透式监管有利于保护投资者利益,多年来证监会一直在推这项工作。他还指出,我国资本市场是实名制,这是穿透式监管的基础,这些年运行下来,穿透式监管能够促进资本市场稳定健康的发展。姜洋还透露,在沪港通、深港通运行的过程中,香港市场也认为穿透式监管有必要。目前,港交所方面跟沪深交易所已达成了协议,预计将在今年推出穿透式监管。

  证监会刚刚修订退市制度,加强交易所退市主体责任,未来是否会继续加强一线监管?对此,全国政协委员、证监会副主席姜洋5日在人民大会堂指出:“还是那句话,依法全面从严。”

  证监会:已经在发行退市等环节嵌入投保安排CDR相关投保也在研究

  证监会投资者保护局局长赵敏12日表示,目前已经在发行、退市等环节嵌入投保安排,比如发行环节的先行赔付承诺,退市环节的纠纷调解与诉讼索赔。2018年希望将投保制度嵌入到各项制度规则里去,包括即将推出的原油期货、沪伦通等新业务。

  她透露,目前正在与香港方面沟通跨境投保制度安排,合作备忘录也已经“两易其稿”,希望2018年能有突破。此外,今年还将探索在司法判决、支持诉讼方面形成制度性安排。

  对CDR相关的投资者保护也都在研究。目前可能会考虑一些基本原则,比如属地原则、境内投资者保护不低于境外等。证监会投保基金巩海滨也表示,针对四新企业、独角兽企业的投资者保护,“需要特殊安排的也会特殊安排”。

  龚海滨表示,证监会副主席阎庆民在近日调研投保基金时曾表示,对四新企业、独角兽企业,要单独设立指标来体现这类企业的特点。巩海滨称,这类企业具有迅速成为龙头的特点,与常态化指标的要求不一样。针对这种从产生到热很迅速的情况,投资者保护指标体系,也在针对这种情况加快研究。

  赵敏也表示,针对资本市场出台的一些新的产品、新的业务,证监会都会做针对性的投保安排。针对独角兽企业的投资者保护,也在做、也会有,“会有一些特殊的机制安排”。在新产品、新业务出现之前,投保部门都会加大对制度安排知识的普及,加强投资者教育和服务,同时做好风险提示。

  中国存托凭证即CDR。所谓CDR,是相对美国存托凭证提出的金融衍生品,是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证,凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人,其权力与原股票持有人相同,从而实现股票的异地买卖。

  证监会官员:独角兽公司的投资者保护有特别安排在加快研究

  针对独角兽公司上市等时下热点问题,3月12日,在证监会投资者保护记者会上,证监会投资者保护局局长赵敏做出回应。

  独角兽公司具有特殊的股权结构,这些公司上市后该如何保护投资者的权益?

  对此,赵敏表示,目前市场上独角兽企业上市的问题比较火,讨论比较多,针对资本市场出台的一些新的产品,新的业务会有针对性的安排一些投资者保护机制,投资独角兽企业涉及一些机制的创新,“我们也在做,也会有相应的制度安排。针对四新企业、独角兽企业的投资者保护,需要特殊安排的也会特殊安排,很多指标在加快研究。”

  据透露,证监会副主席阎庆民在近日调研了投资者保护工作。

  “对CDR(中国存托凭证)相关的投资者保护也都在研究。”证监会投保局局长赵敏表示,目前可能会考虑一些基本原则,比如属地原则、境内投资者保护不低于境外等。

  针对A股的投资者保护,以及新三板市场、地方股权市场中的持股行权问题,投资者服务中心总经理徐明表示:关于持股行权的范围,目前还是持股行权试点办法、试点阶段,范围还是在上市公司,资本市场中,无论是主板、创业板、中小板还是新三板,包括地方区域性的投资者,都应该保护。但是持股行权还是中国资本市场的一个新鲜事,还要从试点取得成功经验后再推广。

  新三板公司摘牌,投资者如何维护权益?赵敏表示,投资者保护肯定是涵盖了新三板的投资者保护,新三板公司在退市的时候是有一套完整的投资者保护机制的。持股行权未来是否适用,现在还没有,持股行权现在只是在主板市场的中小投资者,交易机制、投资者结构存在差异。新三板建立的比较晚,体量大,立法基础在逐渐完善当中,相关的投资者保护制度也在不断完善,在实际操作中我们已经注意到这个群体的利益保护问题。新三板投资者保护和主板一样重要,只不过保护制度需要一个逐渐完善的过程。

  赵敏表示,今年两会很多代表委员也提到了退市当中投资者保护的问题,“我们大概是在2015年底出台《退市指导意见》,在意见里面我们强调了退市环节当中的投资者保护,一种分为重大违法违规行为的强制性退市,另一种是自动退市的行为。从我们最近征求意见的情况看,投资者保护相关举措的变化,一是时间上,从一年缩短到半年;二是欺诈上市的,过去是一年之后可以重新申请上市,现在是五年之后才可以重新申请。这是证监会最新的退市要求。”

  证监会:今年要把投资者保护嵌入到信息披露等各个业务领域

  3月12日,证监会召开关于投资者保护的记者会,证监会投资者保护局局长赵敏在记者会上表示,保护中小投资者合法权益是2018年证监会的工作重点。

  为确保投资者权益,2018年将开展以下工作,一是继续完善投资保护制度,奖惩工作落实到各个链条和环节,规范持股行权工作、积极监管指导意见等。同时要把投保嵌入到各个业务里面去,包括制定规则,在信息披露、停复牌、现金分红、债券发行、新三板等方面肯定要全部落实,包括在即将推出的原油期货、沪伦通等新业务。

  “同时要探索在境外的跨境的投资者保护制度安排,特别是在赔偿方面的。”赵敏透露,目前正在与香港方面沟通跨境投保制度安排,合作备忘录也已经“两易其稿”,下一步涉及到市场开放,实际上不仅涉及到跨境执法的问题,还有跨境投资者保护的问题,这些问题我们都在研究,希望2018年能有突破。

  此外,要体系化构建损害赔偿救济制度,充分保护投资和合法权益,今年还将探索在司法判决、支持诉讼方面形成制度性安排。

  证监会投保局赵敏:将进行投资者适当性管理大检查

  证监会投资者保护局局长赵敏在一次关于投资者保护的记者招待会上介绍2018年重点工作时表示,将进行投资者适当性管理大检查。

  赵敏表示,大检查时将按照国务院要求,对政策实施落实情况进行例行检查。2018年7月1日,《证券期货投资者适当性管理办法》正式实施将到一周年时间。大检查是投保局2018年的一项工作安排,也是日常的监管工作安排,是派出机构在日常监管中,把《证券期货投资者适当性管理办法》作为一项内容加进去,不是专项检查,当然投保局会组织一些随机抽查。任何一项规则出来都是要抓落实,现在制度落实已经纳入对金融机构日常监管的现场检查中,不排除针对一些情况进行专项检查。

  此外,对于发行、退市等环节嵌入的投保安排,赵敏具体解释称,比如发行环节的先行赔付承诺,退市环节的纠纷调解与诉讼索赔。另外,赵敏表示,2018年希望将投保制度嵌入到各项制度规则里去,包括即将推出的原油期货、沪伦通等新业务。

  近些年来,随着金融理财、证券投资、期货、信托等金融产品蓬勃发展,为广大投资者提供了多种投资选择。金融市场变化莫测,产品纷繁复杂,作为非专业人士,投资者判断产品的好坏很多时候只是关注收益率,对各种产品的风险状况却知之甚少,最终可能出现资金损失。如何帮助投资者防范潜在风险?证监会通过借鉴欧美等成熟金融市场经验,制定了《证券期货投资者适当性管理办法》,从而有效帮助投资者规避风险。

  据了解,《证券期货投资者适当性管理办法》是从3个方面加强对中小投资者的保护:首先是强化经营机构的适当性义务。相较于专业投资者,普通投资者在资产、信息获取和专业知识方面均处于弱势,风险承受和自我保护能力也偏低。故而经营机构要在了解投资者、产品的基础上,进行适当匹配、风险揭示,最大程度保障投资者安全。其次是加强对投资者的分类保护。投资者对风险的偏好及期望收益各有差异。那如何推荐匹配的产品给相应投资者?规定中要求经营机构通过测试,判定投资者风险承受度并进行分类,推荐适当的产品给匹配的投资者。最后,规定经营机构适当性管理的责任。经营机构管理义务要深化到产品销售和服务的每一环节,这是强制性原则。此外,投资者信息会因时间变化而变更,经营机构要随时追踪更新数据库,这是持续性原则;对于投资者信息,允许经营机构本着对投资者负责的前提补充额外的资料信息,这属于开放性原则范畴。而经营机构未能尽到相关义务时,证监会将不吝追究机构的管理责任。
责任编辑: 安智慧 IF108
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