互金平台扎堆抢跑上市 如何进入稳健盈利通道 成为上市后最大的挑战

来源: 财界网整理2017-11-01 07:32:25
  融360如今希望凭借贷款超市的模式实现一场“赴美上市梦”。

  对于融360的估值,招股说明书中没有透露更多。而据公开信息,融360的D轮是在2015年8月,彼时云峰基金以5500万美元的价格占股6.8%,投后估值约合50亿元。

  据招股说明书数据,融360联合创始人、首席执行官叶大清持有公司3325万股股票,占总股本的9.6%;联合创始人、首席运营官陆佳彦持有公司2874万股股票,占总股本的8.3%;联合创始人、首席技术官刘曹峰持有公司1338万股股票,占总股本的3.9%。

  而与红杉资本有关联的投资基金合计持有公司6077万股股票,占总股本的17.6%;云峰基金旗下ArticleLightLimited持有的2341万股流通股,占总股本的6.8%。

  但是被赶鸭子上架后,其商业模式可持续发展吗?

  “虽然导流业务非常赚钱,但从财报来看融360尚未完全实现盈利。”上述现金贷平台高管进一步指出,目前现金贷存在很大的政策性风险。如果这一块业务一旦被监管,其主营业务的盈利能力也值得商榷。

  此外,该高管还提出担忧:实际上融360自身也有贷款业务,如果他同时还在给其他平台提供大数据风控服务,很难保证不将别家平台数据挪为自用。

  不过,根据招股书风险提示,融360方面正在进行组织架构调整,将从事贷款业务的主体与现有业务分离,这部分业务的品牌也将不再采用“融360”。尽管两种业务的风控模型是独立的,但这种现状仍有可能被认定为并非独立第三方。

  互金平台扎堆上市一切刚刚开始

  2014年也曾出现电商扎堆上市潮。聚美优品上市时,总市值38.7亿美元,仅3年时间,缩水至4美元,令市场唏嘘。互金平台能否逃脱覆辙,真正重要的是上市后公司未来还能走多远。市场和监管将合力甄别出行业内的优质企业与劣质企业。此前以烧钱方式和非理性收益方式扩张规模的必要性和经营压力急剧降低,利润与风险管理取代用户与规模成为运营者关心的首要问题。

  目前看,在互金平台经历了数年的资本投入后,至今其实并没有出现太多成功的商业模式,还普遍缺乏核心盈利能力。据网贷之家统计,96家网贷机构公布2016年的财报,共有50家平台在2016年实现盈利,但大部分网贷平台实现盈利并非依靠主营业务收入,而是依靠“投资收益”、“营业外收入”等项目。此次赴美上市的融360,营收连年增长却难掩亏损,在2015年至2017年6月的两年半时间里,合计亏损额高达4.27亿元人民币。随着上市步伐加快,如何进入稳健盈利通道,成为互金平台最大的挑战。

  路径选择

  至于在上市路径选择方面,网贷平台可供选择的主要是美国市场、香港市场以及内地A股市场。

  以美国市场为例,今年以来,标普500指数中表现最好的板块非美国科技股莫属。但从二级市场表现来看,“领头羊”却是中概股科技股。如互联网科技巨头阿里巴巴股价今年以来累计已经翻倍。美东时间10月11日,阿里巴巴股票以184.69美元创收盘纪录新高,2017年迄今涨幅已经扩大至110.33%,市值高达4730.195亿美元。

  同样,10月18日上市的趣店IPO成为了今年美国市场第四大IPO和中国金融科技公司第一大IPO,其上市后最高市值曾突破百亿美元大关。

  而在港股市场上,有马云、马明哲、马化腾“三马”加持以及软银孙正义的捧场,9月28日首家在香港上市的中国金融科技公司——众安在线一时也风头无两。截至10月10日,短短7个交易日里,众安在线股票10月9日盘中最高曾摸高至97.80元,总市值曾一度突破1400亿港元。

  中国的金融科技企业在海外市场正迎来新的上市热潮。截至目前,包括已经在美上市宜人贷、信而富、趣店3家平台和即将上市的和信贷和拍拍贷2家网贷平台在内,总计有5家网贷上市平台。可见,美股市场已经成为国内网贷平台最大的上市集聚地。

  相比之下,你我金融的上市路径是通过分拆上市方式来实现。此前,派生集团在今年6月新一轮18亿融资时就表示,融资的一部分战略目标就是支持集团旗下的子公司分批分拆进入资本市场。

  前述华南上市券商投行董事总经理也称,迄今,中国证监会尚未对金融、创业投资等特定行业企业的借壳上市做出规定,因此,类金融企业资产目前不具备借壳上市条件。
责任编辑: 马毓涵 IF141
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