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人民币汇率未来将迎更多双向波动
来源:财界网综合 2018-02-24 07:57:58
  春节后首个交易日(2月22日),人民币对美元汇率收获“开门绿”,人民币中间价、即期汇价双双跌逾百点。市场人士指出,近期美联储加息预期有所升温,推升美元的同时令人民币短期承压,不过结合春节假期期间离岸人民币的表现来看,人民币整体表现仍相对坚挺,预计后市人民币对美元汇率将延续双向波动格局。

  2月22日,人民币对美元中间价调贬102个基点,报6.3530元,为2018年1月25日以来新低。受此影响,昨日在岸人民币对美元低开于6.3470元,日内一路震荡下行,16:30收盘报6.3605元,创1月24日以来新低,较上一交易日跌164点;香港方面,离岸人民币对美元汇率表现也相对偏弱,截至北京时间22日16:30报6.3517元,下跌133点,境内外价差近90基点。

  市场人士认为,尽管美元指数近期有所反弹,但后续继续上行空间依然有限,同时国内经济基本面有韧性、人民币汇率预期稳定,有助于人民币汇率继续保持平稳运行,未来人民币汇率双向波动格局仍将延续。

  对于美元近期走势,招商宏观点评称,短期内通胀压力显现、加息预期升温仍是美元指数的重要支撑,但美国政府财政刺激所带来的经常项目逆差与财政赤字压力仍将在较长时间内成为美元指数进一步大幅走强的掣肘。

  申万宏源证券(000562,股吧)并指出,展望未来,由于欧央行年内边际紧缩的潜在可能性已经被市场充分预期,美国2018年财政扩张前景已经有所体现、未来进一步扩张前景仍不确定,加之通胀预期难以持续上行,预计未来一段时间美国、德国等发达经济体长期国债收益率难以进一步趋势性上行,或在当前水平附近徘徊,美元指数、欧元兑美元汇率等也将在当前水平附近震荡,缺乏趋势,不宜过度期待美元指数进一步下行。

  不过中信证券(600030,股吧)指出,长期趋势来看,美元仍未摆脱弱势环境,但是短期美元超跌反弹,特别是通胀回升导致美元上涨的风险值得关注。此前人民银行指出,逐步退出逆周期调节机制,这意味着人民币的自由波动幅度将加大,一旦美元短期超跌反弹,人民币就将停止去年以来单边上涨的态势,对于汇率形式的逆转也需要投资者高度关注。

  人民币一路高歌将对外贸出口等产生深远影响。申万宏源证券(000562,股吧)分析师李慧勇表示,人民币升值对出口型行业带来压力,将削弱其商品和服务价格在国际市场中的竞争力。而进口型行业则将受益于人民币升值,其成本受益汇率升值将出现下降。从财务结构来看,外币债务较多的企业将受益于财务压力减轻,而外币债权较多的企业则将受损。此外,人民币升值还将提高我国居民的购买力,有助于刺激居民的出境旅游、留学等方面的需求。

  多数业内人士认为,人民币此轮猛涨,与以往不同。美元疲软是这一轮人民币单边升值的主要推手,不过良好的中国经济也推波助澜。

  “并不是人民币有多强,而是美元太弱。”光大证券(601788,股吧)研究员张文朗说,美元指数下跌并非因为美国经济不好,很大程度上是因为欧元区经济数据强势。全球经济跟随美国复苏,再加上美国股市处于高位,资金增加对非美国家市场的配置,引发资金流出美国,也增加了美元贬值压力。

  法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚分析,中国经济在去年四季度保持了中高速增长,出口有所回升,资本外流也基本得到控制。受到估值效应助推,国内结汇增加,在一定程度上增加了对人民币的需求。

  建设银行(601939,股吧)研究员韩会师认为,银行代客结售汇市场是银行直接面对个人和企业客户的市场,结汇的增长说明市场对人民币中长期稳定的预期在不断增强,而在基本平衡的结售汇格局下,汇率双向波动的幅度可能会比较大。

  韩会师也认为,在一篮子货币基本维持稳定的情况下,人民币对美元双边汇率的波动很难对外贸产生实质影响。影响出口竞争力的因素很多,汇率只是其中之一。即使在单独评判汇率对贸易的影响程度时,也不是考察人民币对美元的双边汇率,而是人民币对主要贸易伙伴货币的总体水平,即对一篮子货币的升贬值情况。

  对于人民币的后续走势,多数分析人士认为并不会持续单边升值趋势,而将会迎来更多双边波动。

  新时代证券研究员潘向东表示,未来人民币还是会延续双向波动的态势,而非单边升值或者贬值。2018年随着美国减税效应的逐步显现,税改方案促进美国跨国公司海外利润回流,会吸引一部分在中国境内留存的外企利润回流美国本土和投资撤离,这将给中国造成一定的资本流出压力,短期内会对人民币带来一定的贬值压力。2018年全球货币政策向正常化回归或紧缩将是趋势,这意味着2018年全球其他地区的经济也正在复苏,一定程度上降低了美元和美元相关资产的吸引力。

  艾西亚表示,人民币的单边升值在短期会持续,但未来几个月将有更多双边波动。央行不会紧跟美联储的步伐加息,所以利差将持续存在。因此,预计人民币会在年中小幅贬值。
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责任编辑: 安智慧 IF108
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