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360回归A股首日跌停 利好或已提前预支
来源:财界网整理 2018-03-02 07:12:39
  去年以来备受关注的三六零(601360)借壳江南嘉捷一事,在完成更名与股权过户后,2月28日迎来三六零A股上市仪式。不过,在公司董事长周鸿祎欢欣鼓舞敲钟之际,这位回归的科技巨头股价却遇冷。

  敲锣仪式后,360以每股65.67元开盘,涨幅为3.84%。但随后股价跳水并绿盘震荡,其间几度触及跌停。截至当日收盘,360跌停报收于56.92元/股。

  开盘时,360的市值曾达到4440亿元,但收盘时,市值约为3850亿元,盘中市值蒸发了近600亿元。一位证券分析师告诉21世纪经济报道记者,360公司的利好已经被提前预支,现在近4000亿元的市值有些虚高,市场对其更名的消息不买账也在意料之中。

  周鸿祎身家暴涨

  在上市仪式中,周鸿祎表示,随着中国进入了新时代,中国的GDP世界第二,中国需要有一个与之相称的资本市场,可能资本市场的历史原因,过去很多优秀的互联网企业选择去国外上市。但在未来,我们会看到各种新技术蓬勃发展,也会有更多优质的互联网企业纷纷登陆A股市场,给A股的股民分享更好的回报。

  “国家对360网络安全能力非常认可,这也是我们回归A股后进一步发展的动力。”周鸿祎说道。

  2月28日当天,胡润研究院发布了《2018胡润全球富豪榜》,其中周鸿祎以755亿元的财富跃居至第126名,比去年上升了666位。

  周鸿祎身家暴涨的背后,与360股价的飙升不无关系。去年11月2日,360宣布将重组江南嘉捷以实现A股上市,而江南嘉捷于11月7日复牌后随即迎来了18个涨停板。其股价也从不到9元涨至近50元。

  根据公告,目前,周鸿祎直接持有新的三六零公司12.14%股权,为第二大股东,天津奇信志成科技有限公司持股为48.74%,为最大股东。而周鸿祎是天津奇信志成科技有限公司的最大股东,据统计,其通过直接和间接持有360公司约15.8亿股,持股比例为23.31%。

  面对360当前的股价,周鸿祎没有一味的欢喜,反而是多了一丝担忧。他表示,股价这么高,让公司像是在火上烤,自己也让同事们不要被这些表象蒙蔽。“很多人挣了比我们多的钱,却都比我们惶恐,怕被时代抛弃。如日中天和轰然倒塌之间没有那么远。”

  单从市值来看,360确实站上了从未达到过的高点。创建于2005年的360,于2011年登陆纽交所。但2015年6月,周鸿祎宣布启动360私有化。2016年7月,360私有化完成,从纽交所摘牌。

  在谈及离开美股的原因时,周鸿祎曾向360员工们表示,美股无法充分体现360的价值。据悉,2015年6月,360启动私有化的价格约为85亿美元,其从美股退市时的市值约为95亿美元。

  以2月28日收盘时的3850亿元市值来算,回归A股,目前已经让360的市值翻了6倍多。上述证券分析师告诉记者,360回归A股,市值增长是情理之中,但增长这么多倍,已经与其当前的业绩及增长率无法匹配。

  市值虚高

  回A第一天,三六零的股价就上演“过山车”,令持有其股票的投资者都捏了一把汗。对于此番股价下跌,市场人士普遍认为是利好或已提前预支。

  而投资者更关注的是其后续股价走势:三六零的股价到头了吗?

  自公布重组一事以来,江南嘉捷曾连续收获了18个涨停板。与公布重组前最后一个交易日的收盘价8.79元相比,三六零的股价最高暴涨近550%。

  据悉,360在资产重组时做出了2017年、2018年、2019年三年内扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元的业绩承诺。以今日收盘时的市值3850亿元来计算,公司的静态市盈率和动态市盈率分别为175和132.76。

  与其他公司相比,三六零的市盈率奇高无比。在总市值排名前30的公司中,除三六零外,市盈率最高不过是62的中国石油(601857,股吧),其余均在6-42。

  一位私募从业人士表示,市盈率是一个衡量上市公司股价与价值的比例指标。虽然只用市盈率衡量股价是否合理有些片面,但是市盈率特别高的股票,其价格与价值的背离程度较高。

  此外,三六零2016年的净利润为18.48亿元,也远低于同级别市值的公司。

  即便是在互联网行业中,三六零的市盈率也是遥遥领先。

  目前,沪深两市按证监会行业分类互联网和相关服务的行业静态和滚动市盈率加权平均值分别约为52和42,仅为三六零的1/3。也就是说,公司未来股价存在一定的波动风险。

  1月4日晚间,江南嘉捷还曾发布风险提示公告,称公司当前市盈率较同行业上市公司明显偏高。

  如按照市盈率的行业平均值50来计算,2018年承诺29亿净利润,三六零的估值约为1450亿元。

  光大证券(601788,股吧)分析师李铮在接受《国际金融报》记者采访时曾表示,三六零的市值虚高。因为流通市值小,加上投资者的热情,所以其股价在短短的两个月内节节高升。

  在李铮看来,三六零的合理估值大概在1500亿元-2000亿元内。

  按照三六零的总股本来计算,三六零的股价将会稳定在23-30元,具有一定下滑空间。
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责任编辑: 汪艳 IF152
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