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八券商看盘:资金抢筹 要恒星不要流星

 手机上财界       2015-03-23 13:42:58       来源: 财界网综合

  1、国金证券(600109,股吧)策略周报:树欲静而风不止

  在A股市场出现8连阳之后,市场的波动有所增加,获利盘压力有所增加,但站在这个时点,我们认为“树欲静而风不止”,市场“有钱任性”的态势仍难以改变。从历史行业轮动的一般性规律来看,当风险偏好持续提升时,风险溢价会由集中的单一板块逐步向外溢出,形成普涨的格局,这是经验常识。由此,行业配置上,我们仍维持四条主线的推荐:1)受益于无风险利率下行以及经济系统性风险降低而直接收益的“大金融、大地产”;2)制度红利释放,供给端调整受益的“钢铁”、“新能源汽车”、“新能源”、“环保”、“交运”;3)“互联网++”市场风有望持续,对移动支付、大数据、电商平台等的需求将渗透于市场大部分行业,建议积极关注“计算机”、“传媒”以及“智能电器”、“泛家居”、“医药电商”等;4)事件主题方面,建议积极关注3月底举行的博鳌论坛,届时习近平主席将出席,有望宣布“一带一路”具体实施项目以及胜利日大阅兵的具体时间。

  2、中投证券策略周报:总市值逐渐靠近名义GDP阀值

  市场流动性极佳的环境下,市场的配置面在变宽,预计市场的增量市值多在优势板块。1、新政治周期驱劢的国家戓略性的机会:深化开放(以“一带一路”、“自贸区”为代表)带劢国内改革,军工、高铁、基础设斲建设、港口、国企改革。2、后工业化时期的新增长点:互联网+、工业4.0(智能化)、软件服务、环保。3、个性化消费:医疗(医疗服务、医疗器械、智慧医疗)、休闲服务(互联网化)、消费品(互联网化、智能化).4、高股息回报、低估值蓝筹。5、伴随通缩预期下行到位可适当考虑中期做多通胀。

  3、广发证券(000776,股吧)策略周报:上涨空间难测但时间可预期

  与其判断波动节奏与上行空间,不如把握住大趋势能够维持的时间区间——今年二季度或将是全年最佳投资窗口,仍要坚持积极,到下半年再去关注潜在的风险。我们认为从波动节奏来看,资金和股市是一种“相互正反馈”的机制,股市越上涨,在“赚钱效应”下吸引资金越多,而资金越多,在“杠杆效应”下又会带来股市进一步上涨,反之亦然。至于这种正反馈的逆转,很可能是由一些突发事件引发“蝴蝶效应”(如去年的中证登提高企业债质押门槛、证监会规范融资融券等事件)或者直接由资金博弈导致的(如去年的成长股联盟瓦解和今年的机构再次加仓成长股)。虽然通过紧密的信息跟踪和广泛的投资者交流,能够相对提高对于资金节奏变换的把握,但仍然缺乏体系化的框架;而从增量资金的扩张空间来看,就更难得出明确的结论了,因为股市增量资金的来源可能是居民储蓄,还可能是海外资金的流入——这些资金来源的存量规模都是非常巨大的,如果要用极限值来推测股市可能流入的资金,那么可以得出上证综指上万点的结论,实际意义并不大。因此,我们认为与其费力去判断股市的波动节奏与上行空间,不如好好把握住向上大趋势能够维持的时间区间——去年下半年以来股市虽有短期震荡,但大趋势一直向上,这其中既有政策大方向转变的原因(从“高利率倒逼企业去杠杆”转向“千方百计降低企业融资成本”),也有居民存量资产转移配置的原因(从地产、理财产品转向股市)。因此要判断这种大趋势什么时候终结,就需要把握住政策方向以及居民资产配置的行为。从政策方向来看,宽松货币政策的最大敌人是通胀和房价;而从居民资产配置行为来看,一旦地产、理财产品的资产收益率开始上升,股票资产的吸引力就会相对下降。目前来看,今年二季度的通胀和房价压力都会较低,而宏观数据依然疲弱,这意味着政策放松有望进一步加码,同时也意味着地产和理财产品的资产收益率很难回升。因此今年二季度A股市场仍将处于非常良性的环境中,建议投资者继续保持积极(行业配置上我们仍然维持对化工、煤炭、有色等偏资源类行业的推荐)!而到了今年下半年,可能出现的潜在风险在于房价和通胀——地产销量从去年四季度以后开始回升,而地产宽松政策也在进一步加码,这可能会使房价在今年下半年出现回升;而除美国以外全球其他经济体均处于货币宽松周期,到了下半年可能逐渐对实体需求形成拉动,进而对大宗商品价格形成支撑,并给国内带来“输入性通胀”的压力。因此到了今年下半年,国内的房价和通胀都可能会先后见底回升,届时则会制约市场对进一步宽松政策的预期,并可能分流股市资金到地产或理财产品,这会对下半年的股市运行带来风险。

  4、申银万国策略周报:顺势而为重配恒星

  钱多任性,顺势而为。前期我们建议通过观察新股解冻回流后的市场实验来判断市场的流动性状况以及市场出现调整的可能性,目前来看市场的流动性的确比我们之前预期更为充裕。仔细分析一下近期市场为何再度亢奋,可能的原因是:受到近期周小川、克强总理讲话等因素刺激,部分投资者认为市场的监管风险短期已经消除,加上前期周期股已经有所休整,部分增量资金再度入市,流动性刺激下周期品蠢蠢欲动。

  遵循Alpha思路,重配恒星,把握行星,切莫留恋流星。在如此疯狂的流动性驱动的行情中,追求相对排名的投资者很难逆势而行,但具体买什么品种很有讲究,切勿盲目博弈短期逻辑,为了3天而放弃3个月。我们建议继续从Alpha中寻找机会,转型新经济仍是大势所趋,互联网+仍是恒星,值得重配:平行世界的一边是互联网对于传统经济的改造,是传统行业拥抱互联网真正能战胜纯互联网公司成为巨头的潜力挖掘,平行世界的另一边是优质的纯互联网公司,是回归A股和在A股完成IPO的新互联网公司以及提供了一定安全边界的白马成长转型互联网。恒星之外,还有行星和流星,在恒星上下重注的同时,把握好行星的节奏可能影响到最后的基金排名,但切莫留恋流星!行星包括:平行世界一边的新能源汽车、环保、医药领域的新方向(干细胞医疗&精准医疗)、军工里的民参军;平行世界另一端的国企改革、电改、电网投资、医药领域的医药商业、“走出去”、对外资真正有吸引力的A股战略性高分红蓝筹龙头。而正在被逐渐证伪的50亿以下市值管理壳资源股票、资金和周期轮动驱动的beta行情则是平时世界两边的流星,在重配恒星,把握行星的基础之上,仍能捕捉流星固然好,但难度会非常大,在流星的逻辑上得陇望蜀,舍本逐末最终对排名可能没有好处。

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