“国家队”基金一季度操盘路径解密

来源: 财界网2017-04-26 07:31:40

  备受市场关注的5只“国家队”基金的投资动向浮出水面。从最新披露的基金一季报来看,国家队基金依旧侧重于防御,整体股票仓位较低。在投资布局上,则依旧最爱低估值蓝筹股,这也很好契合了一季度的行情。

  在过去一年多时间,市场历经几轮调整,“国家队”基金的操作整体体现出逆向投资的哲学:在市场恐慌之际大举入场,逐步买入优质的价值股,在市场逐步上行的过程中,“边打边撤”,目前加仓空间已经大幅打开。

  其中,易方达瑞惠、招商丰庆以及南方消费活力在成立之后迅速建仓,此后持续减仓。尤其是业绩最好的易方达瑞惠,该基金在2105年三季度末仓位高达91.85%,此后一路减仓,2015年末仓位降至57.08%,2016年一季度仓位继续大幅下行至32.94%,而到了今年一季度末仓位则仅为21.07%。

  此外,招商丰庆A一季度的股票仓位仅为17.68%,而南方消费活力也保持了“中性仓位”,一季度末仓位为44.22%,嘉实新机遇的仓位为53.35%。

  而华夏新经济则属于“国家队”基金中仓位一直偏高者,该基金一季度仓位为72.98%,值得注意的是,该基金自成立以来,股票仓位就一直保持在70%以上。

  由此可见,5只“国家队”基金成立至今业绩大幅分化的一大因素,无疑源于对于“择时”的考虑。

  从“国家队”基金的投资布局来看,则保持了一贯的风格,以防御型板块为主,重仓个股主要分布于银行、食品饮料、非银金融、家用电器等行业。

  具体而言,易方达瑞惠重点持有格力电器(000651,股吧)、中国银行(601988,股吧)、交通银行(601328,股吧)等低估值蓝筹股,此外,一季度最新“入驻”了中国医药(600056,股吧)隆平高科(000998,股吧)则从该基金前十大重仓股名单中消失。

  南方消费活力则在一季度加仓了招商银行(600036,股吧)中国建筑(601668,股吧)则从该基金前十大重仓股名单中消失。嘉实新机遇一季度前十大重仓股中新增加了恒瑞医药(600276,股吧)国电电力(600795,股吧)则从该基金前十大重仓股名单中消失。而招商丰庆A和华夏新经济等2只基金前十大重仓股的持仓与去年末相比,没有出现变动。

  对于后市而言,南方消费活力预判偏谨慎,在其看来,全年而言,市场总体仍有操作空间和机会,但基于抑泡沫、控风险、去杠杆的背景,金融监管可能继续加强,无风险利率仍有跟随性上升的压力,对权益市场表现的高度有所压制,再考虑市场一季度反弹幅度不小,因此二季度的市场表现可能将不如一季度。

  从国家队基金普遍一季度末期轻仓来看,国家队基金对后市保持着相对的谨慎。

  华夏基金首席策略分析师轩伟认为,市场短期内仍有波动可能,考虑到市场暂不具备形成反转的条件,所以增量资金流入仍需谨慎。

  而易方达瑞惠基金经理廖振华认为,二季度,随着政府一系列托底宏观经济的政策效果逐步体现和美联储加息节奏放缓,预计经济增长不会出现大幅回落。供给侧改革也将通过更市场化的方式,逐步解决困扰中国经济的产能过剩问题,促进相关行业的盈利回升和集中度优化,而互联网、人工智能、新能源和文化娱乐等新兴产业将继续崛起。

  华夏新经济基金经理、华夏基金股票投资部总监彭海伟认为,展望二季度,美国加息延后,美元短期走软,人民币汇率贬值压力有所缓解。经济企稳需要市场利率进一步下调,但通胀压力限制了利率短期的下行空间。受众多因素影响,预计二季度市场将处于震荡行情,存在阶段性、结构性的机会。因此接下来将据市场情况进一步优化组合结构。

  同时,南方消费活力的基金经理团队中包括了公司现任的投资总监史博,或许这一点也与该基金业绩的相对出色密切相关。记者还注意到,从基金的规模来分析,易方达瑞惠目前的规模最大,其为453.59亿元;而五只产品中华夏新经济的规模最小,其为365.07亿元。

  “国家队”基金一季度前十大重仓股情况一览


    嘉实新机遇 华夏新经济 招商丰庆A 易方达瑞惠 南方消费活力

  1 格力电器(000651,股吧) 浦发银行(600000,股吧)大秦铁路(601006,股吧)力电器 农业银行

  2 伊利股份(600887)兴业银行(601166,股吧)工商银行(601398,股吧)中国银行(601988,股吧) 中国人寿(601628,股吧)

  3 美的集团招商银行(600036,股吧) 民生银行(600016,股吧)交通银行(601328,股吧) 交通银行(601328,股吧)

  4 兴业银行(601166,股吧) 伊利股份 中国神华(601088,股吧)工商银行(601398,股吧) 贵州茅台(600519,股吧)

  5 新华保险(601336) 农业银行(601288) 特变电工(600089,股吧)万科A 中国重工(601989,股吧)

  6 贵州茅台(600519,股吧)鹏博士(600804,股吧) 中兴通讯(000063,股吧)宏图高科(600122,股吧)利股份

  7 康美药业(600518,股吧)康美药业(600518,股吧) 中国建筑(601668,股吧) 康恩贝(600572,股吧)上汽集团

  8 东方航空(600115)中国建筑(601668,股吧) TCL集团 长春高新(000661,股吧)招商银行(600036,股吧)

  9 康得新(002450)华侨城A 保利地产(600048,股吧)中国医药(600056,股吧) 大秦铁路(601006,股吧)

  10 恒瑞医药(600276,股吧) 国电电力(600795,股吧) 伊利股份 国机汽车(600335)民生银行(600016,股吧)
  

责任编辑: 刘素曼 IF106
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