经济复苏的苗头已经显现

　　7月PPI的降幅出现明显缩减，最新的数据是同比降幅2.3%，比上个月少了0.4个百分点，也是连续两个月PPI同比降幅缩减。PPI降幅的缩减，预示着企业的去库存周期趋于结束。实际上，7月在期货市场上，主要工业品价格不论是化工原料、塑料，还是焦炭、螺纹钢、玻璃等都出现企稳回升态势，这说明原料价格已经见底。随着库存缩减，以及补库存活动的开始，新的一轮经济周期或已启动，经济复苏的信号会随之增强。

　　经济复苏的苗头也表现在我国7月的进出口数据上。7月我国进出口同比增长7.8%，其中出口增长5.1%，进口增长10.9%。7月出口、进口同比增速相比6月双双由负转正，呈现企稳回升态势。贸易数据显著好于预期，为中国经济见底回升提供佐证。

　　而去库存的这一迹象也在上市公司的报表中体现出来。

　　上市公司存货增速创新低

　　去库存在上市公司的中报中已经得到验证。截至8月14日，569家A股上市公司的中报数据显示，今年6月底这些公司的存货环比一季度增长4.34%，剔除房地产行业数据，存货环比增长率只有0.52%。创下多个季度末新低。

　　综合多家研究机构的观点，5月份开始经济出现新的去库存周期，6月份企业主动去库存。分析师预计，三季度将出现库存低点，随后周期性行业会出现反弹。

　　三季度将现库存低点

　　业界多数分析人士将去库存与国内经济筑底相联系。安信证券高善文近日发表评论称，短期经济已经止跌企稳，随后是补库存和经济对去年四季度量化宽松冲击调整的结束。

　　海关公布的最新数据显示，7月份中国未锻造铜及铜材进口41.1万吨，同比增加12%，环比增加8%。广发期货报告认为，在融资铜需求减少的背景下，中国铜进口增长，更多是反映实体经济对铜需求的改善。

　　宏源证券(000562，股吧)宏观分析师陈光磊认为，5月份开始，经济已进入去库存阶段，6月份确定主动去库存。制造业原材料库存在2012年四季度和2013年1月份增加之后，2月份开始再度下降，7月份PMI指数上升，表明原材料去库存可能出现二阶拐点。

　　而周金涛则认为，今年8月份之后，新的库存低点会出现。随着下半年美国复苏趋势的明朗，欧洲经济的触底反弹和中国四季度经济反弹的到来，上游存在价格超跌反弹的机会，农业、化工、黄金等更具有弹性。