苹果将推出AR眼镜AR应用加速 概念股良机

来源: 财界网整理2017-11-09 08:17:33
  据报道,台湾企业可成科技已开始承接一款新的增强现实(AR)眼镜的部件订单,可成科技长期为苹果进行代工生产,这款设备很可能来自苹果公司。苹果公司CEO库克一直很看好AR,也透露过苹果会做AR眼镜,目前更为实际的行为证实了这一消息。目前AR技术已开始起步,谷歌、微软、苹果、腾讯、阿里等国内外科技巨头纷纷提前布局,虚拟现实市场将迎来高增长。关注水晶光电(002273,股吧)、联创电子。

  联创电子:业绩略低预期,光学业务进展良好

  联创电子002036

  研究机构:浙商证券分析师:张伟撰写日期:2017-10-26

  Q3费用较高,拉低公司净利率。

  Q3毛利率12.69%,环比提高2.33个百分点,主要是因为公司触显重庆一期项目放量,以及高毛利率的光学镜头出货量增加所致。但因为管理费用率环比高2.52个百分点,财务费用环比高0.62个百分点,导致净利润率略低于预期。主要原因是部分业绩延期确认、以及Model3出货低于预期导致。

  光学镜头进展仍然顺利,依然看好。

  公司近期投资设立联创吉盛光学公司,未来将作为承接光学手机镜头平台。公司与Kolen合作将具备承接更多国际大客户订单的可能,且在虹膜镜头、VR镜头等领域深入合作。17年是手机镜头大客户落地元年,18年出货量将呈现明显增加,并在3D领域获得突破。

  我们看好公司在机器视觉镜头领域的龙头领先地位,虽然TeslaModel3出货低于预期,但明年不仅是tesla,更有欧洲Tier1厂商和英伟达等厂商的出货量上的突破,19年渗透率将全面铺开。

  盈利预测及估值。

  公司是玻璃镜头A股稀缺标的,考虑到镜头设计、制造技术的相通性,公司向车载镜头、AR/VR镜头、手机镜头等领域拓展非常顺利,对应空间极大。我们预计公司2017-2019年EPS为0.54、0.85、1.32元/股,同比增长44.4%、55.24%、55.57%。

  福晶科技(002222,股吧):激光行业上行带动公司产销两旺

  福晶科技(002222,股吧)002222

  研究机构:联讯证券分析师:王凤华撰写日期:2017-08-22

  产销两旺促收入大幅增长,存货持续下降

  上半年,受激光行业快速发展带动,公司产品市场需求旺盛,订单增长,直接带动营业收入大幅增长。加之公司积极扩大产能,形成产销两旺的发展格局。此外,因TGG晶体大毛坯生长技术开发成功,隔离器产品工艺与产品稳定性得到进一步提升,已形成批量订单。

  具体来看,非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件收入分别增长48.86%、24.37%、72.78%。子公司,也是国内最大的KTP材料生产商--海泰光电营业收入0.39亿元,同比增长18.12%;净利润657.68万元,同比增长17.78%。

  效率提升推动毛利提高,三费控制合理,研发投入力度加大

  公司通过提升工艺水平和生产效率,有效控制成本增长,毛利率水平显著提升,整体提升6.90pct。其中,非线性光学晶体元器件、激光晶体元器件、激光光学元器件毛利率分别提升8.32pct、18.54pct、0.40pct。非线性光学晶体元器件业务毛利率高达80.40%。

  三费方面,销售费用增加41.24%,管理费用增长39.70%,财务费用受汇率影响变动较大,由上年的-135万元增加至今年的108万元。公司研发费用投入维持高增长,研发费用同比增长50.48%。

  盈利预测与投资评级

  公司预告1-9月,归属于上市公司股东净利润为0.94亿元-1.15亿元;同比增长80%-120%。我们预计2017-2019年,公司营业收入公司收入为4.25、5.69、7.12亿元,归母净利润1.18、1.63、2.09亿元,EPS为0.28、0.38、0.49元,对应当前股价PE为58x、43x、33x。维持“买入”评级。

  风险提示

  1、激光器市场规模增速不及预期,对上游晶体与器件需求不及预期;2、宏观经济风险与汇率波动。

  水晶光电(002273,股吧):A股电子代表标的标的业绩拆分以及产业核心假设剖析系列七,双摄与3DSensing双轮驱动成长

  水晶光电(002273,股吧)002273

  研究机构:申万宏源分析师:王谋撰写日期:2017-09-28

  投资要点:

  在结束了29家海外电子公司营运和供应链剖析系列后,截止目前,我们已自上而下搭建起全球电子/半导体景气周期分析框架、全球海内外电子营运和估值的比较体系,自下而上搭建了基于财务的公司营运和治理分析框架,以及规范可跟踪的标的季度盈利预测体系。我们剩下的工作之一,便是将以上交叉的研究体系泛化至A股标的研究和覆盖,以建立下游的关键假设表。在接下来这个新的系列中,我们将向各位投资者分享A股各电子细分领域代表公司的业绩拆分和产业核心假设。

  公司1Q17收入增速45%,1H17增速43%,人均指标同比改善,毛利率和三费占比收入稳定。公司毛利率稳定维持在30%上下,1H17毛利上升主要原因为LED衬底和反光材料毛利率提升;受到2Q17行业需求疲弱和竞争的影响,光学元器件产品毛利率下降2%。2015年以来,应收账款和存货周转天数持续下降,公司营运能力不断改善。公司人均指标持续改善,公司盈利有望进一步提升。

  我们假设预测期公司产能能够满足未来三年窄带滤光片20、120和318百万片的出货量和蓝玻璃IRCF29%、35%和27%的出货量成长。考虑到公司蓝玻璃及生物识别率滤光片项目在建,公司人力、资金等资源需求均在规划之中,我们假设预测期公司窄带滤光片和IRCF产能供给充足,因此公司的盈利预测主要依据下游需求成长测算。

  未来水晶光电(002273,股吧)重点围绕3D成像领域相关光学组件进行布局。目前全球可批量供应窄带滤光片的企业只有少数几家,公司具有一定的规模、成本及技术先发优势。随着公司产能的逐步释放,我们预计未来水晶光电(002273,股吧)窄带滤光片业务会快速发展,我们基于下游需求的测算预测公司该业务成长趋势。

  首次覆盖,给予“增持”评级。预计水晶光电(002273,股吧)2017-2019年收入为22.2、33.7和48.6亿元,归母净利润为3.6、5.58和7.99亿元,每股收益为0.54、0.84和1.21元,当前股价对应2017-2019年PE为46x、29x和20x。参考A股可比光学镀膜公司激智科技,以及同样受益与双摄/3DSensing的欧菲光,其2018年PE均值为29.5x,PB均值为5.3x。我们预计水晶光电(002273,股吧)2018年EPS为0.84元,对应PE为29.5x,PB为4.1x,以2017~2019年3年增长为基准计算2017年水晶光电(002273,股吧)PEG为1.0x,可比公司平均PEG为2.9x,因此首次覆盖,我们给予水晶光电(002273,股吧)“增持”评级。

  风险提示:iPhoneX需求不振,安卓智能手机结构光技术渗透速度慢
责任编辑: 邵晓慧 IF113
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