新股上市不减速 IPO审核更趋严格

来源: 财界网整理2017-11-15 07:38:07
  第十七届发审委自10月17日履职以来给市场留下了从严审核的印象。最明显的标志就是首次公开发行(IPO)通过率的大幅下降,单日审核IPO的通过率一再创出历史新低。如11月7日,6家公司上会,仅一家公司通过,创下16.67%的过会率新低。

  第十七届发审委对IPO上会公司的审核确有不少可圈可点之处。比如,对参与发行审核的7名委员采取一次一授权,由电脑摇号产生当期的发审委委员,不固定召集人、不固定组,临时组建发行审核团队。这种做法可以避免此前固定组别带来的弊端。又比如,在企业上会问询的过程中,更加重视细节的审核,提出的问题非常犀利,直指要害。而这其中,至关重要的一点,就是在审核的过程中“不唯利润论”,这一做法实际上是抓住了IPO审核的牛鼻子。

  发审委这种“不唯利润论”的做法是值得肯定的,实际上,这种做法是抓住了IPO审核的牛鼻子。因为从实际审核的情况看,发审委在“不唯利润论”的同时,更加重视的是IPO公司持续盈利的能力。以11月7日被否企业为例,国金黄金因为“报告期毛利率逐期上升,远高于同行业可比公司毛利率平均值”,被要求对比同行业可比公司说明发行人进入银行渠道的方式、优势、是否有重大依赖以及该业务模式的可持续性。又如,上海锦和商业因为“报告期内发行人总体租金收入高于租金成本的比例分别为138.12%、137.63%、105.76%和81.82%”、“在所有期末的流动资产均远低于流动负债”、“财务费用率在2%左右”,被要求说明租金收入远高于租金成本的原因及合理性;公司是否有流动性问题,如何保持公司未来的可持续经营等。

  让更多好公司通过IPO进入市场,实现股市长红,除了IPO审核更趋严格,审批效率更高之外,还需要从三方面发力:

  其一,借鉴国外经验,完善IPO制度。

  其二,健全组织机构,加强拟上市公司现场核查。

  其三,制定有效政策,斩断包装上市企业财富梦。

  今年已有394家IPO公司完成上市

  来自上交所的数据显示,11月6日—11月10日新增8家报会企业,其中上交所2家,深交所6家(中小板3家,创业板3家)。截至11月10日,今年新增339家报会企业,其中上交所143家,深交所196家(中小板41家,创业板155家);证监会按周公布主板、中小板、创业板首发申报企业共538家,其中上交所243家,深交所295家(中小板81家、创业板214家);证监会按周公布首发申报企业中,2017年终止审查企业共93家,其中上交所32家,深交所61家(中小板16家,创业板45家)。

  中小券商瞄准新三板企业

  IPO储备项目中新三板企业占比逾50%的券商共29家。其中,11家小型券商的全部保荐项目均来自新三板挂牌企业。天风证券、长城证券、中山证券、太平洋(601099,股吧)证券、东海证券、西部证券、浙商证券的IPO储备项目中,新三板企业占比均在50%以上。

  川财证券研究所所长陈雳表示,小型券商难以获得大型企业的IPO项目,转而集中精力跟踪培育一些规模相对较小的项目。陈雳表示,小券商提供的IPO相关服务具有价格优势,对于拟上市的新三板企业来说有一定吸引力。
责任编辑: 马毓涵 IF141
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