2017年A股纳入MSCI冲关成功概率有多大?

来源: 财界网综合整理2017-01-27 08:15:58
  三次冲关,三次失败,旧障碍清除,新问题又来:2017年A股是否纳入MSCI?A股被纳入概率有多大?

  A股为何坚持加入MSCI?

  监管层在推动A股加入MSCI方面似乎表现出一种“执念”,那么加入国际指数真有那么重要?

  在2016年12月初深港通开通仪式上,证监会主席刘士余明确表示,中国资本市场发展26年来的经验证明,只有坚定不移地扩大开放,才能保持中国资本市场的市场化、法治化、国际化的方向,才能真正提高中国资本市场对实体经济的服务能力。

  据统计,MSCI是国际投资风向标,是全球投资组合经理采用最多的基准指数。在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的;2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数;97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。截至2015年底,MSCI客户遍布86个国家,共6400家;全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。

  MSCI市场指数体系包括三大族,即发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数,A股将要纳入的是MSCI新兴市场指数。MSCI新兴市场指数是MSCI指数体系中的重要一支,其市值占全球市场市值的10%。

  监管层对MSCI的影响也早有重视。2006年8月,证监会对《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》进行了修订完善,其中一个考虑就是通过完善qfii制度提升A股纳入MSCI的可能性。

  因为参照20世纪80年代台湾、韩国和印度的案例,都是在推行QFII制度后,股市先后被纳入MSCI。特别是台湾在纳入之后3年,外资流入即出现爆发性增长,以指数化被动管理的资产管理机构也纷纷进入台湾市场。

  A股入MSCI概率有七成?

  随着深港通的开通运行,资本市场国际化的故事又添了浓重的一笔。但再过六个月,A股会否再次沸腾,市场将屏气关注。

  2017年6月,MSCI公司将第四次决定是否将A股纳入其新兴市场指数,这会是整个2017年,中国资本市场接受的一次重大考验。作为全球最大的新兴市场,中国已经是MSCI新兴市场指数的最大组成部分,而目前中国市场的份额是由在香港上市以及在内地挂牌上市但以美元或港币计价的股票构成,整整三年时间,A股在冲关MSCI新兴市场指数的道路上越挫越勇。在许多代表境外投资机构者的业内人士看来,中国监管层做出的努力为2017年A股纳入MSCI新兴市场指数奠定了基础。

  “先是深港通和沪港通取消了总额度限制,随后是QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)额度不断放开,这都是擅长以大资金入市的境外机构投资者喜闻乐见的”。申万宏源首席宏观策略分析师王胜表示,这说明境外资金进入中国资本市场的通道越来越宽敞,今年MSCI纳入A股的可能性为70%。

  在他看来,如果能解决跟踪MSCI指数的衍生品备案问题,则纳入的几率会大大提高。而花旗集团研究部首席中国策略师孙贤兵也表示2017年A股纳入MSCI的指数超过50%,甚至达到70%。

  实际上,在去年9月底,MSCI明晟就宣布推出20只新指数,旨在反映若将中国A股的5%部分纳入MSCI新兴市场指数后带来的潜在影响。王胜指出,这为A股进一步国际化带来更大想象空间的同时,也为A股最终纳入MSCI基准指数起到铺垫作用。

  纳入后股市大概率上涨

  就在2017年6月,MSCI将第四次公布审核结果,就是否将A股纳入其新兴市场指数做出决定。从其他多个市场被纳入指数的经验看,往往成功纳入后,该国股市和主要股指都会迎来上涨。国信证券曾归纳了土耳其、韩国、匈牙利等13个新兴市场国家加入MSCI指数后股票市场的表现发现,纳入MSCI指数存在短期宣告效应,宣布加入MSCI指数后的五个交易日内各国股市平均约有2%到5%的上涨。

  “就算2017年MSCI指数再次拒绝A股,其结果也不会对A股造成重大负面影响。”第一上海证券首席策略师叶尚志示,2016年6月15日,MSCI宣布暂缓纳入A股当天,沪指还上涨了1.58%,深成指更是飙涨2.82%。宣布前期,A股已经过一番下跌调整,这说明其实A股市场对MSCI的决定预期不高。
责任编辑: 杨燕艳 IZ111
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