通信行业策略:5G主轴遍布中国元素

来源: 申万宏源2017-11-23 10:56:03
  5G大概率18年中进入预投资阶段,19年底有望发放牌照。通过量化分析发现4G核心个股最佳布局时点在牌照发放提前1年,业绩释放时点在牌照发放1年后;基站天线/射频企业最佳布局时点正是牌照发放时点,我们预判5G牌照发放时点在2019年底-2020年初。2018年随标准冻结、运营商积极部署、预商用少量招标、政策推动因素刺激,18年中大概率进入投资预热阶段。

  紧跟产业链投资主线,光通信以及设备厂商有望率先受益。预计未来投资平缓并持久,早期建网以扩容为核心,首先关注承载网升级带来的光纤光缆、传输接入设备以及光模块需求;随后是无线基站设备集采及基站天线、射频器件、小基站;网优/测试等服务将在建网期间受益;同时终端元器件研发与认证送样需要提前;规模商用后,垂直应用爆发。现阶段国内政策、行业层面显现出的多重利好因素叠加,将加速催化5G发展(市场已有所反映)。未来增长的确定性及技术、应用的不确定性并存,将为产业链各方带来巨大想象空间。

  5G时代有望带来运营商资本开支和我国电信产业话语权的双重拐点。目前,全球通信行业正处于5G标准成型和全面商用前的窗口期,4G建设高峰已过资本开支持续下降,预计2018年为资本开支拐点,迎来平滑且持久的5G投资周期。中国通信技术历经2G空白、3G跟随、4G同步,在未来5G时代,有望成为全球通信技术的引领者。在标准制定方面我国设备商华为中兴等话语权加强,技术性能在某些环节超越国外传统设备厂商,并且我国电信市场规模体量具有优势,在5G时代的建设与大部分国外地区同步。
责任编辑: 安智慧 IF108
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