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千亿元国家级混改基金有望上半年面世
来源:财界网综合 2018-02-24 07:55:28
  一项专门针对推进央企混改的大型基金项目,正在紧锣密鼓筹备过程中,这项基金的规模,将至少达到千亿级别。不过,这只基金未来实际的管理人,以及最终规模大小、功能目标等细节,需要等到国务院层面批复,才能对外披露更多的信息。

  在股东的选择上,该基金招募资金的方式将有所调整,与此前为推动国企国资改革而成立的一些基金不同,上述千亿级别的混改基金,股东不再局限于以中央企业和地方国有企业为主,很大可能将从民营企业当中寻求合作伙伴,前期接洽过程中,甚至包括一家具有深厚金融、房地产等业务背景,且具有不容忽视市场影响力的民营跨国企业。除此以外,个别BAT互联网巨头也在密切关注这只混改基金,并表示出一定的兴趣。

  除了上述千亿级别的混改基金,在此之前,中国国有企业结构调整基金(国调基金)也曾发起成立过首只市场化专向国企混改子基金——北京国调混改投资基金。

  据悉,该基金首期规模50亿元,由国调基金、工商银行(601398,股吧)北京市分行、国富资本共同设立,北京国富混改投资管理中心为基金管理人。该基金将重点围绕央企及地方国企的混合所有制改革、并购重组等方向进行投资,以资本力量助推本轮混改国企的结构调整和转型升级。

  在北京产权交易所举行的北京国调混改投资基金签约仪式上,国富资本董事长熊焰曾表示,国企混改进入施工期,需要专业化的基金,混改基金投资标准为产业有发展,价值有空间,团队有持股,退出有安排。

  熊焰还表示,未来这只专项基金将成为积极财务投资人,推动团队持股,与上级合作优化资产,并购优质资产,促进政策松绑。

  一名金融行业人士表示,上述50亿元的北京国调混改投资基金,未来侧重点可能更多放在北京市内相关国有企业身上,而上述千亿级别的混改基金,投资侧重点将不仅局限于地方国企,至于该基金实际的管理人,和未来将纳入的民营企业股东,目前都不能公开,所有信息都需要等国务院层面批复之后,才能考虑适时披露。

  国企改革走向纵深。体量达千亿元、与中国国有企业结构调整基金并行的国家级混改基金有望上半年、最快一季度成立。除投资央企和地方国企外,大型民营企业也将是该基金未来投资的重点。业内人士指出,国企改革加速进入“管资本”的时代,混改将加速落地。下一步,“双向混合”将成为趋势,民营企业入股国有企业,国有企业入股民营企业,相得益彰。

  “基金是撬动社会资本共同发展、实现‘双向融合’的有效方式。”诚通集团一位负责人表示,诚通集团积极发挥中国国有企业结构调整基金的引导、带动作用,投资了一批标志性的混改项目,如中国联通(600050,股吧)混改项目、京东金融投资项目、洛阳钼业(603993)非公开发行项目、中粮资本混改等。国调基金还与金融机构、民营资本共同搭建了北京国调混改投资基金。通过发展混合所有制等多种方式,促进自身资本配置的可流动、可交易和持续优化,进而实现增强国有资本活力、放大国有资本功能、促进国有资本保值增值的目标。

  即将成立的国家级混改基金与国调基金规模相当,基金在有限合伙人(LP)层面已经形成混改,民营资本将作为投资人参与,国资持股比例为40%-50%。目前开展国有资本投资公司、国有资本运营公司(“两类公司”)试点的中央企业共10家,管理基金总额约9500亿元,重点投向战略新兴产业和国企改革。在这10家试点央企所设基金之外,其他“国字头”的基金还包括国家集成电路基金以及国华、国协、国同、国创、国新等基金。同时,二十多个省份成立了64家省级“两类公司”,国企改革基金遍地开花。

  申万宏源证券(000562,股吧)分析师王胜认为,国有资本投资公司肩负着引导中国产业升级的使命,侧重于战略新兴产业的配置增量和战略投资,通过“让国资走出去”实现混改;国有资本运营公司以国有资产保值增值为总目标,侧重于传统行业以及垄断行业的盘活存量和财务投资,通过“把民资引进来”实现混改。PE“国家队”将为国企改革注入新动能。

  中国企业研究院执行院长李锦指出,各类“国字头”基金本身就实现了混合所有制,未来以股权投资的方式助力国企改革,将发挥比一般国有资金投资基金更灵活的作用,有利于推动混改企业在引资本的基础上转换经营机制。

  在国企混改提速的同时,国企入股民营企业也逐渐增多。

  国药集团副总经理石晟怡表示,国药集团积极通过多种方式,投资入股发展潜力大、成长性强的民营企业,实现国有资本对民营企业的主动“混合”,充分发挥国有资本和民营资本的自身优势和协同效应,实现协同发展。国药集团在投资并购地方民营企业时,为了充分发挥民营企业家的作用,采取了“我中有你、你中有我”的股权架构,即在保持控股地位的前提下,留给原民营股东一定比例的股权。

  中国电子信息产业集团有限公司副总经理李晓春介绍,中国电子在2014年以现金入股盛科,通过自身投资和引入国家集成电路大基金,给盛科解决了发展所急需的资金问题;通过战略引领和股东支持,极大地增强了市场对盛科的信心;通过发挥盛科与中国电子内部的产业协同效应,应用市场迅速打开。2017年盛科的营收已经突破1亿元,利润1088万元。

  据申万宏源统计,2017年以来,A股共有10起国有资本举牌民营企业背景上市公司。中央企业智库联盟秘书长彭建国认为,混合所有制改革实际上除了“民混国”(民营企业入股国有企业)外,还有“国混民”(国有企业入股民营企业)。“民混国”更强调电力、石油等行业的国企,“国混民”则更看重战略性新兴产业。未来“双向混合”是一大趋势,将促进国有企业和民营企业协同发展,提高整体竞争力。王胜指出,在“管资本”的治理思路导向下,国有资本参股投资属于战略新兴产业的优质龙头民企,将成为顺理成章的选择。未来国企举牌入股民企的案例将增多。
  • 标签:
  • 混改基金
责任编辑: 安智慧 IF108
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