政策助推新一轮充电桩需求潮将来临

来源: 财界网综合2016-09-14 09:06:40
  据中国政府网显示,国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部以及住房城乡建设部等四部门12日联合对外发布《关于加快居民区电动汽车充电基础设施建设的通知》(以下简称“通知”),以推动解决居民区电动汽车充电难题,并拟分批在京津冀鲁、长三角、珠三角等地重点城市开展试点示范。

  通知明确,按“适度超前”原则,供电企业要结合老旧小区改造,积极推进现有居民区停车位的电气化改造,确保满足居民区充电基础设施用电需求。对专用固定停车位(含一年及以上租赁期车位),按“一表一车位”模式进行配套供电设施增容改造,每个停车位配置适当容量电能表。对公共停车位,应结合小区实际情况及电动车用户的充电需求,开展配套供电设施改造,合理配置供电容量。

  在新建居住区设施建设方面,通知提出,新建居住区应统一将供电线路敷设至专用固定停车位(或预留敷设条件),预留电表箱、充电设施安装位置和用电容量,并因地制宜制定公共停车位的供电设施建设方案。

  对此,国联证券表示,上半年充电桩建设规模低于预期,下半年将显著提速。今年上半年,国家电网及南方电网对于充电桩的招标共约15亿元,全社会总招标量预计在35亿元至45亿元左右,低于市场预期。主要原因在于充电桩运营盈利困难,各招标主体的建设积极性不足;而盈利困难的原因包括盈利来源单一(仅充电服务费)、电动车辆保有量不足、充电桩闲置率高以及补贴难以及时收回等。但随着国家各项扶持政策的强有力推进,这些问题都有望逐步缓解。下半年随着国网第三批招标的到来以及政策层面利好持续释放,新一轮的充电桩需求潮将来临,板块将重回热点。

  个股选择上,国联证券表示,充电桩产品毛利率高,可显著增厚设备制造商的利润,建议关注两类企业,第一类为具备充电模块核心技术的标的,如中恒电气、通合科技等;第二类为高业绩弹性的企业,如和顺电气等。而从长期来看,充电运营商的成长性更为突出,推荐B2B模式的先行者北巴传媒(600386,股吧),潜在经营者南京公用以及B2C模式的特锐德(300001,股吧)等。

  市场表现方面,在47只上市交易的充电桩概念股中,有36只个股今年以来股价出现不同程度下跌,其中19只个股跑输同期大盘(沪指今年以来累计下跌14.57%);而特锐德(300001,股吧)、奥特迅、许继电气(000400,股吧)和上海普天(600680,股吧)等行业龙头股今年以来跌幅更是均在20%以上。对此,有分析人士表示,在政策力推和行业的高景气度下,充电桩类龙头股在经过前期调整后或有补涨诉求。

  而从资金流向来看,部分龙头股已经开始受到市场的关注,据统计数据显示,尽管近期市场持续调整,但特锐德(300001,股吧)、茂硕电源、中恒电气、科士达、创力集团、中能电气和银河电子等7只个股近5日大单资金均呈净流入状态,分别为:6128.85万元、1817.60万元、1698.45万元、1430.92万元、973.53万元、814.43万元和125.21万元,合计净流入资金为1.30亿元;在资金的热捧下,这些个股的后市表现或值得期待。

  概念股解析>>>

  中恒电气:能源互联云平台助HVDC龙头启航

  HVDC替代UPS大势所趋:HVDC与传统UPS相比具有服务器故障率低、效率高的优点,HVDC供电方式比UPS供电可节约电能10-20%。中国电信目前进行了几次240V的HVDC集采,并做了小批量的试点。我们认为HVDC将成为UPS技术发展的下一阶段,公司HVDC技术较成熟,中长期来看该产品将受益于产业发展。

  直流充电桩技术先锋,积极扩大产能:我国新能源汽车充电设施建设严重滞后,而直流充电桩因其充电速率快而成为未来发展趋势和重点建设方向。公司多年的高压直流电源技术经验带动直流充电桩模块技术领先,已两次成功中标国网充换电设备招标,总金额达1.43亿元。公司投资5亿元用于新能源汽车智慧充电设备生产线项目已于今年1月份开工,至2018年6月完工后公司将具备年产新能源汽车充电设备3万套的生产能力,此业务将随我国充电设备提速发展而获益。

  布局能源互联网,完善用电产业链:公司的中恒能源互联网云平台是基于能源网、物联网、互联网金融为一体的综合能源互联网平台。售电服务,用电解决方案及充电桩均可在云平台下进行管理,与南都电源合作进行的用户侧储能电站也进展顺利,未来发展空间巨大。

  盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018年EPS分别为0.51元、0.81元和1.14元,对应PE分别为52倍、32倍和23倍。公司是国内高压直流电源龙头企业,其产品在电力系统、通信领域等处于领先水平。考虑到未来我国推进HVDC替代UPS的趋势,加大充电桩建设的必要性等均会有助于公司业绩提升,我们认为公司具备快速发展的前景,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:国网充电桩建设或不及预期风险、储能电站建设或不顺利风险、HVDC替代UPS推广或不及时风险。(西南证券(600369,股吧))

  通合科技:业绩稳健,重视后续运营端产业良机

  事件:2016上半年公司实现营业收入8698.42万元,同比增长42.16%,归母净利润1876.15万元,同比增长14.74%,经营活动净现金流-480.8万元。第二季度,公司实现营收3552.16万元,同比增长62.76%;实现归母净利润636.65万元,同比增长61.56%。

  ①分业务方面,公司充电桩及充电机业务收入显着提升,但毛利率下降明显:1)2016上半年,公司充电桩及车载充电装置业务收入0.46亿元,同比增长49.64%,收入占比52.98%(占比较去年同期提升2.63%);毛利率33.71%,同比下滑18.59个pct,毛利率下滑明显主要是受充电桩市场激烈竞争影响,公司产品售价下滑,同时生产成本有所上升所致;2)公司电力操作电源业务收入0.34亿元,同比增长39.84%,占比38.94%;毛利率50.56%,下降2.95个pct;3)其他电源业务收入619.1万元,同比增速29.39%,占比7.18%;毛利率68.93%,上升4.54个pct.

  ②三项费用控制良好:2016上半年,公司销售/管理/财务费用分别为744.59/1699.02/-35.69万元,相应费用率同比变化0.22/-1.09/-0.26个pct,三项费用控制良好。

  潜心研发、“设备+运营”两手抓,精准发力四大方向:技术是科技公司的基石,2012-2015年公司研发营收比分别为7.74%、9.24%、11.02%和10.84%,形成了以“谐振电压控制型功率变换器”和“软开关谐振式DC-AC逆变电路”为代表的核心技术。在市场竞争日渐激烈的背景下,充电桩及充电机毛利率下滑是必然趋势,但我们更看好公司沉下心重视技术投入的发展思路。未来设备环节盈利增长更多依靠走量,而运营环节在设备降价与配套新能源车持续起量之后望进入利润释放周期(当前运营竞争格局好于设备),公司已成立专业子公司“通合新能源”主营新能源汽车充电设施建设运营以及新能源车销售及租赁(公交车及物流车)等业务;之前公告的2015年12月中标邢台市的公交充电站建设项目(1912万元)已陆续投入建设和试运营,这将为公司开展后续业务积累宝贵经验。再次重申公司2016年四大发展方向:1)大力拓展充电桩及车载电源业务;2)深耕电力操作电源市场;3)加强新能源逆变器、电机电控产业化;4)把握新能源领域运营模式创新。

  充电桩建设专项基金陆续落实,各地充电桩专项规划接连出台:据国家电网报报道,为改善新能源汽车使用环境,促进推广应用,国家能源局将重点推动政策规划落实,加大资金支持力度:按照国家统筹部署,2016年分2批安排40亿元专项建设基金,累计支持29个省(区、市)的73个充电基础设施项目,项目总投资规模约402亿元。

  同时,据经济参考报道,国家能源局已组织起草加快居民区充电基础设施建设的文件,正履行部委会签程序,有望近期出台。与之相呼应的各地充电桩规划正接连出台。

  2016年我国对充电桩领域的投资力度明显加大,据统计截至今年6月底,全国已建成公共充电桩8.1万个,较2015年底增长65%;随车建成私人充电桩超过2.5万个,较2015年底增长约12%,虽然建设数量较去年有明显好转,但受制于新能源车补贴目录与“骗补”整治办法迟迟不落地,我们认为上半年充电桩建设进度仍不及预期。预计下半年政策尘埃落地,有车必有桩的核心思路将促使充电桩建设再提速。

  投资建议:我们首先看好公司在新能源车充电桩及车载电源领域持续高速发展对业绩提供的支撑、在充电桩建设和运营领域已经取得的积极成果,其次我们认为公司2016年积极布局的电机电控以及新能源车运营可提高公司估值水平,我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.82/1.34/1.92元;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为100元,对应80亿市值。

  风险提示:税收政策风险、下游市场波动导致业务增速下滑的风险(安信证券)
责任编辑: 安智慧 IF108
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