时隔12个工作日 央行重启逆回购

来源: 财界网整理2018-01-12 06:54:31
  在经历了半年以来持续时间最长的一次“停摆”12个工作日后,1月10日,央行重启公开市场操作,当日开展1200亿元逆回购交易,等量对冲到期量。

  市场人士指出,随着流动性重归中性,“削峰”操作也告一段落。结合后续央行流动性工具到期及税期等因素判断,预计中旬央行将加大操作力度,公开市场操作将转为“填谷”

  逆回购重启

  尽管央行此前连续12个交易日暂停了逆回购操作,此间在公开市场上净回笼高达10500亿元,但年后银行间与交易所资金面均保持稳定。

  上交所隔夜国债逆回购GC001加权利率1月10日收报2.5540%,已经连续5个交易日保持在3%下方。

  不过,临近尾盘,银行间现券收益率上行幅度扩大,10年期国开活跃券170215收益率触及5.0%整数关口,10年期国债活跃券170025收益率上行4bp报3.93%。

  “年后一周内流动性水平出现明显转松现象,货币市场利率和同业存单发行利率从2017年年底的高点快速下行。”年后资金面改善主要有赖于财政存款的大规模释放。

  而当前流动性的平稳是否能延续到春节前后?有相关人士预测,春节前后流动性持续改善是大概率事件。

  首先,“临时准备金动用安排”保证春节期间流动性环境较为适度。2017年12月29日,央行决定建立“临时准备金动用安排”,允许在现金投放中占比较高的全国性商业银行,在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。此举将满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求,有助于平抑流动性的季节性波动。

  其次,定向降准和差别准备金动态调整大概率将于2018年2月实行,对春节后流动性有较大正面影响,自动质押融资业务新规将于1月29日正式施行也将有利于春节前后的流动性环境。

  随着年末资金面紧张局面逐步缓解,10年期国债收益率仍将维持在3.8%~4.0%区间。

  接下来是“填谷”时刻

  本月共有2895亿元MLF将到期,1月13日和24日分别到期1825亿元、1070亿元,因1月13日是假日,1825亿元MLF将在1月15日(下周一)回笼。

  市场人士称,预计央行将按惯例对到期MLF进行续作,唯一不确定性在于是一次性续作还是分次续作。在2017年大多数时间里,央行都是采取一次性续作的做法,但在2017年12月,央行进行了两次MLF操作。

  即使本月央行沿用上个月做法,效果差别也不大。从全月来看,一次性续作和分次续作投放的中期流动性总量不会变化;从月内来看,由于15日已临近本月缴税高峰期,如果央行选择分次续作,央行将相应加大逆回购操作力度,如果采用一次性续作,逆回购操作力度可能就小一些。总之,在本月中旬,央行加大操作力度是确定的。

  考虑到流动性已逐渐收敛至中性水平,而下周初处于税期高峰且面临逆回购和MLF到期影响,预计今后一周央行将逐渐加大操作力度,重拾净投放,进行阶段性“填谷”。

  交通银行(601328,股吧)金融研究中心高级研究员陈冀认为,央行在公开市场上保持微调节奏,意在维持市场利率基本稳定。央行关注整个市场的流动性,主要侧重在银行间市场。预计DR007的中枢在2.9%附近,如果过高,央行会释放一些流动性;如果过低,央行会减少逆回购,回收一些流动性。
责任编辑: 汪艳 IF152
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

千股吧热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

基金岛热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001