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燃料电池3大概念股价值解析

 手机上财界       2014-08-25 09:33:04       来源: 财界网综合
  个股点评:

  长城电工(600192,股吧):战略协议推动自动化产品快速增长,股权激励箭在弦上

  类别:公司研究机构:海通证券(600837,股吧)股份有限公司研究员:牛品,房青日期:2014-07-30

  2014半年报营业收入同比增长8.09%,净利润同比上升32.38%。2014上半年,公司实现营业收入11.43亿元,较上年同期增长8.09%;归属于上市公司股东净利润5814.60万元,较上年同期上升32.38%;稀释每股收益0.13元,基本符合市场预期。本期无分红方案。

  盈利预测与投资建议。暂时不考虑苹果汁业务分拆,预计公司2014-2016年净利润分别同比增长41.30%、40.87%、41.56%,EPS分别达到0.23元、0.32元、0.45元,7月29日收盘价对应2014年动态市盈率为36.57倍。公司未来三年复合增长率40%左右,给予公司2014年35-40倍市盈率,对应股价为8.05-9.20元,首次给予“增持”的投资评级。

  主要不确定因素。行业竞争加剧、大宗商品价格上涨导致毛利率下滑的风险。

  南都电源:业绩稳步增长,符合预期

  类别:公司研究机构:东北证券(000686,股吧)股份有限公司研究员:潘喜峰日期:2014-08-22

  报告摘要:

  2014年上半年,公司共实现营业收入17.25亿元,同比增长3.35%;实现归属上市公司股东净利润7604.36万元,同比增长36.53%;实现扣非后的净利润6662.22万元,同比增长47.71%;实现每股收益0.13元。公司业绩基本符合预期。

  分产品看,后备电源产品实现营业收入8.18亿元,同比增长1.15%;毛利率提升了3.03个百分点,达到19.33%,表现较好;动力电池业务实现营业收入8.10亿元,同比增长3.76%,毛利率下滑了1.82个百分点,降至8.17%,表现低于预期;储能电源及系统业务实现营业收入7419.56万元,同比增长37.37%,毛利率为21.61%,下滑了1.59个百分点。总体看公司的经营情况比较稳定,表现比较正常。

  报告期内公司各类新品均高速增长,表现较好。其中高温电池的销售额达约5000万元,同比增长了167%。其在海外市场的销售额达到4500万元,同比增长173%,在国内市场已在多个省份进行推广试用并获得良好反馈,为后续规模应用奠定了市场基础;通信后备用锂离子电池业务受海外需求下降影响,整体有所下降,但中国市场实现同比增长79.6%;公司低速纯电动车用动力电池销售额同比增长51.17%;在纯电动汽车动力电池领域,继续推进与国内外汽车厂家等终端客户的技术和市场合作,积极进行产品送样测试及系统方案设计。

  根据我们的预测,公司2014、2015和2016年的EPS分别为0.31、0.40和0.55元,对应2014年8月20日收盘价10.23元的PE分别为33、26和19倍,由于公司未来看点较多,业绩有持续增长潜力,因此维持对公司增持的评级。

  风险:市场的系统风险;动力电池业务利润率恢复缓慢的风险。

  凯美特气:大股东自动追加限售期一年

  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:范海波,吴漪日期:2014-02-18

  事件:2014年2月17日晚凯美特气发布公告,公司接到股东浩讯科技有限公司和四川开元科技有限责任公司的承诺函,基于对公司未来发展的信心,上述股东承诺对所持公司首次公开发行前股份解禁后,自愿追加限售期一年至2015年2月18日。

  点评:

  限售股解禁来临,大股东自愿追加锁定限售期。2014年2月18日是凯美特气首发原股东浩讯科技、岳阳信安和四川开元限售股解禁的日子,本次限售股解禁数量原本为2.025亿股,占公司总股本的75%。而浩讯科技、四川开元自愿追加锁定一年的限售股为1.782亿股,占总股本的66%。故本次限售股实际解禁股数为0.243亿股,仅为总股本的9%。本次解禁完成后,公司实际流通股本为0.918亿股,占总股本的34%。

  高盈利水准的温室气体处理商。凯美特气是湖南一家长期专注于二氧化碳应用技术的研究与市场开发的环保型企业。公司的主营业务是采集上游石化企业所产生的二氧化碳尾气等温室气体后利用自主开发的技术进行提纯、液化。目前公司是国内以化工尾气为原料、年产能最大的食品级二氧化碳生产企业。公司进一步拓展可燃气和稀有气体业务,并计划实现以高纯二氧化碳气体产品为龙头,氩气、氢气、可燃气等品种气体及其他稀有惰性气体为补充的整体气体业务布局。目前公司在手项目丰富,在可燃气和稀有气体业务领域进入加速通道,盈利能力突出,成长性优势明显。

  盈利预测及评:我们预计凯美特气13-15年EPS为0.22元、0.44元、0.56元。按14-2-17收盘价17.94元计算,对应的14年PE为38X。考虑到凯美特气的高盈利能力和成长性,维持“增持”评级。

  风险因素:外购原料气价格大幅上涨;公司项目达产情况低于预期;石化企业共生风险。

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