股权转让概念股受到市场资金的青睐

来源: 财界网综合2016-11-06 08:07:21
  11月2日,复牌后的股权转让概念股——武昌鱼再度站上涨停板,在第二大股东长金投资及其一致行动人高调宣称要谋取控制权后,这已经是其收获的第五个涨停。而就在前不久,这家公司刚刚公布第三季度报告,前三季度累计亏损2296.09万元,且四季度扭亏无法预计,即将面临戴帽危机。

  类似的的情形在*ST合金(000633,股吧)、四川双马、国栋建设(600321,股吧)、武昌鱼等公司身上一再上演。其中,四川双马以两个月近三倍涨幅被市场成为“妖股之王”。实际上,在妖股涨停背后,是高压监管之下,借壳从严,使得股权转让成了A股买卖壳资源的最新打法。第三方资本或高溢价收购股权,或暗中行动,借助二级市场短线交易,抢夺控制权。

  但炒作背后,这些身披“股权转让概念”外衣的公司,在极短的时间内被游资轮番爆炒,大多业绩颓败、管理混乱,股权转让本身面临极大的不确定性,在监管日趋严格之下“高溢价转让”预期亦存在“夭折”风险。

  2016年9月9日证监会发布重大资产重组新规后,进一步抬高了借壳的门槛和费用,这意味着,若想直接借壳,使第三方资本需要支付更高的资金和时间成本。但正因如此,股权转让成为了曲线借壳的新道路,第三方资本或高溢价收购股权,或暗中行动,借助二级市场短线交易,谋取上市公司控制权,而这让一大批概念股被炒“疯了”。

  由于近几年渔业养殖收入的不断萎缩,这家公司持续处在亏损之中。2013年,武昌鱼归属上市公司股东净利润大亏3902.19万元、2014年盈利569.72万元后,2014年再亏近3585万元。2016年前三季度,武昌鱼已累计亏损2296.09万元。也就是说,若第四季度无法实现扭亏,将面临ST危机。但这并不妨碍其股价反向飙升,11月2日,武昌鱼斩获其第五个张停牌。

  “市场整体行情清淡,一旦抓住一个概念就会疯炒,武昌鱼炒的就是壳价值,并没有过多的逻辑。”上海一卖方分析师表示,武昌鱼的涨停最大的动力,就在于其存在的控制权转让预期。

  9月23日,武昌鱼发布宜昌市长金股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“长金投资”),增持其股份至5%而触发举牌的公告。到10月15日,长金投资、武汉联富达投资管理有限公司(下称“联富达”)、杨青等,已共计持有武昌鱼17.39%的股份,并明确表示举牌是为了谋求武昌鱼控制权。在相关公告中,长金投资高调表示,将在配置优质产业资产、优化上市公司资产结构的同时,提振武昌鱼的经营业绩和资本市场表现,充分发挥资本市场优化资源配置的作用,为各股东创造价值。

  “炒的都是重组转型预期,但武昌鱼现在的股价明显已经透支预期,完全是脱离基本面的,包括之前的四川双马、国栋建设(600321,股吧)都是。”上述分析师指出。

  和武昌鱼类似,四川双马、天马股份(002122,股吧)、国栋建设(600321,股吧)等概念股11月2日同样“一字板”。8月22日,四川双马原大股东拉法基宣布退位,退出第一大股东地位,拥有IDG背景的和谐恒源的实际控制人林栋梁成为新的实际控制人。这一变动引爆了四川双马的股,使得其股价从最初的7元一路涨至11月2日38.75元,涨幅超过四倍。数据显示,上市18年来,四川双马都未有过如此之大的涨幅。

  无独有偶,天马股份(002122,股吧)于10月11日与喀什星河签署股份转让协议,拟以8.25元/股向后者转让所持有的上市公司3.56亿股股份(占总股本的29.97%),转让总价为29.37亿元。交易完成后,天马创投对公司的持股比例将由42.86%降低为12.90%,公司控股股东将由天马创投变更为喀什星河,实际控制人变更为徐茂栋。

  股转转让概念被爆炒,除了上述分析师所指出的重组转型预期,直接因素之一还在于——壳资源的溢价预期。例如,10月9日晚间,停牌已过五个月的国栋建设(600321,股吧)发布公告称,公司控股股东四川国栋建设(600321,股吧)集团有限公司已经与正源房地产开发有限公司(下称“正源地产”)签署了有关股权转让的框架协议,后者拟出资逾25亿元获得公司控股权,该笔交易就溢价约75%。

  市场创新在不断试探监管底线。以最近控股权转让中备受关注的“三方交易”操作为例,与先获得上市公司控股权、一段时期后再进行资产重组的操作不同,“三方交易”是在操作资产重组过程中,同时将上市公司控股权转让给与上述资产没有关联关系的第三方。今年以来,南通锻压、准油股份(002207,股吧)、方大化工等上市公司均进行过“三方交易”的尝试,但至今未有闯关成功案例。方大化工的“三方交易”方案刚刚被证监会否决。

  在不断试探监管底线的同时,控股权转让的创新在快速进化。虽然方大化工的方案被否,但其“三方交易”的方案相对于南通锻压已经进行了诸多改良,比如新实控人未参与募集配套资金、标的资产体量不超过上市公司体量的100%等。并购汪指出,相较于此前的“三方交易”,方大化工的方案设计更符合规则导向,目前公司已经披露拟继续推进重大资产重组事宜。

  在监管趋严之下,股权转让的资本运作想象空间已经同在不断变小。监管层对借壳的口子收得越来越紧,资本运作的空间实际上在不断被压缩,重组流产的可能性加大,尤其是跨界重组,监管更严,存在更多不确定因素。

  而对于市场推崇的壳资源的溢价预期,一大型策略分析师提醒,往往交易未成,股价先动,溢价变折价的情形也大有可能出现,同样也加大了控制权转让的不确定性。

  以国栋建设(600321,股吧)来看,其相关股权转让协议于10月19日正式签署,但在其10月9日公告转让转让事宜后,经历了6个涨停,溢价比早已经消失。而在此之前,交易双方已经经历过一次交易价格的变更。

  除了上述风险,股权转让更多的不确定还来自上市公司本身的基本面。就武昌鱼而言,尽管长金投资谋取控制权心意已决,但其目前仍面临监管的“盯防”,存在违规嫌疑。

  值得一提的是,长金投资与其一致行动人的举牌目的、互相之间的关系,经监管方三次质疑才得以公开。9月29日、10月13日、10月18日,上证所连发三份问询函,质疑长金投资、联富达与杨青等自然人之间的关系。监管方两次问询后,10月9日、10月13日,联富达、长金投资才与杨青等五名自然人,签署一致行动协议。

  有证券法律师此前表示,长金投资、联富达已涉嫌隐瞒一致行动关系,信批违规,甚至存在操纵股价嫌疑,这意味着,若监管认定其违规事实,势必对长金投资谋取控制权造成打击,影响股价。

  为什么股权转让概念股会受到市场资金的青睐呢?

  有业内人士表示,控股股东变更往往是资产重组的前奏,而新东家的实力也让市场对上市公司注入优质资产充满着想象。同时,有市场人士指出,由于并购重组监管趋严,导致A股另类“壳”资源紧俏,这也引发市场对股权转让股的关注的另一个原因。

  某私募认为:“我觉得股权转让是很大的题材,持续性会很长,甚至明年都会是热点!我认为近期可以一直跟踪关注,但不要盲目追高。”具体操作上,广发证券(000776,股吧)建议,重点关注市值低、股权分散、处于传统产能过剩行业的优质“壳”类国企,筛选标准为大股东持股比例低(不超过35%)、小市值(自由流通市值不超过30亿、总市值低于60亿)、经营业绩差(亏损股为主,逻辑上说绩优国企让渡控股权意愿更低)、涨幅不高(9月份以来涨幅不超过30%);同时优先考虑近1年重组失败过,或者存在其他可能导致大股东股权变更的事件(划转、变更、转让)的公司,并且剔除近1年内实施过非公开发行的标的。
责任编辑: 安智慧 IF108
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

千股吧热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

基金岛热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001