最高10倍杠杆!动静又搞大了 监管现已介入调查

来源: 财界网综合2017-10-12 10:53:03

每到行情好转,民间股票配资就会蠢蠢欲动,而且这一次还接入了券商交易系统。
只要和炒股搭些边的微信群、QQ群里,“股票配资业务”的小广告显然多了起来。“最高10倍杠杆”、“月利率低至1%”、“最低200元起配”等条件看起来十分诱人。
与2015年不同的是,目前配资公司的分仓系统分实盘和虚拟盘。实盘是子账户的交易可以直接对接母账户,在券商的交易系统体现。这种模式与此前HOMS、铭创等类似,是监管层禁止的;更令人忧心是一类虚拟盘子账户,这类账户的交易并没接到交易所,而是在配资公司开发的交易系统内交易,也就是说根本没有真正买卖股票,本质上是投资者和配资公司的对赌。
 实盘交易一般是利用了第三方网上交易系统开发商的漏洞,非法接入券商系统。目前监管已对一家第三方公司介入调查。在虚拟盘下,配资公司赚的是投资者亏的钱,投资者是稳输的。
近期陕西证监局就发布了股票配资的风险提示,该局关注到辖区一些投资、管理咨询等公司通过“撒网式”电话、短信方式,向投资者推销“股票配资业务”,其中蕴含了较大的市场风险和法律风险。
近日,有消息指出,中期协发文要求期风险管理子公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。市场普遍认为,中期协的文件关上了最后一道自然人参与场外衍生品交易的大门。但事实上,一些机构已经研究出办法绕开监管,让自然人参与其中。

  另一方面,场外衍生品业务近年来发展迅猛,但其杠杆和变向融资的属性也成为配资的另一个主战场。

  监管层近两年组织数次核查并对权益互换等业务进行指导。但今年场外期权业务在多重因素刺激下规模大涨,成为主要的场外衍生品产品。

  然而,场外期权具有杠杆和配资的属性,部分风格激进的券商甚至鼓吹利用场外期权替代原有配资业务。
 近一两年来,监管层对场外衍生品业务加强监管,并且提出要求。以2016年底地方证监局对辖区内证券公司、基金管理公司及其子公司的核查为例,其核心要求是不得为客户提供融资或变相融资服务。

  显然,监管层已重视市场利用场外衍生品业务进行配资的情形。但此前监管重心放在收益互换为代表的衍生品业务上。
 然而,2017年以来在各种因素的刺激下,券商场外期权业务发展迅猛。根据中国证券业协会及中证报价系统披露的月报数据显示,2017年上半年,证券公司的场外权益类衍生品新增初始名义本金,同比变化不大,但其中期权业务新增规模逐月提升。

  数据显示,2017年1月、2月份,单月新增场外期权业务规模均不足150亿元。但到6月份,这一业务的规模已经升至近320亿元。与此同时,场外期权业务单月新增交易数量也由年初不足450笔增至6月份超过1100笔。
 上海一家大型券商营业部打出场外期权宣传资料时,甚至称“场外期权如何替代配资,不要再错过这波红利期了”。

由于场外期权能做到配资的效果,对于想配资炒股的投资者而言,提供另一种渠道,这对牛散而言有难以拒绝的魅力。

  从另一个角度看,监管层完全切断自然人参与场外衍生品业务的目的,也是遏制利用场外期权业务进行配资的规模。

据了解,受监管要求,在券商场外期权业务中,个人投资者一直不被允许直接参与交易当中。

  深圳一家券商负责场外期权的人士解释,场外期权是机构与机构之间的交易,自然人只能通过产品的形式合法合规参与。

  9月27日中期协的监管亦明确提出期货公司以及风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。这把个人直接参与场外期权的方式全面封堵。

  但牛散的配资需求,始终助推场外期权业务的波涛汹涌。为帮助个人投资者参与期权交易,部分券商各出奇招规避监管。

  比如让个人投资者和合作私募签订“委托代持”协议,通过私募通道和券商进行场外期权交易。

  上海一家私募正是如此操作的。其宣传资料称,公司长期经营股票配资、个股场外期权;面向个人投资者与机构投资者;可投资沪深所有个股;杠杆高达20倍,打破以往5倍的上限。协议在1个月到1年期间不等。

  从操作过程介绍来看,假设个人投资者与该私募签署代买代持价值100万的个股期权,私募收取7.2%期权费,双方约定到期行权。到期后个股上涨26.2%,个人投资者行权,盈利100万×26.2%=26.2万元,净收益26.2万-7.2万=19万元。

  该私募声称,场外期权优势除高杠杆外,个股还能满仓操作;同时风险可控,没有锁仓和平仓,无需保证金和利息。从该私募的场外期权合作券商来看,多家上市大型券商均在列。

 

责任编辑: 李诗若 IF125
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