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现金分红新政剑指“铁公鸡” 促A股价值回归

 手机上财界       2013-12-03 09:33:24       来源: 财界网综合
  现金分红新政剑指“铁公鸡”

  日前,证监会正式对外发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(以下简称《指引》),对现行的现金分红制度进一步修改完善。与之前不同,证监会要求上市公司在公司章程中明确现金分红政策,并给予充分披露,督促上市公司严格执行现金分红政策,强化现金分红承诺与执行的一致性。

  《指引》具体规定为,“具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利润分配。采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。同时,根据上市公司所处行业特点、盈利水平等因素,区分下列情形,规定了上市现金分红差异化政策:公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%;公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%;公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。”

  按照新规,可以看出在现金分红这一方面,优质蓝筹公司做的不错,但其中的“铁公鸡”则表现的很差。

  从目前A股上市公司分红情况来看,发展阶段属于成熟期的上市公司分红比例最高,这突出表现在国有企业中的优质蓝筹方面。从今年的情况来看,累计分红总额和单位分红金额最高的是中国石油(601857,股吧),公司两项指标分别达到294亿元和0.16元。此外,民生银行(600016,股吧)、华夏幸福和科大讯飞(002230,股吧)3家公司的累计单位分红均超过0.15元。财报显示,上述公司营业收入和净利润均保持了平稳增长,良好质地成为公司慷慨解囊的有力保障。

  在现金分红比例方面,也有部分上市公司是多年不分红、或分红比例低的铁公鸡。以2012年报为例,根据同花顺(300033,股吧)iFinD的统计数据,仅以现金分红为指标(未含送股等其他形式的分红),长征电气(600112,股吧)的现金分红比例为3.40%,广东明珠(600382,股吧)为4.17%,双塔食品为4.62%。另外,在2011年,在现金分红比例的排名中,三爱富(600636,股吧)的现金分红占比为0.95%,刚泰控股(600687,股吧)为1.40%,三钢闽光(002110,股吧)为2.11%。

  据数据显示,截至2012年报,在当年实现现金分红的公司中,现金分红占利润比例低于20%的公司数目为397家。

  让“铁公鸡”放血

       促A股价值回归

  上市公司现金分红是资本市场的一项基础性制度。从金融理论和监管实践看,分红制度能有效增强资本市场投资功能和吸引力。现金分红作为投资者回报的重要方式,在成熟市场中往往占据主导地位。

  如今的现金分红指引则可提升上市公司对投资者形成合理、持续稳定的利润分配预期,由此改变投资者的投机心态,引导价值投资理念,同时,上市公司也将通过稳定的分红政策提升公司的内在价值,是一种“双赢”的选择。

  中国人民大学经济学院副院长刘瑞指出,此次《指引》推动现金分红,并提出差异化的现金分红政策,不仅能够吸引国内外机构投资者的兴趣,同时也能够逐步减少股市的短期投资行为,重新激活对低市盈率公司的投资热情。

  中国政法大学教授李曙光认为,原来证券市场一股独大的现象十分严重,特别是国有控股上市公司分红的比较少,此次证监会出台的《指引》中对于现金分红做出了明确而具体的规定,随着大量的机构投资者,特别是社保基金、保险资金等长期资金投资一股独大的国有企业,有助于改善相关上市公司的治理结构,促进公司更好回报股东,进而形成投资与分红的良性循环。

  众禄基金研究中心认为,《指引》将为上市公司持续稳定分红创造政策条件,有利于解决投资人现金回报问题,推动价值投资和长期投资理念的形成。吸引社保基金等长期资金入市,因而对A股市场构成支撑。

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