房价暴涨“第一推手”M2创下27年来历史新低

来源: 财界网综合2017-11-14 08:18:55
  央行13日公布的最新数据显示,截至10月末,广义货币(M2)余额165.34万亿元,同比增长8.8%,增速创下历史新低。中国10月社会融资规模10400亿元,10月新增人民币贷款6632亿元,均不及预期。

  自1990年有数据统计以来,我国的M2增速长期保持2位数的增速,M2增速保持在10%-30%增长区间,而今年M2增速却破天荒回落到个位数时代,10月末更是创造了8.8%的低点,这一数据也刷新了27年来的历史新低。

  从央行官网披露的公开数据看,今年1-10月份以来,M2余额的增速震荡下行,今年1-4月增速还在10%以上,自从5月份以后,M2增速已经持续降低为个位数,而且增速还呈现逐月震荡走低的趋势。

  北京一家银行系公募债基经理表示:去杠杆导致金融衍生货币量收缩

  M2增速的变化是对实体经济的反映,但M2增速创历史新低与今年以来金融去杠杆的政策密切相关。M2增速下降同样也是房地产收紧政策的反映,限贷下居民的中长期贷款受到了一定抑制。

  金融去杠杆政策出台后,M2增速是向下走的,去年M2水平比较高,整个金融加杠杆和货币宽松的态势下实现了经济增长的周期,今年去杠杆政策的实施和落地,由金融衍生出来的货币量是在收缩的大趋势。预计M2逐月下降可能是比较大的趋势。

  债券市场近期还是下跌的行情,基金面的通胀和经济增速放缓不及预期导致债市下跌,更主要的因素是金融监管政策尚未落地,前期的调研和排查风险,但后期政策实施和落地还需要等待,这可能是近期债市比较弱的原因。

  目前债市非常弱,市场对债市调整的原因也没有非常一致化的意见。市场的下跌诱发一定止损盘出来。今年债市还是以交易盘为主,涉及到产品的止损线时,有些债市就会出来抛。

  海外市场方面,从三季度以来,美债在往上走。特朗股新政有预期的好转,市场对美国税改最终通过有较高期望,美债,欧债收益率都在上涨,对我国债市也存在一定影响。近期海外市场油价的上涨,带动海外通胀预期在上升,也会对债市形成利空。目前,央行发布的一些单一经济数据不及预期对债市形成一定利好,但单一的利好无法改变债市整体的大趋势。

  从数据看,M2增速再创历史新低。民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬表示,临近年末,尽管外汇占款有可能继续边际改善,但考虑到财政存款投放或将弱于去年以及美联储加息在即,年末流动性将承压,预计央行将加大公开市场操作,继续通过“逆回购+MLF”不同期限组合保持流动性充足和市场利率水平稳定。

  招商证券(600999,股吧)分析师闫玲表示,四季度经济难以显著走弱,宏观基本面变化并不超预期,但债市出现了较大的调整。目前看货币政策维持稳健中性,流动性中性适度,预计监管政策快速落地的风险不高,中国货币政策跟随12月美联储加息调整政策利率的可能性也较低。

  不过,中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳表示,10月信贷低于预期符合一定季节性因素,从信贷投放角度来看,截至10月底今年的投放总量仍比去年同期高约1000亿元左右,同时社融余额的增速也稳定在较高位置,实体经济的流动性保持宽裕。由于信贷对经济的拉动作用存在一定滞后性,随着无效供给的逐步出清,资本开支的增加使得企业资金需求可能出现上升。因此经济韧性仍在,不应因信贷数据短期放缓而对经济悲观。

  央行数据显示,10月居民中长期贷款月新增量不仅环比少增1076亿元,同比也少增1181亿元。

  叠加M2数据来看,是否意味着楼市上涨动力枯竭?严监管让“炒房”再无可能!

  九州证券全球首席经济学家邓海清认为,10月新增人民币贷款6632亿元,明显低于市场预期。除了10月属于季节性走低之外,主要还在于居民短期贷款的明显下滑。具体而言,2017年3月以来,居民短期贷款均值在2100亿元左右,9月一度高达2537亿元。但9月下旬以来,政策对居民消费贷的监管逐渐升温,使得10月居民短贷下降至仅为791亿元。政策层的监管对新增贷款的影响逐渐显现,直接导致了10月新增贷款的明显走低。

  闫玲表示,信贷新增6332亿元,规模下滑,结构尚好。前10个月共投放11.8万亿元,预计全年投放在13万亿元,那么同比增速将从10月的13.0%回落至年末的12.3%。从结构来看,票据融资再度小幅负增长,企业中长期贷款占比仍在35%的高位。随着房地产销售下滑,以及银行按揭贷款额度受限,居民中长期贷款规模和增速回落;随着央行严查消费贷,居民短期贷款下滑明显,从9月2537亿元下滑至791亿元。

  诸建芳表示,居民贷款新增4501亿元,其中短期贷款增加791亿元,这与9月央行宣布严查居民消费贷有关。中长期贷款新增3710亿元,为年内最低值,与今年2月数值相近。一方面在于10月工作日较少;另一方面是由于地产紧缩政策逐渐对一二线城市销售产生负面影响,传统的“金九银十”风光不再,直接影响到按揭环比下滑。商品房销售的确在政策影响下进入下行通道,但刚需依旧在支撑销售不会出现大幅调整,作为今年信贷投放的主要贡献,按揭的比重也不会明显下降。

  央行数据显示,10月份社会融资规模增量为1.04万亿元,比上年同期多1522亿元,这也部分反映了企业融资需求可能尚未明显走弱。

  交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平认为,企业中长期贷款同比多增1638亿元,表明目前正持续释放“脱虚向实”政策的效果,实体经济信贷需求并不弱。

  邓海清表示,10月社会融资规模10400亿元人民币,略低于市场预期,同样与新增贷款的低于预期有关。与此同时,尽管10月社融数据低于预期,但同比依然多增了1522亿元,可能与企业具有一定的融资需求刚性相关,企业的融资需求偏高导致了社融同比的走高。究其原因,可能与2017年以来债券市场的持续低迷,导致企业现金流压力较大有关。

  兴业证券宏观分析师王涵表示,企业的债券净融资仍较高(1508亿元),在债市偏弱的情况下,企业发债融资仍较多,反映了企业的融资需求可能还没有明显的转弱。
责任编辑: 安智慧 IF108
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

千股吧热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

基金岛热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001