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人民币对美元持续升值 企业结汇潮涌
来源:财界网综合 2017-08-30 09:18:33
  周二(8月29日)18:10时,在岸人民币兑美元报6.5943,突破6.60关口,创去年6月以来新高。年初以来,人民币对美元汇率升值幅度已近5%。招商证券(600999,股吧)首席宏观分析师谢亚轩认为,从国际方面来看,上半年美元走势偏弱,美元指数从年初103的高位下滑至目前93附近,跌幅近10%。美元走弱为人民币打开了升值空间。在外部压力明显减轻的带动下,人民币市场供求有所改善,结汇意愿的回暖,给了人民币汇率上行的支持。

  受人民币升值影响的行业集中在航空、航运、供应链等。据粗略统计,8月至今,已有近20家上市公司公告拟开展外汇套期保值业务,以规避汇率风险。

  越来越多的涉外上市公司开始通过外汇交易工具规避风险。

  8月29日,腾邦国际公告称,公司拟开展外汇套期保值业务,包括远期结售汇、外汇互换、外汇期货、外汇期权及其他外汇衍生产品等业务。腾邦国际表示,开展外汇业务,是因为出境游业务是公司的主营业务之一,为了满足出境游业务支付外币的需求,防范和控制汇率风险,减少汇率波动对公司经营业绩的影响。而外汇套期保值业务累计金额不超过等值人民币5亿元,该业务以日常业务为依托,不以盈利为目的。

  8月26日,惠而浦公告称:“现因业务发展需要,本公司全资子公司广东惠而浦家电制品有限公司(以下简称“广东惠而浦”)拟开展远期结售汇业务。”目前广东惠而浦的产品出口国外市场,主要采用外币进行结算,因此当汇率出现较大波动时,汇兑损益对公司的经营业绩会造成较大影响。因此,为了降低汇率波动对公司利润的影响,广东惠而浦拟开展远期结售汇业务。

  据了解,远期结售汇业务交易可以在汇率发生大幅波动时,降低汇率波动对企业的影响,使企业专注于生产经营,但开展远期结售汇业务交易也可能存在一定的汇率波动风险、客户违约风险等因素。

  值得注意的是,除惠而浦外,8月以来公告开展远期结售汇的公司还有苏州固锝(002079,股吧)、科士达、英联股份、茂硕电源、康德莱等公司。同期公告开展外汇套期保值的公司,则有富瀚微、佛塑科技、盾安环境(002011,股吧)、游族网络、华信国际、瑞尔特、沪电股份、天山生物、安利股份、纳川股份、开润股份和紫光国芯等公司,累计近20家。

  分析认为,人民币升值周期中,出口占比较大且海外资产较多的公司业绩将受到一定程度负面影响,预计2017年半年报部分公司将出现较多汇兑损失,从而推动公司采取套期保值等措施进行对冲。

  多位外汇交易员透露,企业止损结汇避险盘潮涌,一方面左右了近期人民币涨幅,另一方面也令人民币上涨行情进入新阶段。此前,市场普遍认为人民币汇率企稳反弹,主要归咎于美元指数下跌与逆周期因子的引入,如今企业结汇潮的出现,某种程度将引领人民币反弹上涨至新高度。

  花旗集团中国区首席经济学家刘利刚在近日举行的海银财富第四届财富管理高峰论坛间隙向记者表示,企业结汇盘潮涌还有助于改善中国结售汇逆差状况,从而令人民币升值得到更多经济基本面数据的支持。

  “随着人民币摆脱此前的下跌预期,当前全球资本对投资人民币的兴趣正在迅速升温。相比欧元面临英国脱欧风险,美元则陷入特朗普经济政策博弈、人民币的基本面更加稳固(中国经济发展持续好转),加之人民币在世界主要货币的收益率最高,势必吸引大量境外资本青睐,进而推动人民币汇率中长期上涨。”刘利刚指出。

  中国人民银行参事盛松成也认为,人民币汇率已趋于稳定,预计今年下半年依然会维持稳定且有所升值——在中国经济增速相对较高的背景下,年底人民币汇率完全有可能到达6.5-6.6的区间。

  近期企业结汇盘潮涌,出乎不少外汇交易员的意料。毕竟,早在两个月前,很多企业依然在积极购汇储备美元头寸对冲人民币贬值风险。数据显示,6月份银行结汇9995亿元人民币,售汇11419亿元人民币,结售汇逆差1425亿元人民币,较5月1178亿元的逆差显著扩大。

  “其实,很多企业低估了引入逆周期因子对人民币汇率的提升作用。”一位外汇交易员透露,此前相关部门通过让人民币挂钩一篮子货币指数,缓解人民币兑美元的贬值压力,但由于一篮子货币指数兑美元呈现顺周期效应(即美元涨,一篮子货币指数下跌),因此其没能大幅对冲美元指数上涨带来的汇率下跌压力。于是当相关部门在人民币汇率形成机制引入逆周期因子时,不少企业并不认为其会有效遏制人民币下跌预期。

  随着7月底人民币汇率持续大涨一举突破6.7整数关口,不少企业开始意识到逆周期因子对人民币汇率的拉动作用,开始考虑将手里美元头寸结汇规避汇兑损失风险。不过,这个过程并不平坦。

  “尽管当人民币汇率突破6.65,境内企业持有美元的信心变得脆弱。但不少企业依然抱有侥幸心理。”上述香港银行外汇交易员指出。比如他们预期美联储主席耶伦会在上周末举行的杰克逊霍尔央行行长年会上发表鹰派加息措辞提振美元,还有一些企业认为随着人民币汇率走高,外资企业购汇将利润返还境外的需求上升,从而令人民币汇率冲高回落。

  “但是,他们的算盘都落空了。”他指出。上周末美联储主席耶伦一改以往频频释放鹰派加息的言论,只字不提货币政策,令市场猜测美联储很可能基于低迷通胀数据,以及9月美国债券违约风波,开始对货币政策改弦更张。而近期外管局要求境内外企业需按实际需要换汇,某种程度也放缓了换汇进程,令这些企业预估的资本流出压力增加现象没有出现。

  在他看来,这无形间等于推倒了企业最后的信心——如今越来越多境内企业保留隔夜美元多头头寸的积极性大幅下降,即便有些企业愿意持有美元头寸,只要次日人民币汇率开盘大涨,他们就会迅速抛售美元平仓,无形间扩大了人民币汇率涨幅同时,也主导了近日人民币汇率走势。

  多位外汇交易员指出,其中最明显的迹象,就是企业结汇盘潮涌,令近日境内在岸市场人民币汇率明显强于境外离岸市场,甚至出现境内人民币汇率拉动境外汇率跟进上涨的局面。

  在刘利刚看来,这无形间也造成某种循环效应——随着结汇潮涌令人民币汇率持续走高,越来越多境内企业纷纷加入止损结汇的阵营,从而推动人民币更大幅度上涨。上述香港银行外汇交易员透露,当前仍然持有美元头寸的境内企业所对应的人民币换汇成本,大致在6.5-6.6之间,若人民币汇率持续上涨突破6.5,可能会激发企业更大规模的结汇意愿,甚至出现有些企业先将手里美元头寸结汇,等待人民币突破6.4后,再考虑换汇兑付美元债券,从而减轻汇兑损失风险
  • 标签:
  • 人民币对美元
责任编辑: 安智慧 IF108
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