2018年通信行业投资策略:5G投资正当时

来源: 东海证券2018-01-04 15:52:26
  全球现在正处于5G投资前期,2018年将是试验网部署阶段。5G投资传输先行,未来光纤光缆、光模块和主设备行业公司将大幅受益于5G投资的到来。

  2017年,随着4G建设尾声的到来,通信行业整体行情表现较弱,估值处于历史中高位水平。通信行业指数在2017年大幅跑输大盘,下半年随着5G概念的兴起及光纤光缆集采进一步超预期,板块表现与大盘差距逐步缩小,涨跌幅位列市场中等水平。截止至2017年10月13日,通信行业涨跌幅为4.90%,跑输沪深300指数14个百分点,涨跌幅位列申万28个行业中第13名,处于中游水平。通信板块目前PE估值为其历史PE水平的中高位。从估值来看,通信(申万)板块PE达66倍,处于历史估值的中高位水平。

  从电信运营行业来看,目前电信运营行业市场中,移动互联网业务是拉动电信业务增长的主要力量,而传统电话通信业务需求已接近饱和,随着OTT业务的替代,传统电话业务需求大幅下滑,电信行业收入增速持续低于GDP增速。

  从电信设备行业来看,受益于我国土地成本和IT人才的相对低廉,目前我国通信设备行业在全球市场占有率不断提升,随着我国通信设备企业不断加强技术研发,5G阶段我国通信设备商话语权不断增强。但我国通信设备行业目前核心技术对外依存度依然较高,达50%以上,如光器件、高速滤波器等芯片主要依赖进口。?通信投资下一站为5G。通信主要包括无线通信和固网通信(宽带)。宽带投资方面,随着前期“光纤到户”政策的实施,目前已进入尾声;在无线通信方面,移动通信大致上遵循十年一次革新的定律。2G时代带来通话互联,3G是短信时代,4G带来移动互联网和应用爆发,5G时代,数据传输速率将是4G时代的10倍,通过物联与垂直行业发生反应,将带来商业模式的重大变革。

  全球现在正处于5G投资前期,2018年将是试验网部署阶段。5G投资传输先行,未来光纤光缆、光模块和主设备行业公司将大幅受益于5G投资的到来。

  重点覆盖:中兴通讯(000063,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、光迅科技(002281,股吧)。
责任编辑: 安智慧 IF108
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