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券商成期权做市商并不意味着可以高枕无忧

 手机上财界       2015-02-04 07:22:00       来源: 财界网整理
  日前,经上交所组织对相关证券公司进行评选,国泰君安证券、中信证券(600030,股吧)、海通证券(600837,股吧)、招商证券(600999,股吧)、齐鲁证券、广发证券(000776,股吧)、华泰证券、东方证券8家证券公司成为上证50ETF期权的首批做市商。

  这也意味着,上述券商又将增加新的收入来源,对连续低迷的券商股来说,应该是不折不扣的利好。

  不过,有机构人士分析指出,当前参与期权做市商对券商实际业绩影响非常有限,别期望对板块带来多大的“红包”行情。

  中航证券分析师杨鹏飞表示,虽然上证50ETF推出可能为券商带来交易佣金和做市收入,并丰富投资策略,有利于自营和资管业务。但目前市场宽度和广度、参与者理性程度相对权证推出时大大改善,期权交易机制与权证也有区别,出现之前权证爆炒的局面可能性很小。而且由于初期品种较少,带来的收入有限。即使从中长期看,期权给券商带来收入以交易佣金为主,考虑到佣金率下滑以及其他业务收入增长等因素,预计期权交易给券商带来的直接收入占营收总额不超过10%。

  上述8家券商在收到上证所通知起5个交易日内需签订做市协议,明确提供做市服务的相关权利和义务,其中包括“最大买卖价差、最小报价数量、参与率、合约覆盖率”等关键做市指标。上证所将根据相关指标定期评价做市商的做市情况,并向投资者公布。

  券商成为做市商后,并不意味着从此以后可以高枕无忧。因为根据上交所此前发布的《股票期权做市商业务指南》,为进一步促进优胜劣汰,上交所股票期权做市商制度实行末位淘汰机制。

  具体看,就是在单个合约品种做市情况年度评价排名(做市不满12个月的,按实际做市期间评价指标的月平均值乘以12,得出年度评价指标值)中处于末位20%(按四舍五入取整)的做市商,将失去继续承担对该合约品种做市的资格。

  对于何时做市商才能扩容,券商人士表示,股票期权目前推出的标的只有50ETF期权,市场标的少,所以所需的做市商数量就相应比较少。其认为,除非,标的扩容到180ETF期权等产品,做市商才有可能进一步扩容。

  此前,上海证券交易所总经理黄红元在期权市场的探索与发展论坛上已明确表示,在中国这样一个不成熟的市场里,每次新产品的推出都会面临“爆炒”的风险,此次股票期权将制定严格的规章制度,并对每个账户的购买数量进行限制,为了日后股票期权能够平稳发展,股票期权上市初期会有不活跃的情况发生,希望大家理解。

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