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刘士余首提“资本市场强国” 明年是推进年
来源:财界网综合 2017-12-12 08:21:03
  近日,中国证监会主席刘士余首次提出“建设资本市场强国”这一概念。他在上海主持召开系统内部分单位青年座谈会时表示,“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。有关专家指出,要实现“资本市场强国”目标,尤其要加强基础制度建设,在不断营造稳定健康发展环境的基础上,完善资本市场层次设计,提高资本市场覆盖率,稳步推进市场双向开放。

  中国证监会主席刘士余表示,资本市场的发展必须以充分的信息披露为核心,公众公司披露的信息尤其是会计信息是投资者决策的重要依据。中国特色社会主义进入新时代,为资本市场的改革发展创造前所未有的新机遇,资本市场也面临前所未有的新使命。抓住机遇,肩负起使命,很关键的举措就是加强注册会计师行业建设,进一步发挥好会计师事务所作为资本市场看门人的作用。

  壮大交易所市场深化新三板改革

  近年来,证监会紧紧围绕多层次资本市场体系建设这条主线,不断拓展市场的广度和深度。在稳定市场、防范风险的基础上,始终保持定力,推进新股发行常态化,IPO家数和融资规模均居同期全球前列。在主板、中小板、创业板规范发展的同时,新三板市场也已打造成规范中小微企业运作、畅通中小微企业融资渠道的重要平台。区域性股权市场的规范化程度也得到提升。

  截至目前,沪深交易所上市公司接近3500家,新三板市场挂牌企业达到11600多家,全国40家区域性股权市场挂牌企业超过2.1万家。至此,多层次资本市场已有超过3.6万家企业,资本市场覆盖面大幅扩大。

  上海股份制与证券研究会副会长曹俊表示,2017年,包括交易所市场、新三板市场、区域性股权交易市场在内的多层次资本市场罕见地出现了齐头并进扩容的态势,形成了扩容共振效应,各板块间联动效应明显。这是我国资本市场发展历史值得记载的一笔。

  证监会主席助理张慎峰表示,下一步将积极拓展多层次股权融资渠道,继续发展壮大交易所市场,持续深化新三板改革。川财证券研究所所长陈雳表示,多层次资本市场扩容有利于满足不同类型及不同规模的投融资需求,促进经济发展,有效提高社会资金使用效率。随着市场运行更加规范,多层次资本市场将在经济运行中发挥更加重要的作用。

  齐鲁股权交易中心首席研究员高鹏飞预计,“2018年,证监会应该会在多层次资本市场建设方面持续推进改革,补齐资本市场发展短板,打造具有国际竞争力的多层次资本市场体系。”

  强化交易所一线监管促进多层次联动发展

  多层次资本市场扩容离不开健康的市场环境。今年以来,证监会依然按照“依法全面从严”的监管理念,为资本市场扩容保驾护航。近日,证监会副主席李超强调,“把主动防范化解风险放在更加重要的位置,全力维护市场稳定运行。”

  为了发挥交易所一线监管作用,今年证监会还修订发布《证券交易所管理办法》,将于2018年起实施。这意味着充分发挥交易所一线监管作用,将成为明年资本市场监管补短板的重要举措。

  陈雳表示,2017年政策着力点主要在防范系统性风险和鼓励资本脱虚向实两方面。从监管效果看,穿透性监管和交易所一线监管继续加强,多项违规行为被惩处,并购重组中的投机套利现象得到一定遏制。

  在法律调整以及行政监管、自律监管的多层次监管制度体系下,2018年交易所市场将强化一线监管。而万家企业时代的新三板,进入了“从量的积累到质的飞跃”的新阶段。在这一阶段强化监管,辅以差异化制度供给将成为常态。

  另外,今年以来,区域性股权交易市场开始走向规范,2018年将进一步推进区域内市场整合、清理异地挂牌企业以及提升挂牌企业规范治理水平。

  近日,中国人民大学法学院教授刘俊海表示,2018年,交易所市场、新三板市场、区域性股权交易市场三大板块的改革与发展,要坚持诚信、创新、法治、监管、透明等基本原则,积极稳妥地有序发展市场。特别是要防止风险外溢和不必要的金融风险冲击,各类市场主体要对市场心存敬畏之心。曹俊认为,2018年资本市场环境建设将进一步加强新股发行环节的监管力度,继续保持在证券发行及交易环节的重点监管;将加强对新三板市场的监管,提升新三板挂牌企业的规范化治理水平;将进一步提升区域性股权市场规范发展水平。使我国多层次资本市场实现联动发展态势。

  参与“一带一路”建设推进市场双向开放

  2018年,我国多层次资本市场将保持扩容并将全面提质,强监管将优化市场环境,净化市场生态。而在市场环境进一步优化的基础上,多层次资本市场双向开放将实现稳步推进。李超近日表示,下一步,证监会将进一步优化资本市场对外开放的发展规划和政策举措。包括落实细化放宽证券行业外资准入的政策;推进境外上市备案制度改革;稳步推进沪伦通的论证工作;完善QFII、RQFII的相关政策等等。

  刘俊海认为,在资本市场双向开放过程中,中国的资本市场要融入资本市场全球化,同时也要引领资本市场全球化,鼓励中国企业到境外市场上市融资,还要加大引进来的力度,引入更多国际资金进入中国资本市场。

  曹俊认为,随着“一带一路”建设持续推进,资本市场对外开放的步伐会同步加快,在沪港通、深港通开通平稳运行和基金互认的基础上,借道香港国际金融区域中心市场实现互联互通试点,从而融入全球金融体系、对接国际资本市场。

  资本市场强国,这到底有何深意?

  刘士余提出建设资本市场强国,这到底有何深意?这些年来,中国资本市场发生了翻天覆地的变化,而在此期间,中国股市的容量规模也基本上位列全球前列的位置。面对逾3400家上市公司,逾万家新三板挂牌企业以及数十万亿的股市总市值规模等亮丽数据,结合近年来场外市场、区域股权市场等场所获得了显著性的发展成果,中国资本市场可以称得上资本市场的大国,但仍然不能成为资本市场的强国。

  近日,刘士余在青年座谈会上提出了建设资本市场强国的观点,这确实颇具深意。确实,从资本市场大国发展至资本市场强国,并非一朝一夕可以实现,而建设资本市场强国也将会是实现中国梦的重要任务。

  正如上文所述,面对当前迅猛崛起的中国资本市场,可以称得上资本市场的大国,但距离资本市场的强国仍有一段不短的差距。很显然,对于建设资本市场强国的目标,并非仅仅局限于数量级别的增长,而更注重资本市场质量等方面的发展,才有利于加快完成这一发展目标。

  不可否认,实现资本市场强国目标确实充满了诸多挑战,但对于刘士余的这一表态,实际上也或多或少暗示出中国资本市场已逐渐具备发展为资本市场强国的底气。但,站在当下,从资本市场大国发展至资本市场强国,仍有不少的距离,而在摸索与前行的道路上,中国资本市场尤其是中国股票市场的发展,更需要注重这几方面的问题。其中,在IPO发行常态化的基础上,需要进一步提升新股把关能力,从本质上提升上市公司整体质量水平。

  实际上,自去年11月份以来,中国股市基本上实现一周一批次的IPO发行节奏,且基本上成为了新时期下的常态化现象。但,对于上市公司的整体质量水平,仍有不少提升的空间。对此,在现有核准制模式下,发审委的把关能力就颇显关键,而IPO审核趋严,IPO审核通过率骤减,也将会从一定程度上对部分不达标企业或蒙混过关的企业起到一定的震慑作用。

  再者,庞大的上市公司规模需要进一步优化,并通过更灵活的退市方式增强资本市场的优胜劣汰功能。

  很显然,“上市难,退市更难”是中国股票市场长期存在的一个难以治愈的问题。然而,在实际情况下,虽然主动退市的数量有逐渐提升的趋势,但因财务指标等因素遭到被动退市的上市公司数量却迟迟停滞不前。即使是触及信披违规、财务数据存在瑕疵的问题企业,也甚少出现强制退市的现象。随着上市公司数量规模的持续膨胀,股票市场仅有的存量资金已经不足以支撑庞大的市场容量,而在此期间,要想提升股市活力,就需要完善优胜劣汰功能,可以整合的就合并整合,该退出清理的就该退出清理,提升股票市场的高效运作环境。

  与此同时,要想实现资本市场的强国目标,强监管与提升违规成本却起到关键性的影响。确实,对于市场而言,要持续维系正常的市场运行秩序,则需要高效的监管给予配合。与此同时,对于部分违规行为,也需要通过提升市场违规成本等方式来达到从严治市的目标。实际上,纵观多任证监会管理层,多离不开从严监管的治市思路,而对于刘士余而言,强监管的理念更是深入人心,而在股票市场正常运作的过程中,依法监管、从严监管、全面监管等就起到关键性的影响,而强监管与提升违规成本也是实现资本市场强国目标的有力保障。

  此外,就是要提升股市投资功能,增强股市赚钱效应以及投资活力,这是实现资本市场强国的重要体现。

  外资布局中国资本市场

  随着中国金融业对外开放的步伐加快,外资机构开始积极布局中国市场。近日,又有惠理投资、景顺纵横投资以及路博迈投资三家外商独资私募在中国基金业协会完成登记。基金协会数据显示,目前,已经有7家外资私募落户中国,准备分食国内资本市场“大餐”。

  随着资本市场对外开放程度的加深,外资机构纷纷多点发力,开始全面布局中国资本市场,而外资的进入也将带来更多的增量资金,利好中国股市。公开信息显示,自今年1月份富达利泰投资管理(上海)有限公司获批成为首家外商独资私募证券投资基金管理人之后,已陆续有瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺和路博迈等7家外资私募基金管理机构落户中国。

  与此同时,越来越多外资机构设立外商独资企业以进一步开展与中国市场相关的业务,据统计,全球资产管理规模排名前50的机构中,超过半数在上海设立了外商独资企业。

  在中国市场的积极布局是基于对中国市场的乐观预期。宏利执行副总裁、亚洲财富与资产主管杜汶高表示,预计到2021年,中国资产管理市场规模将达到10万亿美元,涵盖公募基金、养老金和机构业务。公募基金市场的年复合增长率将达到15%,到2030年将达到约2.7万亿美元。中国养老金市场规模将达到6万亿美元。此外,到2021年中国机构海外投资市场预计将增长至1.4万亿美元。因此,中国是一个意义重大的市场。

  近一年来,中国金融业的对外开放政策也不断派红包。今年11月份,外交部宣布,中国按照自己扩大开放的时间表和路线图,将大幅度放宽金融业,包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入,并逐步适当降低汽车关税。11月10日,财政部副部长朱光耀在国新办吹风会上进一步表示,中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%。上述措施实施三年后,投资比例不受限制。将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则;三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%,五年后投资比例不受限制。

  中国金融业的进一步对外开放也给了外资机构一个进入的绝佳机会。外资机构在中国市场参与度的提高,不仅有助于推动中国金融市场国际化,有助于国内金融企业提升风险管理水平和企业治理水平,而且,也将进一步促进人民币国际化。
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责任编辑: 安智慧 IF108
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