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余额宝超万亿 货基迈上5万亿新高
来源:财界网综合 2017-07-13 07:27:38
  根据天弘基金2017年6月30日公布的净值公告,其货币基金产品天弘余额宝货币市场基金资产净值达到1.431万亿元。余额宝聚沙成塔,把超过3亿人的资金吸收到货币基金中,规模持续突破新高,在超越招行的个人存款规模后,需要多久能像美国货币基金那样,超过银行存款,独霸武林?

  根据天弘基金2017年6月30日公布的净值公告,其货币基金产品天弘余额宝货币市场基金资产净值达到1.431万亿元。对比起来,截至2016年底,招商银行(600036,股吧)吸收的个人存款,包括活期与定期,总计为1.3万亿元左右。余额宝的规模确实已经超过了招行个人存款总和。

  银行统计数据中,存款总额包括个人存款、公司存款,其中,个人存款项目又包括个人活期存款、个人定期存款。招行个人存款加公司存款总规模超过3万亿元。照此趋势,余额宝下一个小目标就是超过国有四大行之一的中国银行(601988,股吧)的个人活期存款。根据2016年年报数据,截至2016年底,中国银行(601988,股吧)个人活期存款为1.63万亿元,建设银行(601939,股吧)为2.99万亿元,工商银行(601398,股吧)为3.44万亿元,农业银行为4.54万亿元。

  余额宝的规模正在急剧扩大。数据显示,其规模同比增速从2016年6月的33%上升到今年6月的75%,即便按照50%的增速计算,余额宝将在2018年超越建行个人活期存款规模,2019年前后超过工行和农行。

  作为货币基金,余额宝能给投资者提供的回报率,恰好略高于银行定期存款的利息,但普通个人的小额存款、活期存款,目前在银行只能获得很少的利息。于是,零吸整存,聚沙成塔,余额宝把超过3亿人的小额活期存款吸收到货币基金中,再整存到银行中,获取略高于定期存款的利息,享受大额资金才能获取的银行优待。

  根据央行数据,全国银行的个人活期存款规模过去几年迅速增长,从2010年的11万亿元左右,到2016年底已经增长了一倍到23.16万亿元,目前增速正降低,2017年5月,仅略微上升到23.61万亿元。

  国内货币基金增速则拔地而起,2013年前后不过1万亿元左右的规模,目前已经超过5万亿元,超过了爱尔兰、法国、卢森堡等国家,变为仅次于美国的全球第二名。而在美国,货币基金规模从1980年代迅速增加,2001年首次超越美国的银行存款的总规模,到了2008年,更是发展到超过3.5万亿美元,远超银行业存款的1.68万亿美元。相比起来,2016年底,中国银行(601988,股吧)业存款的总规模为151万亿元左右,要想超越银行业的存款规模,余额宝为代表的货币基金未来还有很长的路要走。

  5月26日,天弘基金公告,将余额宝交易额度上限从100万元大幅调低为25万元,这部分证实了此前的市场消息。此前,市场传出:余额宝交易额度上限将由100万元调降至50万元;余额宝将分拆成2000亿一只的产品,由目前中信银行(601998,股吧)一家银行托管,转为五家托管银行负责。

  中小银行是发行同业存单的主力,他们不计成本发行存单搞到钱,再把钱拿去嵌套资管产品加杠杆,买债券、买同业理财等产品,获取更好的回报以赚取利差。此前总量不受控制,所以中小银行更疯狂。7月6日,天弘基金首席风险官邓强表示,余额宝一直偏好配置流动性好的资产,如协议存款、回购等的占比很高,企业债券和同业存单占比处于行业较低水平,就是为了最大程度地控制流动性风险,维护持有人利益。

  上半年公募基金规模成功站上10万亿元关口,货币基金成为最大功臣,天弘基金更是借此蝉联公募基金资管规模第一的位置。Wind数据显示,截至6月30日,货币市场基金总规模5.11万亿元。从整体规模来看,货币基金占据整个公募基金市场的半壁江山。从增量来看,货币基金从2016年底的4.32万亿,增加至2017年6月底的5.11万亿,成为基金规模增长的绝对主力军。

  济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航认为,货币市场基金之所以会有良好的发展状态,原因主要在于三个方面,首先,基于较低风险基础之上的较好收益;其次,基于相近于活期存款流动性基础之上的、高于定期一定存款收益的行业平均收益率;最后是,基于当代高科技基础之上的、日益便利的交易流程,其中最重要的地方就在于手机移动端的业务处理。

  货币基金规模的快速发展,也对基金公司的流动性管理能力提出更高的要求。天相投顾分析师就曾指出,流动性是货币基金的“生命”,挑选货币基金首先要看流动性。众多基金经理也认为,运作货币基金要把控制风险放在第一位。

  作为国内最大的货币基金余额宝的管理人,天弘基金便凭借独特的互联网基因及大数据优势,不断强化风控核心竞争力,打造具有自身特色的“天弘风控模式”。在天弘基金看来,市场波动的“新常态”对风险经理提出了更高的要求,风险经理不能只是应对式地关注组合的风险指标,而是更紧密地与投研结合,观测与预判市场波动以及波动产生的风险传导,建立“预测+应对”式风控体系。

  针对货币基金流动性风险,天弘基金构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系,并开发相应的系统辅助基金经理进行投资决策。资产端方面,天弘基金将协议存款到期、正回购到期、逆回购到期、管理费、利息、清算备付金等纳入,计算T+0的资金缺口及未来的资金流入流出分布。负债端方面,天弘基金和蚂蚁金服各有一个大数据分析团队,专门针对余额宝的申购赎回进行分析。

  王群航认为,天弘余额宝基金的成功,非常重要的一个方面就在于十分重视风险管理。同时,小额、分散的特性保证了余额宝整体不会因资本市场波动而发生大幅波动,在一定程度上阻隔了风险的传递。从过往历史数据来看,即使在“双十一”、“春节”等时间节点,余额宝的净赎回最大值也不超过当时规模的1%。据余额宝基金经理王登峰介绍,利用大数据方法和云计算平台的技术手段,对海量客户数据对客户行为、业务特征进行深度分析,构建投资者申购赎回的预测模型,可实现涵盖T+0、T+1、T+30的预测。通过综合考虑资产端和负债端,评估未来一段时间的静态资金流缺口、半静态资金流缺口和动态资金流缺口,并加入试算功能,评估每一单交易对于未来时间轴上资金流缺口的影响。
  • 标签:
  • 余额宝
责任编辑: 安智慧 IF108
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