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2018年信贷规模或超14万亿
来源:财界网整理 2018-01-05 07:22:57
  2018年,虽然央行尚未公布官方数据和增速预期,但业内已对2018年信贷规模和增速有了较为一致的判断,多数预测信贷规模在14万亿元左右。各金融机构的预算和指标也多已明确,2018年的信贷形势已呼之欲出。

  12月信贷或增9000亿

  受房贷需求较强、“双11”消费,以及政策性银行加大面向棚改和扶贫的信贷投放等因素影响,2017年11月新增贷款规模达1.12万亿元,明显高于市场预期。这也推动2017年前11个月信贷增量达12.94万亿元,较2016年同期多增1.33万亿元,11个月中仅有两个月的信贷增量同比下降。

  对于2017年12月份,中金公司固收研究团队分析称,一方面,资金偏紧,商业银行负债端压力仍较大;另一方面,政策类信贷或低于11月份;而且一般年末商业银行往往会将信贷留到下一年,冲信贷开门红。因此,预计2017年12月新增贷款额为8000亿元~9000亿元。

  中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳也表示,去年底,由于金融去杠杆的核心调控目标逐渐向负债端产生影响,相应资产端的贷款额度可能受到限制,同时在“保持货币信贷平稳增长、管住货币供给总阀门”的要求下,信贷余额增速虽然会保持相对平稳,但央行可能会对新增量上有所控制。他预计,2017年12月新增信贷较前月或明显走低,为8000亿元左右。

  就信贷增量结构而言,诸建芳表示,银行有意积累企业项目以确保1月份信贷大规模投放,因此企业贷款投放或减少,按揭贷款则继续保持刚性增长,年末居民信用卡消费频繁,因此居民贷款仍将保持一定规模。

  华创证券首席宏观分析师牛播坤则表示,伴随“双11”效应逐渐退去,居民短期贷款将有所回落,考虑到按揭贷款的延后发放,居民中长期贷款仍将维持较高水平。此外,债券利率处于高位、表外融资继续向表内转移,预计2017年12月企业中长期贷款仍有支撑。她预计,2017年12月新增信贷9000亿元左右。

  2018年信贷额度难言充裕

  中信证券(600030,股吧)固定收益首席分析师表示,在利率高企、企业信用债融资受阻的情况下,银行信贷额度进行了调整以支持实体经济,信贷规模增速受到托底。在2018年实体经济稳增长的目标要求下,信贷支持仍然不可或缺,在货币政策大幅放松可能性不大的背景下,信贷扩张是应有之义。考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响,预计2018年信贷增速在13%-14%。

  有分析人士表示,预计2018年贷款总规模14.5万亿元,同比增速12%。她指出,主要是考虑到表外贷款回表内的趋势,银行依然反映贷款需求比较旺盛,信贷大概率依然保持增长,只是增速有所放缓。

  业内基本对2018年信贷规模继续增长判断一致,但对增速部分机构较为保守。兴业研究报告指出,根据中央“去杠杆”、“降低宏观杠杆率”的部署,信贷增速大概率仍将继续下行,但信贷增量有望大体保持,甚至增加。但非标融资是由于正常信贷无法满足(资质不佳、不符合投向)而产生的变通方式,大面积转回信贷承接的空间并不大,由定价更为市场化的债券融资方式承接可能更为合理。所以在非标腾挪的过程中,央行可能会适度地在总额度上予以考虑,但规模会非常有限。

  兴业研究认为,以5000亿作为上限估计,2018年信贷投放总量将在13.6-14.1万亿之间。将总量分解到各家机构,可得额度总体料与2017年相当,但部分机构额度可能存在短缺。

  另有分析人士指出,额度是否充裕是一个相对概念。需要考虑到2017年额度紧张的一个重要原因是因为表外信贷回表,占用了表内额度。2018年这种情况可能会变得更为复杂,一方面表外回表内的压力仍存;另一方面,整体的社会融资需求随着利率的提升和市场的管控,可能有所降低,尤其体现在房贷方面会更为明显。但现在还很难判断到底是融资需求减少得多,还是回表占用的额度多,但是大概率难言十分充裕。
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  • 信贷
责任编辑: 汪艳 IF152
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