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究竟该持股过节还是持币过节

 手机上财界       2015-02-14 07:41:03       来源: 财界网综合
  本周罕见迎来24只新股扎堆发行,A股成交缩量,但上证指数连续4个交易日上涨。2月12日,上证指数收盘3173.42点,上涨0.50%。至此,上证指数本周前四天累计上涨3.17%。创业板指数12日收盘1788.81点,上涨0.90%,创出收盘历史新高。那么,顶住扩容压力是否预示着投资者对春节跨年行情较有信心?

  每次长假到来之前,投资者都面临持币过节还是持股过节的选择。从目前的市场情况来看,由于创业板正处于历史高位,沪市主板在3000点上方,投资者的持股信心较强。前两周股指下跌受到融资降杠杆的影响,随着“两融”等杠杆业务的整顿渐入尾声,利空影响趋于弱化。大智慧(601519,股吧)上周末公布“是否会持仓过春节”的调查显示,选择“会”和“不会”的投票占比分别为79.21%和20.79%。相比往年,投资者持股过节的意愿强,且持有仓位更高。大智慧调查还显示,满仓及通过融资放大杠杆的投资者比重接近六成。而在去年春节前,接近四成五的投资者准备持仓过年的仓位在七成以上。

  值得注意的是,近期股指在3400多点遇阻,但多数投资者仍中线看多。这与去年以来上涨行情的推动力未变有很大关系。上海证交所资本市场研究所有关负责人表示,改革是本轮行情的催化剂。去年以来,各项改革政策密集出台,促进经济转型的同时,提升了投资者的信心。该负责人还指出,融资交易额占A股总交易量的比例为18.4%,属于正常范围,国外成熟的资本市场稳定在20%至25%,融资融券的需求没有想像的那么大。交易所相关人士上述观点可被解读为:去年以来的股市上涨不能因经济数据疲软而视为非理性,杠杆作用也不应被夸大。

  持币过节还是持股过节?关键不在于预测节后首日或第一周的涨跌表现,而是取决于对中线行情的判断。投资者认可蓝筹股估值修复,以及看好改革催化股市向好,将有助于坚定对A股中线行情的信心。正因如此,尽管“疯牛”行情歇脚使投资者对后市上涨空间的预测较为谨慎(调查表明多数投资者不预期节后上证指数高点将突破3500点)但中线看多增加了持股过节的意愿。

  国诚投资孙忠表示从消息面看,有媒体称注册制或在今年6月推出,此消息或有不利影响,但是节前市场维稳的大环境不会有太大改变。热点方面,虽然市场看起来热闹,但是互联网金融开始分化,其他热点也很散乱;这与节前清淡的气氛有关,同时也说明目前市场还将维持震荡格局,不会出现大涨,因此没必要过于乐观。

  现在大家最关心的问题就是持股还是持币过节,国诚投资统计了过去11年的节后行情,发现节后上涨的概率接近80%,从这个统计来看持股胜率更大。因此,策略上,控制仓位的前提下逢低布局成长股,持股过节是合理的选择。

  至于该持股过节还是持币过节,我想节前流动性改善而资金缩量回撤已经为节后资金回流奠定了基础,且年后两会召开及年报密集披露均使得未来行情则更值得期待。因此在具体机会的把握上,反复强调的两个创新线索——制度创新和技术创新可持续追踪。一方面,届时两会的召开将给市场带来更多政策方面的预期甚或是政策的落实——制度创新的最大受益者来自大盘股,另一方面,年报业绩密集披露将使得市场对于成长性及业绩改善品种的关注度得到提升,这其中更多受益的则是众多中小企业,当然这类个股亦是具备技术创新优势的标的。因此对于普通投资者来说,扎扎实实地做好自己认知领域里的功课是非常重要的。

  布局蓝筹收获成长

  在行业偏好上,散户明年一季度最为看好“金融行业”板块,选择比例为47%;其次为“互联网金融”,选择比例为31%;15%的散户认为一季度“风险较大行业”是“软件服务”。并且大多数人愿意50%仓位持有蓝筹股,30%仓位持有题材成长股,20%持现金。整体来看,周期性行业安全边际高于其他行业,这与最近市场反弹风格不太吻合。可是,认真分析散户行为,他们“布局蓝筹,收获成长”的思路有合理性。究其原因,有以下几点:一是经济偏冷,政策宽松。考虑到经济增速已经创出新低,通缩风险甚于2005年,节后降准降息的可能性增加。资金面有望推动蓝筹股盘升。二是沪港通偏好蓝筹,“赚钱效应”将吸引更多的外资通过沪港通投资A股,沪股通使用额度已突破千亿。三是在申购潮后,春节前后为打新真空期,资金往往会回流股市,短期场内的流动性料出现好转,这也将对市场构成支撑。

  另一方面,散户对投资题材概念和成长股,多数是跟风炒作,他们收获成长“红包”,多出于落袋为安的理念,因为小市值股票在创出历史新高后往往出现分化。有业绩支撑的优质小盘成长股,受到的估值压力也相对较小。从近期公布的年报业绩来看,创业板业绩预喜比例较高,391家发布业绩预告的公司中,278家公司报喜,占比达71.10%,其中业绩预增超100%的公司就有52家。需要注意的是,吉峰农机(300022,股吧)[0.00%资金研报]、星河生物两家创业板公司或因业绩连续亏损面临退市压力,前者2013年已亏损1.44亿元,2014年预亏或逾3.6亿元,亏损额进一步增大;后者在2013年已亏损1.63亿元基础上,2014年预亏2.87亿至2.92亿元。根据创业板退市新规,创业板股票连续亏损两年并不标识*ST(退市风险警示),若第三年继续亏损,则直接暂停上市,且暂停上市期间不允许借壳上市。这是值得格外警惕的。

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