外汇储备连续八月回升 为何增长?

来源: 财界网综合2017-10-12 07:20:15
  央行日前公布的数据显示,9月份我国外汇储备31085.10亿美元,较上月增加169.83亿美元。至此,我国外汇储备已实现连续8个月正增长。今年以来,我国外汇储备规模自2017年1月触底后呈增长态势,截至9月底连续8个月回升,为2014年6月以来最长连续增长时期。与2017年初相比,9月末外汇储备规模上升980亿美元,升幅3.3%,而上年同期为下降1640亿美元。

  今年以来,我国经济和金融形势稳定向好,为我国外汇储备规模连续稳步回升提供了根本保障。前三个季度,我国经济增长保持在合理区间,结构调整不断深化,质量效益持续提高,经济发展呈现稳中向好态势,人民币汇率双向波动、稳中有升,跨境资金流动趋于稳定有序,国际收支呈现基本平衡,促进了外汇储备规模稳步回升。

  交银金融研究中心高级研究员刘健认为,9月份外汇储备规模继续上升的主因是市场主体结汇意愿稳中有升。9月上旬,人民币对美元汇率继续稳步升值,可能进一步刺激市场主体结汇热情,尽管中旬后人民币汇率走弱,但在前期持续升值及贸易顺差保持高位的影响下,结汇意愿整体可能稳中有升。

  “未来市场对外储变动的反应将更趋理性。”在刘健看来,短期受美元反弹、人民币汇率走弱等影响,外储回升或将放缓。他预计,四季度受美联储缩表、特朗普税改等因素影响,美元指数可能小幅反弹,加之年末等季节性因素影响,外储可能小幅承压。但人民币单边贬值预期已明显减弱,企业资产负债结构调整已基本完成,人民币汇率双向波动特征更加明显,外储不会明显下降。总而言之,市场对外储变动的反应也将更趋理性。

  外汇储备连续增长可能原因:第一,全球市场分析,美元疲软,美联储逐渐收紧货币提高利率。资金流出美国股市,流向亚洲市场,人民币计价的股票、债券的吸引力提升。第二,外汇储备多元化配置,咱们国家外汇储备资产多元化配置,黄金储备增长,或许是外汇储备增长原因之一。第三,香港股市上涨,吸引海外资金流入。海外投资者看好咱们国家市场,通过投资香港股市,资金流向港股,进而流向内地市场。第四,贸易增长与顺差。咱们国家企业生产产品出口到越来越多国家,消费者更愿意在国内市场消费,通过互联网线上购买商品,海外游客到咱们国家市场旅游,购物,购买咱们国家制造的产品。第五,投资者看好中国市场潜力,城市群建设推升文化需求,资金外流减少,消费者在国内市场消费,投资中小企业,消费市场升级推升技术服务,资金从四面八方流向国内市场。

  今后外储规模变动趋势如何?“今后,在国内经济保持稳中向好、改革开放不断深化、市场预期进一步趋稳的情况下,我国跨境资金流动保持稳定的基础将更加坚实。随着金融业服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务的有序推进,我国的经济和金融将呈现良性循环、健康发展,继续促进国际收支和外汇储备保持平衡稳定。”外汇局有关负责人日前表示。

  “集中结汇因素或是本月外汇储备上升主因。”川财证券研究员李皓舒表示,尽管在双节因素下,居民季节性购汇对外汇储备形成一定压制,但9月上旬在美元走弱的背景下人民币汇率一度突破6.5大关,月初人民币的急速升值过程或许刺激了企业加速结汇,从而抵消了居民购汇带来的消极影响。

  招商证券(600999,股吧)研究员谢亚轩也指出,汇率折算因素在9月的影响为负值,所以外汇储备上升的主因并非外汇占款,而是来自利息和投资收益。这包括,资产价格变化带来的估值价值变动,比如去年四季度美债收益率上升,该因素预计月均贡献-150亿美元;也有利息收益和投资收益,因为保守按3%的收益率测算,每年的利息和分红至少约900亿美元,每季度贡献225亿美元。

  国家外汇局有关负责人则表示,9月,我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡;国际金融市场上,主要汇率和资产价格涨跌互现,外汇储备投资总体升值,推动了外汇储备规模上升。在分析外汇储备规模连续回升的原因时,外汇局有关负责人表示,国内外汇市场供求趋于平衡,国际金融市场上非美元货币相对于美元总体升值,资产价格上涨,各因素共同作用促进了外汇储备规模回升。

  而对于后续外汇储备是否能继续增长,各方则持不确定态度。国联证券分析师张河生就在报告中指出,美联储12月加息概率大增,在此预期下,美元可能继续像9月份那样表现较为强势。在此影响下,估价效应或许继续为负。与此同时,人民币兑美元的走势更有可能呈现双向波动,反而不会形成资金单向大幅流入或流出。预计未来外汇储备美元价值可能出现双向变化。

  展望四季度,李皓舒认为,随着外汇准备金的下调和美元指数的重新走强,人民币单边升值过程正逐步走向尾声,预计结汇因素的强势难以长时间持续。外储回升过程能否持续尚待进一步观察。因为随着美国经济持续向好,美联储业已开启缩表进程,同时美联储12月也存在着加息的可能性,再加上近期特朗普税改取得进展,持续将近一年的美元指数走弱过程或将逐步结束。另一方面,加入逆周期因子以来央行对人民币汇率的调控能力获得加强,而国内实体经济韧性仍强,对外贸易回暖也为外汇储备回升带来了一定支撑。“总体看,在前三季度累积回升980亿美元的情况下,外汇储备全年数据最终高于2016年问题不大,但回升过程四季度是否能持续则有待进一步观察。”李皓舒说。
责任编辑: 安智慧 IF108
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