近期港股资产分拆回归已呈现明显的松动迹象

来源: 财界网整理2018-01-14 08:57:31
  IPO发审会上唯一过会的“幸运儿”华宝香精股份有限公司(简称“华宝香精”)是香港上市公司华宝国际分拆出来的香精板块,有市场分析人士认为,其港股分拆回A的身份对市场颇具风向标意义。

  值得关注的是,监管层面近期也时有暖风。证监会党委委员、主席助理张慎峰在带队赴北京市中关村科技园区调研座谈时表示,从促进实体经济发展的要求来看,我国资本市场还存在着诸多的不适应,大幅提高市场核心竞争力的改革已显得迫在眉睫。

  据披露,华宝香精拟通过本次IPO募集资金24.94亿元,其中7亿元补充流动资金,其余将投向华宝鹰潭食品用香精及食品配料生产基地项目、华宝拉萨净土健康食品项目和华宝孔雀食品用香精及食品技术研发项目。值得注意的是,截至2017年6月30日,华宝香精账面上的货币资金为26.71亿元,其中银行存款金额为26.7亿元。

  2014-2016年及2017年1-6月份,华宝香精实现营业收入30.09亿元、27.92亿元、26.15亿元和9.54亿元,同期净利润为16.27亿元、13.79亿元、12.77亿元和4.73亿元。其中中国烟草总公司(国家烟草专卖局)所辖企业的销售额占同期营业收入的比例分别为85.37%、81.72%、82.80%和81.14%,集中度较高。

  报告期内,华宝香精的综合毛利率分别为73.82%、72.98%、73.93%、76.93%,整体呈小幅上升情形,其中食用香精毛利率分别为83.83%、81.00%、80.50%和80.82%;食品配料的毛利率分别为36.82%、32.36%、32.57%和27.34%。而从收入构成来看,报告期内,公司来自食用香精的收入占比分别高达93.76%、92.77%、92.77%和92.58%。

  截至本招股说明书签署日,华宝香精控股的云南天宏等四家重要子公司分别与客户云南中烟、广东中烟、上海烟草、山东中烟等省级中烟公司(或其下属企业)。

  中植系买壳清壳再卖壳星美控股影院资产分拆回A

  宇顺电子(002289,股吧)自2017年7月17日开市起停牌,至今接近6个月。虽宇顺电子(002289,股吧)并未披露重组预案,而是对当前进展及标的情况进行了较为详细的说明,并称在复牌后继续推进重组事项。这一安排符合当前的监管精神,可以有效缩短停牌时间,此前已有类似案例。

  根据宇顺电子(002289,股吧)的公告,公司拟采取发行股份、支付现金或两者相结合的方式购买成都润运100%股权,标的整体作价约为200亿元。

  成都润运当前股东共有9个。星美控股旗下的星美圣典、星美国际合计持股84.375%,中植系旗下的创泰融元、汇恒赢、汇荣晟合计持股9.375%,建银国际、东证归鼎分别持股1.875%,焰石鸿源、中汇金玖分别持股1.25%。

  而根据星美控股早前公告,2017年3月份,成都润运引入25亿元战略投资,建银国际、东证归鼎分别增资3亿元,合盛深圳增资4亿元,中泰创展增资15亿元。星美控股表示,成都润运拟将增资资金用作建设及收购新电影院及偿还贷款。

  中泰创展是中植系旗下重要的资本运作平台之一。前文提到的创泰融元、汇恒赢、汇荣晟正是中泰创展附属公司所控制的合伙企业。2017年7月,增资到位,战略投资方顺利入股成都润运。后不久,合盛深圳将所持2.5%股权转让给了焰石鸿源、中汇金玖。

  中植系作为宇顺电子(002289,股吧)的实控方,早在去年3月份就已决定入股成都润运,比宇顺电子(002289,股吧)公告收购事项要早很多。当时,中植系与星美控股是否有将成都润运注入宇顺电子(002289,股吧)的想法,现在不得而知。

  上述增资时,成都润运的投后估值为160亿元,如今将以200亿元估值注入宇顺电子(002289,股吧),不到一年时间,增长了25%。
责任编辑: 马毓涵 IF141
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