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股票市场是经济晴雨表 准确判断要从分析经济基本面入手
来源:财界网整理 2018-02-14 09:09:03
  在过去两个星期,肇始于美国股票市场的下跌已蔓延至全球各个主要经济体股市。美国道琼斯工业指数下跌超过9%,上证综指下跌12.2%,深成指下跌13.4%。一般而言,股票市场出现深度调整,市场情绪都会转向恐慌。一时之间,“美股下跌将严重影响美国经济基本面”“全球经济同步复苏进程将止步”等看法开始抬头,甚至有观点将中国股市调整完全归因于“去杠杆”政策。作为理性的投资者,这个时候究竟是应选择“恐惧”,还是应选择“贪婪”呢?“股票市场是经济的晴雨表”,要想准确判断就要从分析经济基本面这个根本入手。

  对于这次股票市场调整“暴风眼”的美国而言,美股调整主要原因有三个:

  一是,最新工薪数据超预期,引发市场对美国通胀和联储加息超预期担忧,美国长债收益率出现上升;

  二是,美国股票市场已持续近7年处于牛市状态,指数涨幅较大,部分投资者选择抛售止盈;

  三是,市场下跌和波动率上升导致程序化交易,组合保险策略及风险平价策略出现连锁平仓反应,造成股票市场进一步连续大幅下行。

  A股春节前有望完成本轮调整看好白马股行情

  现在来看,还无法判断美股是否已经见顶。其实,经过连续9年的上涨,美股出现短期的大幅回调也是在情理之中,并且释放了之前过快上涨积累的风险。白宫发言人澄清说,从中长期来看,美国经济的基本面已呈现强劲的复苏态势,美国股市的上涨是业绩推动所致,这种暴跌只是短期行为。但我认为,现在还需要进一步观察,看后市美股能不能止跌。从大的周期来看,短期的暴跌或许能终结美国牛市周期,但仅凭一周的走势还难以确认。

  对于美股的断崖式下跌,也有人认为是史上首次由算法引发的股灾。瑞信董事总经理陶冬指出,当市场调整出现某种接近算法程序中预设的大手笔减持所设定的场景时,沽空盘就会蜂拥而出,由此又触发其他算法程序抛售,市场形成向下的自我循环。资金在下跌市场中夺路而逃,自相践踏,发生股灾。

  春节前大盘将获得充分调整,节后随着资金回流,有望逐步反弹。如果持有优质蓝筹股和真正的成长股,不必过度担心市场的短期震荡。但如果投资人持有的是绩差股和高估值小盘股,建议及早卖出或者趁机调仓换股。本轮调整完之后,A股仍然是白马股行情。

  A股的内核是经济转型升级和创造自由现金流的核心资产

  中国当前的产业机构转型就类似于美国1975-85年的那次转型——从旧经济重资本产业驱动向新经济轻资本产业驱动。在市场规模效应和产业转型升级的驱动下,新经济的龙头企业既具备了广阔的发展空间,又具有较强的盈利能力,逐渐成为成长型价值蓝筹。美股在80年代进入机构投资者为主的时代,中国也在进入这个阶段。
  • 标签:
  • 股票市场
责任编辑: 马毓涵 IF141
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