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人民币加入SDR货币篮子是大趋势

 手机上财界       2015-05-05 07:14:36       来源: 财界网综合
  人民币能否纳入SDR,是当前国际广泛关注的一个消息,市场对人民币进入SDR货币篮子寄予相当高的期望。在人民币加入“SDR货币篮子”问题上,中国态度积极;国际货币基金组织(IMF)许多成员国也有这个强烈的呼声。IMF总裁拉加德在IMF与世界银行2015年春季会议上表示,IMF年内决定是否将人民币纳入“SDR货币篮子”。拉加德强调,人民币的“可使用性”将成为IMF年内的评审重点。不久前,英国财政大臣乔治·奥斯本表示,支持人民币成为SDR货币。他认为,把新兴力量纳入国际机制“很重要”。如英国一样,法德等欧洲国家就一直主张将人民币纳入SDR货币篮子,并认为其有利于推动IMF及国际货币体系的改革。

  中国央行行长周小川不久前透露,目前人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权货币篮子的评估正在有序进行,中国也会加快自身改革推动这一进程。我们知道,IMF每五年做一次SDR货币篮子构成审议,今年秋季,IMF董事会将对SDR货币篮子构成进行评估,并于年内就人民币是否纳入SDR作出决定。可以说,人民币加入SDR,并成为全球第五个储备货币,到了一个相当关键的节点,今年年内“水到渠成”概率可能加大。

  人民币加入SDR能否实现,美国是关键因素。IMF与世界银行年度春季会上,拉加德强调“人民币的可使用性”将成评审的重点,这是一个有针对性的呼应。此前,美国和日本就以“可自由使用”的标准,来阻滞人民币申请进入SDR货币篮子的。而IMF的SDR评审另一个主要标准,即货币发行国的货物和服务出口量,正如拉加德说的,中国能否在出口贸易规模上满足标准,没有人怀疑。美国在IMF拥有否决权,但也有观点认为,扩大SDR货币篮子并不需要IMF成员国85%以上的投票支持;事实上,拥有IMF17%投票权的美国,无法达到“一票否决”的效应。

  总的来看,人民币能否加入SDR,就现有IMF架构而言,根本上不在于技术问题,还是美国“脸色”的影响,与美国有多少加快国际金融体系与全球金融治理的改革意愿有关。美国假如一味拖滞IMF改革,特别是一旦对人民币加入SDR持以否定态度,那么,全球尤其是新兴国家对当前国际金融体系的改革将失去信心,进而增加离心倾向。

  当然,人民币今年入选SDR货币篮子能否乐观,关键还看美国届时会不会就此问题增加障碍。比如中国正在加快的人民币自由化改革,美国是以IMF货币篮子的标准来检视,抑或拿所谓的“美国标准”来说事?另外,人民币汇率这个老“把柄”,美国会不会在相关评估中依旧拾起再用,横生波折。

  积极推进人民币纳入“SDR货币篮子”,我们要有这个态度。日前,国务院总理李克强接受英国《金融时报》总编巴伯专访时就表示,“中国要维护现行的国际金融体系,并且愿意做其中的建设者。如果这个体系需要改革,中方也愿意与各国一道,共同推动这个体系朝着更加公正、合理、均衡的方向发展。”也就是说,人民币加入SDR,中国无意打破现有国际金融秩序,而是把其当做包括人民币国际化在内的中国金融业改革开放的一个重要契机,做推动国际货币体系改革的建设者之一,而不是要推翻这个体系。

  人民币国际化是大趋势,人民币加入SDR货币篮子是关键一步,人为障碍无法阻止中国朝这一目标努力。中国央行副行长易纲曾表示,我们要有一颗平常心,这是水到渠成、瓜熟蒂落的过程,什么时候加入、加入不加入,中国金融改革开放的进程会继续地向前推进。

  当前,中国“一带一路”战略的布局正加快推进,中国与更多国家央行进行货币互换,人民币在贸易结算中的使用与便利将不断扩大,人民币跨境使用需求及境外第三方之间的收付使用水平,都将进一步深厚与提升。尤其是由中国倡导的亚投行“朋友圈”不断壮大,亚投行在丰富与稳定国际金融体系可望发挥出重要作用,人民币也有望在其中发挥更大的作用,人民币国际化必将推向一个新的发展阶段。人民币国际化的加速,新兴国家包括中国在全球金融体系中将越来越重要,IMF改革如果一直停滞不前,把人民币排除在SDR货币篮子之外,显然是并不明智的选择。

  世界多极化发展趋势和经济全球化时代之下,多极化的国际储备货币体系是现实需求,全球国家尤其是新兴经济体也有强烈诉求。人民币获得储备货币地位并纳入SDR货币篮子,契合这一潮流趋势。从现实来说,一方面美元的优势地位仍将长期存在,认为人民币国际化是要挑战美元在国际货币体系中的支柱地位,显然是一种主观臆断。另一方面,国际货币体系多极化也是大趋势。

  随着中国经济发展能量持续,人民币冲刺SDR“货币篮子”概率加大。人民币作为国际金融与投资市场分散风险的功能和作用将持续增强,并成为全球金融稳定的重要选择。中国金融改革将不断深入,人民币自由兑换并成为投资货币,拥有相应的国际储备货币地位,一定会在将来的国际储备货币体系发挥重要作用的。

  民生银行(600016,股吧)首席经济学家温彬介绍,此前“可自由使用”货币标准中关于在国际银行借贷和国际债券发行中的使用情况对新兴市场经济体货币来说很难达到,IMF为此降低标准采用“储备资产标准”,涉及在官方外汇储备中的使用情况、即期市场交易量、外汇衍生品市场交易量、拥有市场化的利率工具这四个方面。加入SDR货币并不要求其发行国实现资本项目完全可兑换,但该货币必须“被广泛使用”和“大量交易”,并获得IMF执董会70%以上的投票支持。

  自2010年IMF评估以来,人民币在全球贸易和外汇交易中的使用更加广泛。环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)数据显示,目前人民币是全球第二大贸易融资货币,也是全球第五大最被广泛使用的交易货币。其次,全球有近15个离岸人民币清算中心。来自瑞银的报告显示,从流动性角度来看,目前中国央行与20多个国家签署了双边本币互换协议,离岸人民币存款超过2万亿元,且离岸人民币债券和其他人民币资产市场蓬勃发展。

  另外,从即期市场和衍生品市场交易量来看,根据国际清算银行的数据,2013年人民币现货和衍生品市场日均交易额达1200亿美元,其中离岸衍生品市场日均交易额超过500亿美元,上述交易额在2013年之后均进一步增长。

  多家机构发布报告评估认为,今年人民币加入SDR是“大概率事件”。IMF新闻发言人格里·赖斯近日公开表示,自2010年以来,人民币的国际使用取得了很多进展,今年下半年IMF再次进行SDR评审时将综合考虑这些进展。中国已成为世界第二大经济体、外汇储备最多的国家,其经济实力是国际金融市场不可忽视的力量。

  商务部国际贸易经济合作研究院研究员白明表示,在如此背景下,若IMF长时间将人民币排斥在SDR货币篮子外,必将使其在国际金融体系中的权威性打折,损害自身影响力。IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德的表态颇为积极,称IMF欢迎并分担中国希望人民币进入SDR的目标,将在这方面与中国政府密切合作。

  不可否认,中国资本账户方面的某些限制依然存在。但各种信号表明,今年中国在金融领域的改革步伐正进一步加快,人民币正朝一个可自由使用货币的方向发展。

  中国国务院总理李克强今年3月会见拉加德时指出,中国将推出有针对性的改革措施,加快实现人民币资本项目基本可兑换,提高人民币可自由使用程度,为国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本市场提供更多便利。中国央行行长周小川今年3月表示,今年作为“十二五”规划的最后一年,将努力实现人民币资本项目可兑换。

  安邦咨询首席研究员陈功认为,上述表态意味着中国或已做好了顶层设计,将快速推进资本项目可兑换,甚至有可能在今年年内就完成此项改革。人民币加入SDR将对人民币资本项目可兑换提出了新的要求。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计,今年有三项资本项目开放举措值得期待,包括个人投资者跨境投资、深港通及国际投资者境内投资便利化以及外汇管理条例的修改。

  中国社科院金融研究所研究员张跃文表示,中国作为负责任的大国,推动人民币加入SDR货币篮子,深度融入全球经济大循环,意味着在维护币值稳定及国际金融稳定与本国利益牺牲间未来将作出更难的权衡取舍。“你若盛开,蝴蝶自来。”温彬说,人民币加入SDR货币篮子应顺其自然,这是一个水到渠成的事情。

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