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未来证券账户实名制将严格执行

 手机上财界       2015-09-29 07:13:08       来源: 财界网综合
  在此轮市场快速上涨和快速下跌过程中,起到助涨助跌作用的杠杆资金正在被全面规范与清理。市场上杠杆资金来源主要有三个渠道,一是券商开展的融资融券业务,一是通过信托渠道开展的配资业务,还有线上线下的配资公司开展的业务。相较于公开透明的融资融券业务,后两者实际规模难以监控,给市场带来的风险隐患也更加突出。

  “投机资金过大,监管层难以穿透账户信息,给监管带来了风险,所以清理杠杆资金特别是难以监管的配资业务是必要的。”一家大型券商的信息技术系统负责人表示。在清理杠杆资金的过程中事涉多方,截至目前,涉及配资业务的证券公司、信息技术服务机构、配资公司中均已有典型受到较为严厉的处罚。

  在市场调整幅度已经过大的情况下,监管层进一步正本溯源,清理之前已经在市场上存在较长时间的“灰色地带”,它们或多或少违反了现行证券法规。因此,不规范的信托业务和接入券商的第三方系统亦在清理之列。

  资深市场人士表示,从助推市场快速上涨到现今的被清理,参与配资的各方主体均为了赚快钱而陷入疯狂,当市场连续大跌后,它们也为此付出了惨痛代价。未来,重建将是市场的主题,券商、信托、信息技术服务商均应回归业务本源,方能促进资本市场健康发展。

  日前证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》(以下简称《意见》),其中除了督促证券公司规范信息系统外部接入行为外,最重要的内容是加强对证券账户实名制的管理。

  国泰君安首席经济学家林采宜表示,就监管场外融资而言,很重要的一个方式就是实名制。因为很多接入的场外配资是临时账户,交易完后就关掉,看不到账户背后的信息。林采宜指出,恒生公司HOMS系统的一个重要问题在于,账户是客户订单管理,而非实名账户,监管层不能了解账户资金来自哪个机构或个人,因此将来要进一步加强实名制管理,即券商对于这一部分接入系统须实行严格的账户管理。《意见》指出,中国结算严格落实证券账户实名制,进一步加强证券账户管理,强化对特殊机构账户开立和使用情况的检查,严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。

  就各证券公司而言,《意见》要求,在为客户开立证券账户时,对客户申报的姓名或者名称、身份的真实性进行审查,保证同一客户开立的资金账户和证券账户的姓名或者名称一致。证券公司不得将客户的资金账户、证券账户提供给他人使用。此外,对通过外部接入信息系统买卖证券情形,《意见》指出,证券公司应当严格审查客户身份的真实性、交易账户及交易操作的合规性,防范任何机构或者个人借用本公司证券交易通道违法从事交易活动。

  就《意见》对场外配资的具体影响,川财证券表示,从监管政策来看,伞型资金受影响概率加大,这是普涨进入分化的主要因素。所谓伞型资金,就是通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户,最新监管政策对此的表述是“严禁”。从银行场外资金入市的四个渠道(伞型、定增配资、一对一结构化、股权质押)来看,伞型规模最大,禁止这部分资金入市对于A股市场资金需求仍有较大影响。

  由于场外配资账户信息不透明,也造成至今对场外配资的规模没有一个准确的数据。证券业协会此前曾表示,场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺(300033,股吧)系统接入证券公司进行,三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元。申万宏源近日表示,目前民间配资+伞形信托,保守估计整体配资规模约为1—1.5万亿元。除此之外,还有一些其他方式,包括互联网+P2P等模式很难统计,综合来看,总体规模约1.7—2万亿元左右。瑞银证券近日也表示,场外整体配资规模在1.8—2万亿元左右。川财证券指出,2013年以来,有三部分资金代替产业资本成为市场上涨的主要驱动力,包括:场内配资、场外配资、个股和基金的新开户。随着《意见》对场外配资的严查,同时新的持续增量资金仍存在不确定,对短期行情有一定影响。

  招商证券(600999,股吧)则表示,《意见》厘清了外部接入信息系统和违法证券业务之间的界线。投资者此前因为政策态度明确维稳市场,对于本周的抢筹行情颇为乐观,而《意见》的发布还是相当超预期,将使市场短期博弈复杂化。

  随着市场进入自我调整与自我修复阶段,从去年开始裹挟各路资金大幅上涨的A股成交量逐渐萎缩。在经过过山车之后,市场参与各方均付出了惨痛代价,各方应重新反思,合力重建健康的资本市场。

  一位从事20多年券商信息系统建设的人士表示,这次股灾,从IT的角度上看,是数据出现了问题,市场经过发展,参与主体、规模和复杂程度都变了,由于大量外接系统存在,以及背后实名制度落实的缺失,导致没有准确数据,监管失去了量化参考,最终出现偏差。在这一场杠杆盛宴中,证券公司、银行、信托、配资公司、信息技术服务商均为了利益,赚快钱,导致各方在利益纠葛中,使市场更为复杂。

  证券公司、银行、信托为了增加息差收入,为配资提供通道和资金。信息技术服务商为获取收益被监管层认定为给配资提供了技术支持。对于券商而言,当下面临较大压力,融资融券业务、自营业务和佣金收入下滑。券商作为连接二级市场的通道,必须把住合规关口,切断违法违规的证券业务与二级市场的联系。

  信托公司经过此次清理,以前的业务模式也面临较大颠覆。根据证监会的要求,除了伞形信托必须清理之外,优先级委托人享受固定收益,劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资也必须被清理。

  这意味着信托公司将回归受托管理人的本来角色,需要提高自身的管理能力,不能只局限于收取通道费,躺着赚钱。以恒生公司为代表的金融信息服务商有大量的合规业务可以去做,同时也空间巨大,毕竟现在国内金融信息系统较国外仍有很大进步空间。经历此轮调整,监管层希望能够透过数据看清市场动向,因此,未来,市场参与方包括外部接入系统涉及到的证券账户实名制制度将会被严格执行。

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