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人民币中间价连续两日大幅升值
来源:财界网综合 2017-11-25 08:39:17
  人民币中间价上调211点,报6.5810,连续第二日大幅升值。东方金诚研究发展部副总经理王青认为,央行从维护市场流动性稳定的角度,接下来将大概率增大市场投放力度,短期内国债收益率持续大幅突破4%的可能性很低,中美利差将恢复稳定,由此引发的人民币升值过程恐难持续。但年底前特朗普政府税改进程仍存在重大不确定性。一旦税改取得重大进展,有可能推动美元短期急升,对人民币形成较大贬值压力;否则,美元指数仍将缺乏明确指向,今年年底前人民币汇率很可能围绕6.60一线区间震荡。

  美联储最新公布的会议纪要显示,虽然许多委员认为短期加息是合理的,但他们仍对低通胀表示担忧,多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期,纪要整体措辞偏鸽派,由此投资者下调了对于美国明年升息前景的预期。

  市场人士指出,投资者下调对美联储后续加息前景的预期,打压美元指数至一个月低点,相应提振人民币多头,不过在美国基本面的支持下,美元指数再度大幅下跌的概率不大,预计短期内人民币汇率有望偏强震荡。

  招商证券(600999,股吧)认为,美元指数的“韧性”来自于同样强劲的经济基本面和核心通胀的回升。目前来看,上周的波折不会影响美元短期的上行之势,尤其是12月美联储加息较为确定的背景下,美元指数仍有向上的动力。

  兴业研究在最新研报中指出,展望2018年,美元指数牛市已尽,但趋势性熊市尚未开启,上半年存在一定升值动力,给予人民币可控压力。预计美元锚对双边汇率影响下降,有效汇率则与美元指数相关性上升。然而2018年国内经济温和放缓以及中美利差难以显著走阔,使得美元兑人民币不具备趋势上行基础。结汇盘进一步释放,将给予人民币升值动力。

  四季度以来,人民币对美元汇率总体运行平稳。专家认为,预期扭转对人民币汇率平稳运行起到助推作用,年末人民币汇率料维持平稳态势。不过,在美国货币政策收紧预期及欧元相对弱势背景下,人民币汇率短期有一定贬值压力。未来,汇率需在一定范围内双向波动,才能为实现稳增长、调结构等目标营造良好货币环境。

  由于去年底对人民币走势判断错误,今年以来不少企业财务状况受到冲击。年中时,已有一波企业遭受巨额财务损失。接近年底,一年期套保合约到期时,仍有部分企业遭受一定损失。

  “去年年底已经做了12个月套保合约的企业,肯定会有损失。去年年底,很多人判断今年年底人民币汇率会贬到7.2或7.3。”民生证券研究院宏观固收主管张瑜称,来咨询的企业也有亏损非常大的,甚至有六七千万元人民币。

  长江证券(000783,股吧)固定收益总部副总经理孙超表示,今年初以来,人民币累计升值近4.5%,套保看空人民币企业的利润受侵蚀较大。同时,过去两年企业结汇意愿处于低位,积压的外汇也带来较大汇兑损失。整体上看,今年人民币升值对企业的财务冲击较明显。

  今年以来,人民币汇率走势不断超出市场预期。央行三季度货币政策执行报告指出,三季度美元整体走弱,主要货币对美元多数升值,人民币对美元汇率有所升值。随着汇率形成机制的规则性、透明度和市场化水平不断提升,人民币对美元双边汇率弹性进一步增强,双向浮动特征更显著,人民币对一篮子货币汇率保持基本稳定,汇率预期总体平稳。

  部分出口型企业对人民币汇率误判,也有近几年每到年末,人民币对美元汇率就会出现较大跌幅的因素在内。

  孙超表示,四季度人民币持续贬值主要发生在2014年-2016年这轮贬值周期中。积压的外汇及2016年年底开的套保策略受损严重,可能会降低今年年底的套保需求,年底汇率将呈现双向波动,大概率不会出现大幅贬值情况。

  民生银行(600016,股吧)研究院院长黄剑辉表示,从人民币贬值压力来看,重要因素来自三方面。一是美国、欧洲等国家的货币政策和财政政策;二是贸易顺逆差和资本流动;三是我国经济基本面情况。

  综合多项因素来看,临近四季度尾声,人民币汇率料维持平稳态势。光证资管首席经济学家徐高表示,“今年和以前不一样,从今年人民币汇率走势看,已可以看到很明显的双向波动态势在形成,人民币贬值预期比过去小很多。当下人民币汇率预期稳定,今年四季度人民币汇率走势将会比2016年和2015年更为平稳。这种平稳反映了汇率预期的稳定。”

  专家认为,从外部环境来看,人民币汇率外部压力回升值得注意。“美联储12月加息是‘板上钉钉’的事情,且到年底、明年缩表的预期会越来越强烈,这相当于美国货币政策收紧。美元走强,人民币对美元会有贬值压力。这种扰动,在过去每次美国货币政策有收紧预期时都会表现出来。”从美国情况看,美元仍有升值可能,但只是阶段性升值。欧元出现相反运行态势,不像年初那样强。欧元相对较弱,美元就有可能会更强,这种情况,造成人民币汇率会有阶段性贬值压力,但即使出现也会是阶段性的。总体看,人民币汇率将呈较大弹性,双向波动,总体平稳。

  国际收支顺差扩大,减轻了短期资本流动对外汇储备的冲击,证券投资和其他投资状况的改善也遏制了短期资本流出的冲击,叠加“逆周期因子”的引入,汇率对冲市场顺周期波动的能力大大增强。同时,只有汇率在一定范围内双向波动,才能为国内稳增长、调结构等目标营造良好的货币环境。
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  • 人民币中间价
责任编辑: 安智慧 IF108
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