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注册制推进将加速中概股回归

 手机上财界       2016-01-03 07:40:05       来源: 财界网综合
  A股市场去年四季度以来的企稳,以及世纪游轮被借壳后连续20个涨停,在一定程度上重新点燃了中概股公司私有化回归的热情。伴随未来注册制的实施,更多的优质企业或不再远赴海外上市,转而选择留在国内资本市场。

  近日,奇虎宣布与收购方达成私有化协议,交易规模估计高达93亿美元,创下中概股私有化的最大规模。搜狐也于近日发布公告,宣布收到来自公司董事长及CEO张朝阳的6亿美元回购要约。要约显示,张朝阳和第三方私募股权公司将成立一家特定目的实体,对搜狐进行投资。要约一旦执行,张朝阳将回购搜狐30%的股票及债券,加上已经持有的22%股份,张朝阳持有的搜狐股票将超过半数。取得控制权后,私有化便成为了搜狐顺理成章的事情。

  结合前期一些案例:久邦数码、学大教育、淘米、博纳影业等同样达成私有化协议,药明康德完成私有化,天合光能宣布收到私有化要约;以及巨人网络借壳世纪游轮、分众传媒借壳七喜控股(002027,股吧)等,中概股私有化由于市场波动而停滞了半年之后,近期出现明显回暖甚至加速的迹象。

  2015年12月28日,分众传媒100%股权已过户至七喜控股(002027,股吧)这意味着分众传媒彻底完成借壳上市,并成为七喜控股(002027,股吧)的全资子公司。

  继巨人网络、分众传媒等知名中概股回归A股后,下一家备受关注的中概股回归则非奇虎360莫属。

  日前有消息称,奇虎360拟于2015年底确定私有化资金,2016年3月中旬资金全部到位,并完成360私有化下市。并预计在2016年12月末通过A股审批,并在2017年3月完成360的股权交割交易。

  众多知名中概股企业的回归A股并备受追捧的暴利示范效应感染了不少昔日同门。目前不少中概股正在寻找A股的壳,以求获得在A股上市并享有高估值。

  “近期很多中概股都在A股市场找壳,而且找得还比较急。”深圳一位券商投行人士透露,自己也在为一家中概股在A股找壳。

  仅2015年就有3家通过借壳回归A股的中概股。分别是学大教育借壳银润投资(000526)(000526.SZ)、巨人网络借壳世纪游轮(002558)(002558.SZ)、分众传媒借壳七喜控股(002027,股吧)。上述深圳券商投行人士就指出,“目前中概股集体谋求回归A股主要是看中现阶段A股的高估值,另外就是分众传媒等回归后的暴利示范作用。”

  深交所相关人士表示,目前正研究解决海外上市公司拆除VIE架构相关问题,力争以更高的包容度迎接“中概股”回归。

  接近监管方面的人士表示,近期一批优质中概股以及原计划在境外上市的中国企业均在积极研究更快回归A股上市的问题,国内资本市场也在进行整体的制度安排和承接,预计未来将出现中概股批量回归的浪潮。

  除行业和VIE等政策条件的放宽外,国内资本市场对承接中概股的积极态度也成为刺激海外上市公司回归的重要因素。今年以来,沪深交易所相关负责人均在不同场合明确表态,将研究中概股回归课题以及相关的制度安排,提升市场包容性。今年5月,上交所在筹备战略新兴板进程中提出了对承接中概股回归的准备,而此前深交所方面也曾就全面推进创业板改革方面提出,推动尚未盈利互联网及高科技企业上市政策尽早落地,并争取包括加大对VIE架构、对赌协议等包容性的配套措施出台,降低中概股回归的难度。

  针对未来中概股回归的浪潮,深交所有关负责人表示,深交所一直非常重视“中概股”回归A股市场的相关课题,一直积极支持中概股回归。目前正在总结中概股回归A股的并购重组案例,研究解决海外上市公司拆除VIE架构相关问题,力争以更高的包容度迎接“中概股”回归,为“中概股”回归企业提供快速上市的渠道,也让国内投资者得以分享这些企业高速成长的收益。

  实际上,迎接中概股回归已经成为交易所制度改革的重要内容之一。在对明年深圳资本市场的整体布局方面,深交所相关人士明确指出,在深化创业板改革方面,优化准入机制,设立创业板专门层次,支持科技创新、互联网及特殊股权架构企业上市,研究推进新三板向创业板转板试点,推动并购重组市场化进程,推进放宽股权激励限制,持续完善再融资制度。机构人士认为,当前国内资本市场的制度改革提速,也为中概股回归准备了有利环境,若制度承接顺畅,中概股下一步批量回归浪潮的实现并不夸张。

  “跟壳公司非常不好谈,”深圳投行人士透露,“某一中概股已经谈了好几个壳,但都是无果而终,近期又在谈两个,要想实质合作真的很难。”另据上海一位并购部负责人表示,目前A股的“壳”仍然奇货可居,资产方如果概念不好、行业不好,即使利润再不错也会被“壳”拒绝。另外再加上“壳费”问题谈不拢、原大股东不想完全退出,还想做二股东、三股东等,借壳基本会告吹。

  上交所副总经理刘世安曾提到,“一批优质的中概股正在研究如何快速地在A股上市。目前,我国资本市场还缺乏承接中概股的整体制度安排,从这个角度来说,战略新兴板建设迫在眉睫。”这被业内人士解读为,“承接中概股回归或许将成为战略新兴板的重要功能之一”。

  以前远赴海外上市的中国企业近来回归的趋势愈发明显,同时也带来了巨大的造富效应。统计数据显示,2015年中国科技企业赴美IPO步伐明显放缓,赴美上市的中国科技企业数量仅为2014年的一半左右;另一方面,在美上市的中概股出现大量回归势头,截至2015年11月底,总共有34家在美上市的中概股企业宣布私有化进程。

  达晨创投合伙人齐慎曾表示,注册制推出后,市场容量将不断扩大,优质的互联网企业将会登陆国内资本市场。

  中金公司海外策略分析师刘刚指出,未来包括注册制、上海战略新兴板的推出,以及有关行业准入的进一步放宽,都将有助于解决和厘清中概股在回归过程中可能遇到的政策和法律问题,使其回归过程更为便利。

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