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P2P网贷的利率会不会持续走低

 手机上财界       2014-08-19 07:18:46       来源: 财界网综合
  从前几年的动辄30%以上高息,到现如今普遍15%左右的平稳年化率,有的甚至低于10%,网贷平台的利率可谓一波三折。有人说利率的下降正是P2P行业回归理性的最佳证明。可事实却远没有想象的那么简单。作为创新的互联网金融模式,P2P网贷自2013年以来,发展如火如荼。尽管P2P行业风生水起,但风险也不容小觑。深圳市人大代表、迪蒙网贷系统CEO向隽介绍,目前,P2P网贷仍处于摸着石头过河阶段,已暴露出了很多问题。这里面涉及到政策风险、法律风险、运营风险、平台风险。这些问题已严重制约到了P2P网贷的健康发展。

  P2P行业起源于英国,2007年进入中国。2011年,P2P网贷在中国开始进入快速发展期,拍拍网等一批网贷平台踊跃上线。2012年以来,网贷平台如雨后春笋,迅猛生长。但疯狂发展的背后,非法集资、黑客攻击、卷款跑路等问题频频被曝光,让P2P行业蒙上了灰色的阴霾。目前,P2P还处于无准入门槛、无行业标准、无监管机构的三无阶段。网贷平台不过是一个中介机构,由于进入门槛低,审批手续比较简单,几万元就能注册,一些人浑水摸鱼,导致行业呈鱼龙混杂的局面。

  “政府还没有出台指导性意见之前,很多公司选择购买价廉的模板P2P网贷系统,对系统这块不愿投入更多资金。很多平台被黑客攻击要钱,就是因为安全性能极为脆弱。”迪蒙网贷系统CEO向隽说。今年上半年,人人贷、好贷网、拍拍贷、翼龙贷等国内20多家网贷平台连续遭遇黑客的攻击,网站暂停服务。1月8日,人人贷刚刚宣布获得1.3亿美元融资后,官网随即遭到黑客攻击,一度无法访问。媒体报道称,关于央行《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》可能在下半年出台。央行认为,互联网金融并未改变金融风险的本质,因此仍需加强监管。“P2P虽然诞生在国外,但其在中国却得到了大力发展,科学制定监管政策、合理确定监管主体还需要一个研究探索的过程。”迪蒙网贷系统CEO向隽表示,“一旦监管落地,后期P2P网贷的核心将回归到对平台安全和风险的把控上。”

  市民季先生从2012年起就开始投资P2P网络借贷,最近他发现自己投资的平台正在悄悄发生变化。“以前投资标的打出来的收益率一般都在20%以上,有些甚至能到30%,但从今年下半年开始,20%以上的已经很少了,一般都在15%到18%。”季先生的疑问并不是个别现象,8月17日,浏览国内多家P2P平台网站,发现2~3个月期限的投资标的年化收益率一般在15%左右,而期限为6个月的标的,年化收益率也很少有超过20%的,30%以上的已经绝迹。对此,青岛开开贷投资有限公司董事长周茂东表示,收益率的下降是P2P网贷市场逐渐成熟的表现。他说:“P2P网贷平台刚刚出现时,为了吸引投资者的注意,很多平台不约而同地打出了"高收益"这张牌,年化收益率25%、30%的标的随处可见,但实际上,其中很多存在虚高的现象。这样的高收益是"畸形"的。”

  周茂东认为,P2P网贷正常的收益范围应该在12%左右,而根据8月15日银监会业务创新监管协作部主任王岩岫在2014年中国中小银行发展高峰论坛上的表述,目前P2P网贷的平均收益率为17%。对此,周茂东说:“现在的收益率仍然有些偏高,随着P2P行业的发展回归理性,投资人的收益率还会持续下滑,但会是一个温和的下降过程。”

  业内人士普遍认为,收益率的下降对整个P2P行业是一件好事。紫马基金青岛分公司负责人李正光说:“从整个经济发展的角度来说,P2P存在的价值是帮扶小微企业,所以不可能让小微企业长期背负过高的借款成本。而从投资的角度来说,P2P平台日益增多,整个行业的社会认可度提高,越来越多的投资人熟悉并认可这个行业,资金供给增多必然导致成本下行。其实国外的P2P借贷平台也经历过这个过程。如果P2P投资门槛很低,收益率又很高,从金融角度来讲这就是泡沫了。如今P2P整体收益率下降,说明市场在冷却,在回归理性。”

  最近,银行的进驻也给P2P行业带来了新的变化。除了最早进驻的中国平安(601318,股吧)旗下的陆金所以外,近期,包括招商银行(600036,股吧)、国开行、民生银行(600016,股吧)、包商银行等都纷纷推出了各自的P2P平台。从银行进驻P2P行业的模式来看,主要分为三种。一种是银行所在集团设立的独立P2P平台,如平安集团旗下的陆金所。陆金所较早进入P2P市场,其平安集团的背景也让它在发展中具备了一定的优势。从产品来看,如该平台上的“稳赢稳盈安e贷”,投资门槛1万元起,由平安担保公司提供全额本息担保,预期年化利率在8.4%左右,按月还本。

  第二种是银行自建P2P平台,如招商银行(600036,股吧)的小企业e家。该平台的“e+稳健融资项目”最小投资单位为1万元,预期年化利率在5.5%~5.8%之间,融资金额从145.7万元到1214.98万元不等。

  第三种是由子公司投资入股新建独立的P2P公司,如“开鑫贷”就是由国开行子公司国开金融和江苏国有企业江苏金农股份有限公司共同出资设立的P2P平台。记者登录该平台发现,“开鑫贷”的项目预期年化利率在银行系P2P中还是比较高的,通常在8%~10%,到期一次性还本付息,1万元起投。同时,由第三方担保机构为投资者提供本息担保,也可以在持有30天后转让债权提前回收本金。

  实际上,相较于P2P行业中近20%的收益率水平来说,银行系P2P产品的预期年化利率只在5.5%~10.5%之间,如果仅比较收益率,银行系P2P并不具备优势。然而,记者发现,尽管银行系P2P比较低调,但有新品推出时往往就被投资者抢购一空。无疑,银行系P2P风险控制水平高、专业程度高、不会跑路,这是其吸引众多投资者的一大优势。

  网贷之家研究院高级研究员孙斯寒表示,去年10、11月发生集中倒闭潮还存在着一个重要的导火索:国庆长假期间平台成交量显著下降。国庆长假后,6家典型问题的平台,十一假期成交量由8149万元陡降53%。大成交量降幅与激增的提现额导致后来的提现需求难以满足,大量平台出现兑付危机。

  孙斯寒还指出,今年由于平台间竞争加大,很多平台在业务拓展方面稍显冒进,故虽同等低利率,但风险加大,可能会引起风控经营风险。此外,7月央行交流的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》文件指出,互联网金融监管方式为:制度监管、分类监管、协同监管和创新监管,具体为:网站备案,严格最低注册资本,信息披露制度等。此类指导意见预示着行业的又一轮洗牌,有一部分未达标的平台将关闭或者被收购兼并。

  此外,受房地产、资源领域的暴利和制造业的薄利,大批企业主偏离实体经济,转向投资房地产以及虚拟经济,企业空心化日益严重。一些网贷平台也从补充中小企业或民营企业短期流动资金,变为现在的主要流向房地产、矿产、私募股权、艺术品、赌博等领域。随着经济转型,以网贷平台的风控管理水平和资金实力,难以承担相应风险。

  孙斯寒提醒投资人选择平台时,须注意规避以下风险:

  1.信息不对称及低门槛导致诈骗的道德风险。

  网贷平台借力互联网,由于信息不对称,难以避免地存在道德风险。一些平台利用此进行诈骗,如网金宝和科讯网,这类平台借由行业低门槛、无监管实施诈骗。截至2014年7月底,纯诈骗平台约有20多家,约占14%,且2014年以来开始涌现。预计,随着下半年新上线平台数量增多,此类平台会增多。诈骗平台常使用虚假信息资料,投资人在投资前应仔细对照企业和法人团队的基本资料。

  2.自融、拆标、组团等导致资金流断裂。

  自融:自融指平台吸收投资人资金自用或给关联公司使用。由于一些企业难于在银行贷到款,通过民间借贷借款成本高,所以自设平台融资,但(1)自融资金去向影响投资资金安全。如铜都贷买了地皮,周期长,风险高,投资资金安全度低。(2)自融存在着旁氏。自融平台多在投资人资金到期后借新还旧,下轮需要融到上轮的本金及收益,若中间人气突降,后续资金填补不上,则资金流断裂。

  拆标:拆标是指平台为增强人气将长期标拆成短期标,或者将大额标拆成小额标的行为。如拆期限,将6月100W的借款标拆成6个1月100W的借款标,那么每个月到期平台都需要借新还旧,随时有资金流断裂的风险。拆标时间越长,资金流断裂的风险越大。

  组团:组团是团长将多人资金聚集在一起,以大额投资资金向平台议价,寻求较散户更高收益的行为,最初是一种分级定价的体现。大额资金进入平台营造了一种平台人气活跃的表象,但资金退出时,若平台存在自融或拆标等猫腻,则资金链迅速断裂,如力合创投、宝丰创投等。

  3.投资人非理性追求高息。

  多数问题平台的利率均高至40%以上,面对此高息,面对信息不透明及质疑,很多踩雷的投资人开始时也是持有怀疑与不信的态度,起初用很少资金试水,但在平台几次很快回款后,胆子就大了,加大投资量。今年此类高息平台仍有,但很多投资人已趋于理性,逐渐远离。去年,高息问题平台上线后多在3至4个月出现问题,今年由于行业普遍利率变低,此期限可能会延长,故投资人需注意3—4个月未出问题并不代表平台安全。

  4.同业拆借的关联倒闭。

  金融风险具有传导性,同业拆借即是风险传导的重要途径之一。网贷间拆借如银行间拆借,由于平台资金周转不灵,地理上相近的平台间会出现短期拆借的现象,可能会把一家平台的风险传到另一家。如去年铜都贷向徽煌贷借款2300万,铜都贷陷入危机后,徽煌贷也出现兑付困难。同业拆借多很隐蔽,投资人需要关注某地区整体网贷情况,尽量远离重灾区。

  5.单人借款金额大导致经营风险。

  不仅平台总体贷款余额要与资金实力相匹配,单个借款人的待还金额也要与平台资金实力相匹配,否则会出现借款过于集中的风险。去年,招金贷因为最大借款人为建材行业,效益不好,借款人逾期,平台倒闭。目前有一些做企业大标和夕阳行业的平台,需要关注这类平台的大标逾期风险和绑架风险。

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