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上证50和中证500期指今日上市 A股影响

 手机上财界       2015-04-16 06:54:11       来源: 财界网整理
  上证50和中证500股指期货合约自2015年4月16日起上市交易,首批上市合约为2015年5月、2015年6月、2015年9月及2015年12月合约,挂盘基准价由中金所在合约上市交易前公布。

  上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金为合约价值的10%。上证50和中证500股指期货合约交易的手续费标准暂定为交易金额的万分之零点二五,交割手续费标准为交割金额的万分之一。

  上证50成份股作为沪深300中市值最大的那部分股票,虽然股票只数不多,但其交易量却非常大。从投资角度来看,由于上证50成份股在行业上过度集中于金融业(非银金融,银行),因此在操作时可将其看作是一个金融板块基金分级B。相比金融分级B而言,上证50期货不仅拥有T+0及时性和高流动性,同时杠杆倍数也更高。从套期保值功能来看,上证50成份股作为沪深300的一部分,可以组合使用上证50和沪深300股指期货,从而更加灵活的控制风格暴露。

  根据申万宏源的研究,上证50股指期货作为首只单市场股指期货,具有较强的金融行业属性(银行与非银金融行业权重合计约66%),投资者除了可进行方向性投机和对相关现货资产进行套期保值之外,考虑到上证50与沪深300之间有较强的相关性,且华夏上证50ETF[0.40%][0.37%]期权已上市交易,套利投资者将迎来多种套利策略,例如在不同期货品种之间套利,期货与期权之间套利,期货与现货之间套利等,同时对于50ETF期权做市商来说也多了一种实时、灵活、有效的对冲工具,有助于50ETF期权的合理定价等。

  对此,华宝证券还指出,上证50股指期货其鲜明的金融特征不仅可适用于市场中性策略,在与跟踪金融股的分级基金(如金融b、证券b、证保b、券商b)等工具组合的过程中可以衍生出更多策略。例如,在对上述金融属性强的分级基金进行溢价套利时,对于母基金的净值下跌给套利造成风险,可以考虑采用上证50指数进行对冲。再比如,由于中证500加沪深300等于中证800,按此逻辑结合跟踪中证800指数的分级基金同样可以构建一些投资组合。

  从股指期货推出的历史经验来看,短期内股指期货推出后对相关现货有一定的利空影响。

  尤其是中证500的估值目前处于相对较高的位置,中证500股指期货推出后面临的套期保值需求会比较多,短期可能引发市场波动加剧,但实际走势还需要结合市场资金和情绪进行综合判断;中长期股指期货的推出难以改变市场趋势。华润元大基金接受采访时表示。

  在2010年沪深300股指期货上市时,期货和现货之间的跨市场套利机会涌现,当时相关ETF和LOF份额大涨,“历史可能会重演”,大成基金方面认为。

  也有分析人士认为,中证500股指期货的推出将改变小票只能通过做多赚钱的现状,对于中小市值和成长股尤其是创业板来说可能是利空。

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