险资熄火 A股市场将何去何从?

来源: 财界网综合2017-01-01 08:22:03
  回顾2016年至今险资的买入潮,尤以安邦保险、恒大人寿、前海人寿和阳光人寿等四大保险系最为扯眼。在11月不到10个交易日里,安邦两度举牌中国建筑(601668,股吧)。几乎与此同时,阳光保险也举牌了吉林敖东(000623,股吧)。前海人寿则将目标瞄向了格力电器(000651,股吧)。事实上,在险资的资金攻势下,过去价值被低估的中国建筑(601668,股吧)、格力电器(000651,股吧)等众多蓝筹股纷纷迎来大涨。中国建筑(601668,股吧)在整个11月大涨了53.34%,格力电器(000651,股吧)在11月大涨了27.1%。

  一方面,险资“买买买”刺激了相关标的股价上涨,另一方面,部分险资与上市公司管理层的冲突亦摆上台面。12月3日,证监会主席刘士余痛批一些机构“用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成行业的强盗”。此后,保监会主席项俊波也强调,密切关注一些公司盲目跨市场垮领域跨境投资并购、万能险粗放发展等问题。

  “将来险资将以固定证券投资收益为主,2017年的动静不会比2016年大。”武汉科技大学金融研究所所长董登新表示,由于万能险的最大特点是短周期、高收益,如今监管层收紧了万能险,这预示着险资将更为侧重长久的证券投资。另一方面,监管层要求险资不要抢夺上市公司控制权,而应回归保险主业,“这样险资就只能老老实实做财务投资,并且被要求分散投资,不能集中举牌一家公司。”

  在董登新看来,这也意味着,像2016年万科A、南玻A与金融资本的这类冲突,将难以在2017年上演,这对实体经济是好事。

  在监管层喊话后,险资举牌的现象就有所收敛。但金融资本、产业资本在A股市场举牌仍在继续。12月3日~12月20日,民生银行(600016,股吧)、浪莎股份(600137,股吧)、冀凯股份、新元科技、*ST山水、东软集团(600718,股吧)、康得新7只个股被金融资本或产业资本举牌。从举牌方的背景来看,它们在资本市场的知名度亦毫不逊色。

  险资资金,在最近一两年时间内,投资乃至举牌的频率密集,甚至成为了A股市场上涨行情的主要推动力。甚至,可以这样来描述,在前期的股市上涨行情中,险资资金的持续发力对市场的影响功不可没。

  然而,随着A股市场股权争夺之战愈演愈烈,加上此前恒大系频繁投资等不理性行为,监管机构也开始意识到险资频繁投资与举牌背后的潜在风险。于是,在最近一段时期,险资机构的系列整改与监管动作开始频繁上演。随着整改力度的加大,实际上也意味着险资后续投资行为将会受到一定程度的影响,甚至处于熄火状态。

  由此一来,作为前期撬动市场上涨的重要推动力的险资资金,一旦陷入熄火的局面,实际上就意味着A股市场新增流动性推动力量会明显受阻。12月份的市场表现,却基本上处于震荡下行格局,以沪市为例,自3301高点回调至今,累计最大跌幅已经超过200点。

  资本市场是实业的助推器,绝不应该成为绞杀实业的战场。这一轮险资举牌已违背资本市场设立的初衷,其对实体经济的伤害必将影响深远。资本和实业之间应该有良好的制衡关系,这种关系要通过一系列制度进行约束和规范,另外对金融监管也提出更高的要求。我国金融行业目前的法规是分业经营、分业监管,但资本市场实践已经超越分业监管的现状。在这一轮险资举牌中,单独从保险或者证券的监管上看似乎都没有问题,但是两者合在一起就出现了监管的真空地带。在资本跨界流动愈加频繁的情况下,推行混业监管刻不容缓。

  国与国的竞争在于经济,经济的竞争在于公司。经过30多年的积累,中国实业才有了现在的水平,目前被举牌的很多公司都代表了中国实业的最高水平。如果任由这些实业公司被资金来路不清、左手倒右手以求高额套利的资本玩坏,意味着一代人的心血和努力都要推倒重来。我们要警惕资本玩家啃食经济发展的成果,他们满足一己之私欲,最终给社会留下的是一堆废墟。

  很快,中国股市即将迎来2017年的交易时间点。但是,在险资熄火,融资加码的大背景下,加上外部不明朗因素,给投资者带来了太多担忧。但鉴于“国家队”资金保持高度控盘格局,股市整体表现还可能会保持平稳,但市场赚钱效应会继续降低,而投资者的赚钱难度也会继续提升。

  站在当前的大环境,维系股市投资信心确实具有特别重要的意义。与此同时,只有维系好股市投资与融资功能的均衡发展,才能够让股市保持相对活跃的投资氛围,进而满足股市持续性的融资需求。相反,如果继续加大股市的融资力度,却过快消费掉股市的投资信心,则前期艰难修复的投资信心就可能再度遭到冲击,而之后再度耗费大量的精力与时间去重修信心,也就不是一件容易的事情了。
责任编辑: 安智慧 IF108
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