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上海打造中国人工智能发展样板 五股或将受益
来源:财界网综合 2017-10-10 11:02:16
  上海市经信委主任陈鸣波表示,上海计划在10月份出台新一代人工智能发展实施意见,聚焦应用驱动、产业协同、科技引领、生态培育,实施“AI@SH”行动。专家表示,上海拥有大量的应用场景,丰富的数据资源,前沿的理论研究和国际化的人才队伍,这都是人工智能发展最基本也是最重要的元素,期待上海能够为中国乃至全球人工智能的发展和应用提供样板。

  利好五股

  网宿科技(300017,股吧):一季度业绩承压,海外布局成为发展重点(东吴证券)

  事件:1.公司发布2016年年报,营业收入4,446,527,248.83元,同比增加51.67%,归属于上市公司股东的净利润为1,250,396,585.35元,同比增长50.41%。2.公司发布2017年一季度业绩预告,一季度盈利16,919.97万元-24,171.39万元,同比下滑30%-0%。3.公司审议通过了《关于2016年度利润分配预案的议案》,向全体股东每10股派发现金股利2.5元人民币(含税);同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

  国内市场竞争压力增大,业务发展不利因素正进行出清:公司2016年如我们所预期的保持50%以上高速增长,抓住CDN市场快速发展的机遇,巩固市场地位。国家从战略层面支持宽带高速网络建设,视频业务快速崛起提升数据带宽需求,国内整个CDN行业仍处于高速发展阶段,依然保持旺盛的活力。而进入到2016四季度及2017年一季度,以BAT为代表的新兴CDN玩家大举争夺市场引发激烈竞争,CDN服务价格水平持续下滑,导致网宿毛利率下滑,影响公司盈利增长。我们认为公司业务发展的不利因素正进行出清:1.公司CDN服务价格持续下滑,缩小了与BAT的差距;2.国内CDN市场价格战不会无限持续,预计2017年将出现缓和;3.网宿作为第三方CDN公司价值将逐渐体现,在部分客户的份额将维持在合理水平之上,对公司市场份额形成支撑。预计全部不利因素出清后,公司业绩将恢复合理的增长水平。

  重心外移,整合资源形成1+1>2效应:公司未来将海外市场布局和发展列为发展重心。一方面公司加强海外CDN节点建设和业务发展;一方面通过高效率并购快速增强公司网络规模、品牌价值和客户资源共享能力。公司选择收购CDNW,无疑能快速获得现成的海外CDN节点和客户资源,省去大量的建设时间和业务初期开拓时间,为公司业务发展提供新的增长点,进一步加强对国际巨头的挑战。

  公司股权激励和员工持股计划持续注入信心,也为公司股价提供较强安全边际:公司连续多次推行股权激励计划和一次员工持股计划,提振公司管理层和核心骨干对公司发展的信心,其中2015年和2016年股权激励计划行权价格分别为57.70元、54.68元,均高于目前股价,为公司股价提供充分的安全垫,具有良好的投资价值。

  盈利预测与投资评级:CDN行业保持景气,公司短期面临竞争压力和不利因素出清,内生增长依然保持高潜力,而海外收购将显著提升公司竞争能力。暂不考虑收购标的业绩情况下,预计公司2017-2019年的EPS为1.91元、2.35元、2.77元,对应PE28/23/19X。我们看好公司在CDN领域盈利前景,给予“买入”评级。

  风险提示:收购失败风险,CDN市场竞争进一步加剧风险。

  多喜爱:业绩压力仍存,关注IP衍生品及智能家居业务进展(光大证券(601788,股吧))

  16年收入增12%,净利降42%,毛利率下降影响利润表现

  16年公司实现收入6.70亿元,同增12.35%,归母净利润2148.29万元,同降42.33%,扣非净利润1728.96万元,同降47.31%,EPS0.18元。10派0.23元(税前)。利润增速显著低于收入主要由于毛利率下降、互联网垂直电商业务投入增加。扣非前后净利差异主要来源于政府补贴降999万元导致非经常性损益同比减少。分季度来看,16Q1-17Q1收入增速为+0.73%、+29.71%、+9.82%、+12.14%、+2.39%,归母净利增速+8.36%、-3.36%、-101.57%、-40.38%、-48.89%。16年公司加大促销力度、团购业务扩张,单季收入持续增长;17Q1团购收入增速下滑,收入增速相对较低。16Q3团购占比增加导致毛利率同比大幅下降,主业出现亏损,16Q4-17Q1毛利率下降、管理费用率提升导致净利持续下滑。

  16年促销、IP衍生品热销、团购业务开拓带动收入提升

  16年公司收入保持增长得益于:1)公司通过电商渠道与知名动漫IP合作,打造受欢迎的儿童家纺衍生品,线上渠道收入实现快速增长。2)公司配备专业团队,加大医用纺织与银行学校等团购业务的拓展,16年团购收入同增约100%,收入在6000万元左右。3)公司关闭部分盈利不善的店铺、优化渠道结构,直营及经销店数量整体保持稳定,同时加大终端促销力度,线下渠道收入小幅提升。分产品来看,16年公司套件、被芯、枕芯、其他收入分别增16.94%、-1.11%、-3.45%、23.58%,IP衍生产品热销带动套件收入增长。分区域来看,16年主要销售地区华中、华东、华南、西南收入增16.03%、3.20%、10.41%、5.23%,华北、东北、西北等地收入增15.86%、7.49%、25.35%,各地区收入均恢复增长,渠道调整、促销力度加大、拓展团购等提振收入举措效果明显。出口收入降为0,主要原因为出口订单减少。

  16年毛利率显著下滑,费用率降低,存货略有提升

  毛利率:16年毛利率为37.65%,同比降3.95PCT,主要原因如下:1)行业竞争激烈,公司加大家纺主业促销力度导致价格有所下滑;2)团购业务显著增长,导致低毛利率的产品收入占比提高,拉低整体毛利率。16Q1-17Q1毛利率为39.53%(-3.59PCT)、36.73%(-5.42PCT)、33.99%(-6.93PCT)、39.77%(-0.96PCT)、39.16%(-0.37PCT),16Q4后公司维持现有促销力度,团购收入占比趋于稳定,且渠道优化后盈利能力增强,毛利率同比小幅下降、环比呈上升趋势。

  费用率:16年期间费用率同降1.14PCT至32.38%。其中销售费用率下降1.53PCT至20.02%,主要由于店铺调整等导致租赁费用减少;管理费用率同增0.16PCT至14.13%,主要由于垂直电商等业务投入增加导致,如剔除该影响管理费用率下降约3PCT;财务费用率同增0.23PCT至0.37%,主要由于存款利息收入减少。

  17Q1期间费用率同增2.42PCT至34.51%,主要由于人员薪酬增加、产业园投入使用导致管理费用率增1.77PCT至14.13%。

  预计17H1净利同比降45%~15%,关注智能家居产业布局进展

  我们认为:1)家纺主业方面,公司继续以高性价比产品为基础,店铺数量保持稳定,渠道优化有望推动同店提升,电商、团购业务也将继续发力。公司将与更多优质IP合作开发家纺衍生品,推动家纺产品销量的增长。2)2016年公司加大促销力度导致毛利率下降拖累净利下滑,2017年公司将对品牌进行升级,提高产品定位,毛利率下滑趋势有望缓解。目前公司长沙产业园生产基地已逐步投入生产,未来自有产能占比将提升,保障产品质量、降低成本,但也会导致短期内费用率提升。3)公司主动寻求业务转型,变更公司名称为“多喜爱集团股份有限公司”,筹划收购电商孵化公司(后因政策原因终止),与硬蛋科技合作布局智能家居项目,未来在智能家居等新兴产业投资值得期待。4)2016.7.26机构股东达晨财信及达晨创投计划于2017.1.28前减持股份不超910万股,占总股本7.58%,2016.12.28减持完毕,减持后达晨持股占比降为4.93%。

  公司预计2017H1实现归母净利润为544.21~841.06万元,同比增速-45%~-15%,主要由于17H1团购及互联网垂直电商业务拓展不达预期,长沙产业园试运营导致费用增加以及转型智能家居对业绩影响存在不确定性。调整2017-19年EPS为0.14/0.19/0.25元,短期行业需求疲软背景下业绩压力仍较大,估值较高,给予“中性”评级。但长期来看公司IP衍生品业务空间较大,智能家居等新业务布局值得关注。

  风险提示:营销网络扩张不及预期、IP衍生品开发业务落地不达预期、智能家居业务投入影响业绩等。

  川大智胜(002253,股吧):国内空管系统领先者,军民融合大有可为(开源证券)

  川大智胜(002253,股吧)2016年实现营业收入3.16亿元,净利润0.39亿元

  3月21日,川大智胜(002253,股吧)公布了2016年年度报告,报告期内公司实现营业收入3.16亿元,较上年同期增长20.94%;归属上市公司股东的净利润0.39亿元,较上年同期增长16.40%。同时,公司公布了2016年分红预案,计划每10股分红派息1.20元。

  国内空管系统领先企业飞行模拟、图像识别、VR产品线全面铺开

  公司是国内空管系统领先企业,主要为军航用户(包括:空军、海军、陆航、中航工业)和民航用户提供空管业务层面所需的空管自动化系统、仿真模拟训练系统、流量管理系统、空域管理系统、空管气象管理系统、多通道数字同步记录仪等产品。报告期内,公司空管相关产品新签合同总额突破1.5亿元,较2015年增长超过50%,创公司10年来的新高,是公司业绩提升的主要保证。同时,报告期内,公司有两台A320D级飞行模拟机通过民航总局验收颁证并投入培训服务;高精度人脸识别系统投入成都、重庆、贵阳等地火车站试用;VR产品研发完成,2017年将投入市场。全面铺开的产品线将为公司持续增长提供动力。

  通航产业发展提供基础军民融合大有可为

  我国民航领域发展势头强劲,按照波音公司预测,中国民航运输机队规模到2035年将从目前的约3000架提升至9300架,成为世界第一航空大国。同时,按照国务院规划,到2020年,建成500个以上通用机场,基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场。相应的空管系统需求也将保持高速增长,为公司未来发展提供了坚实的基础。更重要的是,2017年1月22日由习近平任主任的中央军民融合发展委员会正式成立,军民融合发展全面提速,公司2016年新签军工合同额较上年度增长84%,公司在军民融合发展领域大有可为。

  投资策略

  在民航和通航产业大发展,军民融合发展加速的背景下,公司有望保持稳定快速增长。预计公司2017-2019年每股收益分别为0.22元、0.29元和0.37元。给于公司“买入”评级。

  风险提示:通航产业发展不及预期,新产品推广不及预期

  中科创达:移动业务增速放缓,智能化转型初显成效(太平洋(601099,股吧))

  事件:公司2017年上半年实现营业收入4.68亿元,同比增长35%;实现归属于母公司净利润5800万元,同比下降21%;扣非净利润3900万,同比下降34%;研发投入同比增长28.7%;销售费用同比增长33.69%;管理费用同比增长23.88%。2季度单季,实现营收2.45亿元,同比增长32%;归母净利润3100万,同比下降23%;扣非净利润2300万,同比下降17%。

  移动业务增速放缓,智能硬件业务快速增长。上半年,智能手机及平板出货量增速的放缓导致公司移动业务虽保持增长但增速放缓。报告期内,公司移动业务实现营收3.59亿元,同比增长17.03%,较16年同期下降6.38个百分点。智能硬件业务实现营收4324万元,同比增长95%,且已形成覆盖高通、Intel和三星芯片平台的智能硬件整体解决方案,未来随着无人机、机器人(300024,股吧)等领域需求的快速增长,公司智能硬件业务发展或将持续增长。

  智能车载业务快速发展,收购初显成效。公司加大研发投入,报告期内共投入6989万元,同比增长28.7%。6月,公司发行4亿可转债,用于智能汽车、智能硬件及下一代智能技术的研发。目前,公司已形成完成的智能驾驶舱解决方案,与全球超30家品牌车厂以及零部件供应商在车载信息娱乐系统/智能驾驶舱领域展开合作。截止报告期末,Rightware营收为2785万,已实现净利润115.5万元。公司车载业务报告期内实现营收5538万元,同比增长416%,收购初显成效。未来,公司不仅可通过Rightware进入全球一线品牌车厂车载市场,还可通过将Kanzi本地化提升其在国内车载市场的份额,公司智能车载业务有望持续快速增长。但收购Rightware带来的包括人员管理费用、摊销费用等额外费用增长,短期内或将使公司业绩承压。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.51元、0.81元、1.09元,给予“买入”评级。

  风险提示:业务转型不及预期。

  赛为智能(300044,股吧):境内外同布局,打造全产业链智能企业(东吴证券)

  投资要点

  公司主营智慧产业整体系统解决方案,是国内最专业的智慧城市投资、建设、运营综合服务商,拥有智慧城市行业“三甲”证书,承接大型、综合性项目能力强:目前公司已构建智慧城市顶层设计与规范,智慧城市建设与运维、智慧城轨、智慧建筑、智慧铁路、智慧水利、智慧产业设备、海工装备研发等一系列产业体系。随着建筑产业升级转型,以及绿色建筑概念普及,新建绿色建筑占比的提高,智慧建筑作为绿色建筑的重要细分行业,公司是智能建筑第一梯队企业,将在行业规模的快速增长中首先受益。

  年报及一季度业绩体现高增长,新签订单超预期:公司2015年营收6.65亿元,同增7.32%;归母净利润0.77亿元,同增47.67%。公司第一季度营收1.35亿元,同增41.41%;归母净利润633.2万元,同增78.16%。2015年公司业绩的增速大幅超于收入增速主要是由于:1)综合毛利率的提升1.51个百分点;2)政府补贴增加466万元;3)出售广东赛翼13%的股权所得1620万元。2015年公司新签合同总金额为11.4亿元,同比增加178%;第一季度新签合同累计总额1.172亿元。新签订单持续超预期,将对未来两年业绩产生积极影响。

  境外成立哥伦比亚子公司:2016年1月4日,公司董事会决定以自有资金3000万美元设立哥伦比亚子公司,子公司主营计算机软件开发销售,计算机信息系统集成等方面业务。境外公司的设计,开拓公司市场空间,有利于公司境外业务的做专,做强,做大,为公司创造新的盈利增长点,同时也引入了公司的汇兑风险。

  境内投资设立全资子公司:2016年1月,公司与湖南省吉首市政府签署战略框架合作协议,双方将在智慧城市顶层设计,投资,建设,运营,维护等领域开展全方位合作,具体投资额度未透露。为推进协议的进行,公司与吉首网络、赛翼智能、诺恒信息合资成立新公司湖南吉赛,公司出资2550万元,持股51%。该投资可提升公司竞争力,深化公司智慧城市战略的布局,预计将对公司以后年度的业绩产生积极影响。

  积极延伸产业链,扩张市场空间:公司成立智慧交通事业部,积极拓展智慧交通业务领域范围,提升市场竞争力。在智慧交通大数据平台系统、城市动态交通诱导系统等产品的推动下,通过项目建设、PPP合作运营等模式,为公司创造营收增量。

  盈利预测与投资评级:假设公司盈利能力和接单能力保持之前水平,考虑公司外延增长,我们预计2016-2018年收入分别为9、12、15亿元,实现EPS分别为0.30、0.38、0.46元,对应PE分别为49、38、31倍,参考计算机行业估值,估值存在较大弹性,考虑到公司良好的成长性,我们给予“买入”评级。

  风险提示:海外业务运营风险、投资并购管理风险、应收账款回收风险、技术创新风险。
  • 标签:
  • 上海,中国,人工智能
责任编辑: 李诗若 IF125
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