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谁推动散户离场股市不是赌场

 手机上财界       2015-08-09 07:05:14       来源:
  股市2400万户离场意味着什么

  据中央证券登记结算公司的数据显示,近期持有股票的投资者数量从股市下跌前的7500万户减少至5100万户,这与投资者理解的每轮下跌都是把散户套在高位并不相符。那么这减少的2400万投资者意味着什么呢?

  股票投资者数量的减少,可能有以下几个原因:一是有些投资者使用了融资交易,在股价快速下跌时无法退出,最终被全部平仓,引发投资者退出;二是有些投资者一边嘴上喊着为国接盘,一边趁着“国家队”救市仓惶出逃;有些投资者因为在股价上涨时期获利非常丰厚,即使遇到股市下跌,也有很多的盈余,故在不看好后市时卖出股票离场。

  为什么以往的下跌没有如此大规模的投资者人数下降?因为以往的股市下跌没有这么急,投资者使用杠杆的比例没有那么高。当股市下跌时,都是机构投资者抢先出逃,留下散户投资者在高位站岗,也就是人们常说的把股票出给散户。

  但这次下跌则不同,因为种种原因,机构投资者并不能抢在散户投资者前面卖出股票,相反还要不断买入股票,这就造成了散户投资者具备卖出股票的机会,这也是投资者数量下降的重要原因。

  历来中国A股的高估值,都是依靠大量散户投资者存在的,现在散户投资者减少了,机构投资者成为持有股票的主力。根据国际成熟股市的经验,在一个以机构投资者为主的市场里,投资者会更加理性,公司股价的估值更偏保守,平均适应率水平也较以散户为主的市场更低。简单地说,就是机构投资者如果看到股价过高,是不愿意追高买入的,他们宁可去寻找其他有潜力的股票,这与散户投资者的追涨杀跌显然不同。

  不少人发现,现在沪深股市的成交量不断下降,昨日两市成交量仅有7000亿元,这也是散户投资者数量减少的一个必然结果,机构投资者并不愿意每天都满仓换股,然而这正是散户投资者的特性,大多数散户投资者时时刻刻在紧盯盘面,时时刻刻寻找比手中持股更好的股票,故当散户数量减少的时候,股市的成交量必然会出现下降。

  缓解了国家稳定股市的压力

  就大势而言,散户们逃离A股市场,也有为“国家队”稳定市场分忧之效。近来股市震荡,最忧心的除了广大散户,还有“国家队”。散户们可以割肉逃离,但是下注颇高、宣示高调的各路稳定资金,却不能说走就走。

  一方面,“国家队”稳定股市声势浩大,目的在于稳人心、稳市场、去系统性风险。但另一方面,也形成了市场对“国家队”的依赖。更重要的是,参与其中的各路“国家队”资本,面对这种依赖和股市变化,也有被“套牢”的无力感,一些央企国企忍不住要打减持套现的擦边球。

  为了避免“国家队”稳定市场变成被动的资金注入,监管层采取了全方位的措施,譬如打击违规操作,限制对冲基金账户投机等等。然而,如此稳定绝非监管层本意。靠政策鼓劲和资金注入,中国股市将失去市场动力而异化为政策市。

  成为股市主体但一盘散沙的散户投资者,并不能在救市中占到多少便宜,得渔翁之利的还是那些精于算计的机构操盘资金。在此情况下,稳人心稳市场的作用就打了折扣,反而会被机构投机者算计和绑架。

  超三成散户退出A股市场,缓解了“国家队”稳定市场的民意和市场的压力,“国家队”稳定股市亦可实现软着陆的自然退市,让A股市场回归市场主导。

  中美两国股市不同,中国股市由A股市场主力支撑,美国则由大机构主导。因而,6月中旬开始疲软的中国股市让投资者大受其害。中国国际金融有限公司公布的数据显示,自6月12日股市见顶到7月底,中国投资者的账目损失达到了6.8万亿元,约合1.1万亿美元。但这些损失有多少“摊到”散户头上并没有相关数据。但按照中国结算的数据显示,个人投资者持有市值在50万元以下的中小投资者数量超过九成,达到92.12%;资产在50万到500万元中户数量占比为7.45%;资产超500万的大户数量仅占0.42%。考虑到大户操作的专业性和技术性较强,散户盲目性较大,因而中小散户应该是股市震荡的“冤大头”。

  超过三成散户退市,意味着其经受住了股市的严苛考验。输得起、无怨气代表了散户们应对股市风险的抗压能力,也象征着股民们具有相当的投资风险意识。

  股市与赌场的区别

  
每当股市出现剧烈波动、风险加剧,市场总会重提股市“赌场论”,这并非“空穴来风”,也并非“一语中的”。

  股市和赌场真正的区别有三点:

  一、股票是一种投资,赌博仅仅是一种消费

  无论是买彩票还是进入什么样的赌局,实际上消费者只是选择了一项精神消费,获得了一种对奖金和筹码的梦想体验,衡量这种消费的价值,跟是否“中奖”或赢了赌局关系不大,因为选择这种消费的人,反而会把“中奖”当意外,不“中奖”是应该的。

  买股票则完全不同,你至少需要关注你买的公司属于什么行业,是干什么的,是否盈利,有无分红等等,就算是博傻,你也要寻找那些容易让“傻子”看上的股票,这说明买股票并不是一种消费体验,而是一种目标更明确的“保证增值”需求。

  二、赌场和股票交易所的盈利模式不同

  赌场的盈利来自与“赌徒”的直接对赌,绝大部分的赌场游戏规则令参与者所得的派彩期望值低于1(赌场对赌徒具有优势),因此长远来说只有赌场的东主才会赢钱,形成庞大的超额利润。

  很多赌场为了吸引“客户”,甚至提供价格超低的酒店,免费的餐饮、交通和歌舞表演等服务,并且24小时营业,装修富丽堂皇且“不见天日”,以刺激“赌徒”的欲望和“即兴消费”。赌场各类营销和设计的终极目的是激发“赌徒”无限的贪婪、欲望和享乐主义。

  股票交易所则是一个不以盈利为目的的平台机构,它的运营费用来自券商定时缴纳的会员费、席位费、开户费等等,各家机构投资者在使用证券交易所内的设施时,要所缴纳一定的费用,这是维持交易所运行的保障。

  交易所并不是以刺激股民的“交易情绪”,以及激发贪婪和欲望为目的,而是更多的给市场以理性。

  就算是证券公司等,也主要是靠经纪业务,而不是靠股民的亏损。跟证券交易所相比,赌场利益跟“赌徒”利益往往是对立的。

  三、赌博主要靠运气,股市主要靠技术

  这一点最具争议,很多人肯定认为赌博也是靠技术,股市也得靠运气,实际上这只是一种似是而非的主观感觉,并不符合客观逻辑。

  大部分赌博都等同于拿筹码押注,是靠抽到的牌或掷出的色子决定输赢,且时间无法由参与者掌控。

  你不可能在赌场押注一个赌局之后,等上好几年,但如果你买了一只股票,你可以持有一天,也可以持有有五年。

  也就是说,在赌场,留给你回旋的余地几乎没有,下注前几乎没有思考余地。

  股市具备更多的可选择性,无论是数量巨大的上市公司,还是各类基于股市的基金产品,给投资者提供了更多选择空间,以及更大的回旋余地。

  如何挑选和对待一只股票,投资者有足够的时间思考,从而需要有自己的判断和知识水平,这跟单一且高频次的赌局下注模式有重要区别。

  如果说你只投资一次股市,那可能靠的确实是运气,但你要长期做股市投资,就必须靠“技术”。

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