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下调存贷款基准利率牛市行情将继续

 手机上财界       2015-05-11 09:00:26       来源: 财界网综合
  下调存贷款基准利率0.25个百分点;存款利率浮动区间上限升至1.5倍

  中国人民银行10日宣布,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

  这是今年以来央行第二次降息。央行表示,此次进一步下调存贷款基准利率,重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一步推动社会融资成本下行,支持实体经济持续健康发展。

  央行同时宣布,结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

  央行称,下一步将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整,综合运用价量工具保持中性适度的货币环境,把握好稳增长和调结构的平衡点。

  针对此次降息,多数券商人士表示符合预期。降准降息交替出现,旨在控制经济下行的通缩风险,降息周期下股债双牛格局日渐清晰

  广发证券(000776,股吧)认为,降准降息交替进行,旨在防范经济下行下的通缩风险。本次降息采用对称方式调整,除活期存款外各档期存贷款利率同时下调25BP,但考虑到活期存款利率未降且存款上浮区间扩大至1.5倍,实际效果依然为非对称。广发证券(000776,股吧)认为,近期PMI数据显示经济较一季度略有改善,但同比看仍处于历史低位,稳增长依然需要货币政策的支持。而当前由于社会融资成本过高、企业财务费用压力过大,降息配合清理各类融资中间环节的费用,支持企业修复受损的资产负债表,银行资产质量压力有望逐步缓解。投资建议方面,广发证券(000776,股吧)表示,在货币政策持续宽松和基建地产的拉动下,年内经济出现拐点概率较大,继续看好银行股的表现。

  中信建投分析师黄文涛表示,降息如期而至,凸显管理层降低社会融资成本的决心。此次降息的背景是通缩警报未解除,同时实际利率高企制约投资与消费,需要降低名义利率方能破解困局。因此在经济下行压力加大的情况下,维持至少三季度经济才能短期企稳的判断,降息之路并未结束。黄文涛表示,利率市场化接近尾声,在降息降准周期中,银行资金成本是下降而不是上升,有利资产端收益率下行,未来存准率将降至10%左右的常态化水平。“考虑到银行风险管理,以及需求下降,可能出现宽货币紧信贷格局。基本面政策面护航,货币市场利率低位,牛市行情将继续演绎。”

  海通证券(600837,股吧)分析师姜超表示,当前居民财富正从存款、房产转向金融资产,而持续降准降息将强化利率下行趋势,股债双牛成为中国去杠杆的完美路径,金融大时代已经来临。

  民生证券认为,降息之后还有降息。一方面,外部有实际有效汇率偏高制约出口,内部有经济下行和地方债务置换,降息缓释汇率压力,剑指高企实体融资成本。另一方面,货币市场利率迅速下行,银行间流动性十分宽松,流动性供需缺口已通过降准缓释,通过价格手段降低融资成本可行,降息之后还有降息。当前存款利率定价范围继续扩大,一年期定存最高浮动可至3.3%—3.4%之间,利率市场化再进一步。但实体经济下行,可匹配的高收益资产供给收缩,预计银行寻找高成本负债来源动力不强,将存款利率上浮到顶意愿不大。民生证券同时表示,降息周期下股债双牛大逻辑未变。房地产基建已成为过去,产能去化压力凸显,实体回报率不足意味着居民资产重配+无风险利率下行+债权类资产风险溢价上升并存,股债双牛仍可延续。

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